这只锂电设备龙头要起飞了！

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之前给大家分享了锂电龙头——宁德时代。今天给大家分享一只被宁德时代重仓产业投资的锂电设备龙头——先导智能。

一、公司概况

2002 年，先导智能公司从薄膜电容器设备的研发和生产起步，以 AC 电容器检测设备为开端，逐渐开发出用于薄膜电容器制造的成套设备。2008 年，公司进军锂电设备行业，自主研发掌握多项锂电核心技术，为索尼等多家知名公司供货。

2009 年，公司为无锡尚德开发太阳能电池生产配套设备，正式进入光伏领域。2015 年，公司在深交所上市，2017 年公司并购泰坦新动力， 扩展后段设备能力，奠定整线交付能力基础。2019 年公司获得 Northvolt 订单，切入全球锂电供应链。

主营业务：为薄膜电容器、锂电池、光伏电池/组件等节能环保及新能源产品的生产制造厂商提供设备及解决方案。

二、竞争优势

1、绑定核心客户，扩产准备充分

公司深耕锂电设备领域，具备单机及整线供货能力。公司坚持创新研发，研发人员占比超过35%，技术优势明显并 有望持续引领行业。公司已深度绑定CATL、Northvolt等国内外一线电池企 业，锂电设备属于非标定制设备，客户配套关系稳定，看重配套经验和服务响应效率。同时公司定增 25 亿元用于产能提升，为服务龙头客户奠定产能基础。

2、研发投入领先，带动技术领先

公司注重技术研发和创新，研发投入绝对值和营收占比均高于可比公司。锂电设备行业正处于 技术快速进步和变革期，公司持续的研发投入有助于公司继续保持和提升行业技术领先的地位。

公司自行研发了ERP系统，实现了对7500多人的高效管理。同时做1000个大型设备，几千万个零部件，完全是靠公司自己开发的管理系统来实现的，这是公司的一个核心竞争优势。

先导智能实现锂电设备全产业链整套产品生产能力，优化整体生产效率，并实现设备产品的协同效应。

由于前期研发费用的大量投入，先导智能在锂电设备上的效率均已领先于行业。比如：公司的涂布机，实现了最大涂布速度达到了100M/min，最大宽度达到1400MM，效率领先于行业其他公司。其他设备方面也均已领先于行业竞争对手。

3、龙头集中度提升，毛利净利远超对手

相关数据显示 2017 年锂电设备前段、中段、后段的国产化率就已分别达到 88%、90%以上、95%以上。同时国内锂电设备龙头集中度提升，2018 年动力锂电池 CR5 为 74%，CR10 为 83%，2020 年前7个月提升至87%和 94% 。

先导智能作为行业龙头有望充分收益，且从竞争力上看，先导智能凭借过硬的技术实力和高度的客户认可度，在毛利和净利上都远超竞争对手。

三、总结

1、公司深耕锂电设备领域，具备单机及整线供货能力。公司研发人员占比超过35%，前两年研发投入和占比很高，在今年研发成功开始收获市场。技术优势明显并有望持续引领行业。

2、公司已深度绑定CATL、Northvolt等国内外一线电池企业，伴随着新一轮电池扩产，公司有望进入新一轮成长周期。

3、2020年以来，国家层面与车企层面新能源布局及销量规划逐步明确，行业成长确定性加强，预计2020/21年产能投建需求188/253GWh，对应设备投资489/632 亿元，同比增长64%/29%。

4、国内锂电设备企业伴随我国新能源汽车行业快速壮大，目前产品布局、技术实力、配套客户、生产规模都已具备赶超或领先。公司凭借规模优势，具备更好的产品外延和研发实力，研发投入绝对值已远超竞争对手，技术优势进一步强化，形成强者恒强的正反馈循环。