今日头条到底值多少钱？

　　今日头条母公司字节跳动已完成Pre-IPO融资？据媒体报道，字节跳动（下称今日头条）该轮融资规模“可能”在25亿美元-40亿美元之间！这消息看起来确实很令人振奋，然而玺哥却发现，目前能看到的所有消息都是“可能”、“或许”，并没有任何一处消息来源可以真的“证实”，今日头条对此的回应也是“不予置评”。

　　| 从220亿美元到如今，今日头条估值很诡异

　　关于今日头条Pre-IPO轮融资消息，事实上早在今年3月份就开始在坊间流传。彼时，今日头条APP当时突遭到监管部门进行了长达3周的下架处理，该轮融资不得不叫停。半年后，这轮传闻中的Pre-IPO融资在传闻中又“复活”了。

　　从当前各方媒体转发的消息来看，参与本轮今日头条融资的包括软银、春华资本与KKR等多家海外知名基金，而且投资方还是“主要根据今日头条给出的条款进行签约”。但至今为止，没有任何一家机构能对此进行过确认。而且无论投资金额还是条款均被描述为“不详”，这次融资消息实在是真假难辨，令人困惑。

　　从年初的220亿美元估值暴涨至如今的估值，短短几个月间今日头条经历了什么？我们再来回顾一下半年多来今日头条APP突遭监管部门下架处理的事件。这次令网友和业界记忆犹新的事件，首先以今日头条旗下的“内涵段子”APP遭到全面封禁开始。监管部门斥责该应用“格调低下”、“涉黄”等问题，并责令其永久关停。其后，今日头条APP本身也被责令下架长达3周。这次被下架的有好几个新闻类APP，时间从几天到3周不等，而其中今日头条是被定格处理的。4月份内涵段子被永久封禁只是一个开端，紧接着在6月份，旗下的抖音短视频产品就因为发布恶搞英雄烈士的低俗视频，而广受谴责。与抖音同属旗下的短视频平台火山小视频也遭到了下架处理。9月份，引起舆论轰动的“高铁座霸”事件的当事男子竟然被今日头条给“加V”称为知名内容作者，这件事最终虽然以撤销“加v”告终，但今日头条已经备受各方指责。

　　内容分发是支撑今日头条核心布局的领域，虽然今日头条目前将战线延长到多个行业，但这个“多维扩张”的根基仍然在内容分发。今年以来的事实表明，以“内涵段子”被封禁为代表的监管收紧，将是国家在互联网管理上的常态。字节跳动旗下的今日头条、抖音等产品由于自身经营路线特点，必然受到影响和制约。

　　而且，还有个备受投资人关注的APP用户使用时长数据，这可是最能反映APP粘性的关键点。据QuestMobile中国移动互联网2018年秋季大报告显示：当前，移动互联网两大梯队已正式形成：第一梯队腾讯、阿里、百度（TAB），用户量分别达到10.8亿、10.6亿、9.8亿；第二梯队新浪、头条、美团、网易（STMN），用户量分别为5.2亿、5.0亿、3.4亿、3.3亿。两大梯队，占据中国用户上网总时长超过70%。而在这个大盘子里，第一梯队的腾讯已经超过47.3%，阿里为10.4%，二者仍在缓慢增长，百度为7.0%左右；第二梯队里，头条系最高，为9.7%，不过过去几个月已经出现下跌势头。

　　在这个背景下，字节跳动因受到监管处理而中断的Pre-IPO融资在“复活”后，竟然能将估值从220亿推高到如今估值，实在有点诡异。

　　| 再传融资，难道今日头条真的缺钱了？

　　有人说，今日头条之所以能得到如此高的估值，是因为他几个亿的用户数，以及其矩阵化的产品。特别是抖音短视频，属于具有较大影响力的产品，月活表现更是抢眼。

　　但玺哥要说的是，仅凭一个抖音就能给拉高几百亿的估值？不要忘了，直到今天字节跳动旗下的业务也都还处于强监管中。而且，这个监管风险一直都会存在。

　　话说，今日头条旗下的业务是很广泛，从内容分发到短视频，从在线教育到游戏，从电商到二次元都有涉及，但在这些业务中，除了抖音做得比较成功之外，其他业务都还处于孵化和发展中。而且，抖音短视频虽然发展不错，但目前也还处于烧钱阶段，今年能否盈利尚不好说。就算盈利也有限，无法给头条系其他业务补血。所以，就当前还说，头条系的其他大多数业务，都需要今日头条去输血喂养。

　　虽然今日头条一直声称自己不差钱。但事实上，在今日头条的多线作战状态下，不管是短视频，还是进军海外，又或者是对用户的补贴，以及线下打广告，线上渠道买量等，都是需要大量的金钱投入。在既要保持头条、抖音用户增长，又要面对竞争对手的压力下，今日头条的资金压力越加明显。

　　本来，在今年3月遭遇政策监管之前，今日头条的营收预估都挺高，但在政策监管之后，今日头条或多或少降低了今年的营收预期。

　　今日头条资金压力，也传导给了头条的创作者。比如之前媒体报道的给内容创作者的分成下滑，媒体机构的提现周期变长等。虽然这些费用对今日头条来说可能不算什么，但至少也说明了一些问题。

　　今日头条在多条产品线都需要继续投入“烧钱”才能持续发展的情况下，财务状况或许并不乐观。所以，今日头条需要再融资，为继续发展补血？毕竟，张一鸣的野心远不止眼前。

　　| 又或许，这是资本的一个局？

　　张一鸣是一个有野心的人，他也从来不掩饰自己的野心。对今日头条“控制”的执念、以及对BAT大资本的断然拒绝，是张一鸣长期以来给业界人士的深刻印象。当初网上传闻腾讯打算投资今日头条后，张一鸣做出了非常激烈的反应。甚至在社交媒体上放言“创业不是为了做腾讯员工”，其特立独行的形象虽然很有魅力，但在投资人眼里却不是一个好现象。

　　如上面所言，在今日头条、抖音短视频等产品无法规避政策监管风险之前，早起的资本对今日头条始终是担忧的。要知道，资本主要是投（通过投资获得资产）-管（管理资产，并使其增值）-退（资本变现，实现盈利）来实现财富增值。而当前，由于环境的原因，头条的前期投资者无法确保自己的投资能够增值，也无法变现退出，今日头条还可能面临资金困难，用户数时长下降的情况下，资本是焦虑的。

　　如何不让已经投出去的资本贬值，这是当前入局资本考量的问题。而短期内最快捷的解决之道，当然就是以小资金投入、外加舆论造势拉动盘面，让估值迅速攀升，吸引大的投资机构进入接盘，原有的投资人就可以顺势解套了！

　　当然，玺哥希望这只是个人猜测，要不然，头条就真的麻烦了。