跳水三强，没服过谁

上周咱说：横盘久了振幅越来越小，迟早是要选择方向的。但什么时候选方向，选向上还是向下，我不知道。

这刚过了一周，谜底就揭晓了：

板块轮番跳水，市场快速杀跌。

由于制度及投资者构成等原因，在跳水这事儿上，咱大A没服过谁。

具体来说，跳水梦之队主要由三拨票组成：

梦一队：消费股、疫苗股

梦二队：半导体、芯片股

梦三队：低价股、垃圾股

虽然都是跳水，但逻辑不一样。

今晚咱来梳理下跳水逻辑及应对策略。

梦一队

消费股、疫苗股

疫情原因，消费股、疫苗股作为少数受益板块受到资本追捧，估值被不断拱高，屡屡刷新着历史记录和投资者的认知，让我想起了2015年的神创板与市梦率。

到底有多贵，咱举2个例子。

例1：海天味业

市盈率在9月2日达到110倍，也就是说不考虑成长性，把利润全部拿来分红，你要等110年才能收回本金……

芝士以PE、PB、PS、PCF、EV/EBITDA等多种估值方法给出综合估值也提示海天的估值已经处于历史极高位，要注意风险。

例2：智飞生物

市盈率在8月3日达到128倍，这公司主营业务不是自主研发疫苗，只是做疫苗的销售代理……这估值折煞了多少欧美市场创新药企业😓

做酱油也好，做疫苗代理也罢，一百多倍的市盈率，下跌是必然的。

好股票，也要有好价格。

没买的不妨等估值多杀一会儿，后面还会有便宜。

至于已经买在山顶的，虽然套着不舒服，但不至于伤筋动骨，只要你拿的年头够长，迟早能解套……

梦二队

半导体、芯片股

与梦一队不同，虽然半导体和芯片股的市盈率倍数也巨高无比，但核心矛盾不是估值，而是：

投资逻辑。

我们以中芯国际为例：

在芯片代工这个高技术难度的领域，老美的英特尔倒在10纳米，格芯倒在7纳米。如今世界上只剩三家7纳米的玩家，台积电，三星和中芯（仅试产，离量产和高良率还有距离）。

在面对美国技术封锁的困境下，以中芯国际为代表的A股半导体产业链企业遇到了前所未有的压力。

参考台积电的发展历程，离不开台湾当局的支持，也离不开外来技术的支持。

如今，美国要求外国企业只要在帮华为制造产品的过程中使用了美国技术，就必须先经过美国同意。

在美国的强压之下，外来技术支持变得十分困难，半导体的投资逻辑有了很高的不确定性。

虽然我们都希望中国的半导体产业能在逆境中崛起，但投资讲究的是确定性，而不是我爱国亏钱我也不怕的情怀。

对于半导体领域的专业投资者，这波下杀也许给了捡便宜的机会。

但是，对于普通投资者：

坚守能力圈，在确定性不好预估的情况下恪守不熟不做的原则，是理性和稳健的。

梦三队

低价股、垃圾股

昨天，有两个创业板票被ST了，是历史首次。

过去创业板没有ST，8月24日注册制改革后和其他板块一样，增设了ST。

天龙光电、乐凯新材成了首批中枪的，苦了背后的三万多散户。

除了这俩，天山生物、豫金刚石、长方集团昨晚也齐发公告，因股票交易严重异常波动，今天起停牌核查。

在8.24创业板注册制落地后，低价股们迎来了一波资金推动的上涨，当年消灭1元股、2元股、3元股的场景又来了。

说白了就是这些股盘子小，游资利用资金优势可以轻易拉升股价，然后在高位引散户接盘出清牟利。

搁在以前，如果你眼疾手快运气好，有时也能跟着游资喝口汤。

但是现在光景不一样了，在新制度下，壳价值无限接近于零。同时，监管的力度与手段也已不可同日而语，题材炒作、壳炒作的周期更短、空间更小。

当然，我知道，人性是贪婪的，很多人面对12天涨5倍的诱惑难免心痒。在创业板20cm制度变革的空档，依然会有勇士疯狂炒作套利。

但无论如何，芝Sir还是要奉劝一句：别搞。

赢十次，小富小贵。

输一次，倾家荡产。

何必呢。

永远记得：

有所为，有所不为，弱水三千只取一瓢，才是投资的正道、大道。

……

好了，现在咱来归纳下三类股票的跳水逻辑及应对策略：

• 消费医药股：

  基本面没问题，杀的是高估值，等情绪释放完，如果有便宜，捡就试了。

• 芯片半导体：

  在西方技术封锁下，大陆企业能否独立自主崛起，存在很高的不确定性，普通投资者当谨慎。

• 低价垃圾股：

  涨一周，跌一年，别碰就是了。20cm下疯狂炒作，早晚勇士变烈士。

……

今晚就到这儿，大家记得点“在看”！

后天大树来京，时隔数月，团队终于再聚首。

满怀期待。