高瓴资本持有的这家建立生态闭环的公司，业绩翻倍！
2021年1月27日晚，泰格医药发布2020年度业绩预告：
预计2020全年实现归母净利润16.83~18.10亿元，同比增长100%~115%；扣非归母净利润预计为6.70~7.42亿元，同比增长20%~33%。非经常性损益预计为10~11亿元。
高瓴资本持有的CRO赛道综合性龙头公司药明康德，在1月22日发布2020年业绩预告：
预计2020年实现归属于股东的净利润为：27.82—29.68亿元，同比增长 50%— 60%；扣非归母净利润预计为：22.97~23.93亿元，同比增长 20%— 25%。
业绩
点评
1）2020年，两家公司主营业务增长幅度相差不大，泰格医药预计的增长上限是33%，略高于药明康德的25%；
高瓴资本布局CRO赛道
2020年第三季度，高瓴资本管理有限公司-HCM基金二期(QFII)买入药明康德2535.67万股，成本价估计在100元左右。截至当前，药明康德收盘价165元，股价已上涨65%。
高瓴资本，2020年先通过二级市场买入凯莱英140万股；10月13日又通过定增方式，耗资10亿元，买入440.53万股，成本价227，锁定期6个月，2021/4/16解禁。截至当前，凯莱英收盘价300.40元，3个月时间，股价已上涨30%以上。
1、CRO是一个好赛道，具有长长的坡，厚厚的雪，牛股辈出。
中国CRO正处于黄金发展期，是全球CRO增速最快的市场。临床CRO是占比最大的细分领域，在研发投入和渗透率双升的带动下，未来行业需求空间大。
2、泰格是轻资产的公司，核心资源是人才，泰格现在90%的人才都是自己培养的，截至2020年底，人才数量已达到7000人以上。
公司的人才培养和管理能力能够支持公司主营业务产能的扩张，确保公司主营业务保持持续增长。
3、主营和投资业务共同驱动未来增长。
泰格医药利用在临床服务阶段发现优质初创药企的优势，给药企提供融资，扶持他们的成长，与他们成为长期的合作伙伴，一方面建立高客户粘性，确保主营业务源源不断；
另一方面公司在临床服务阶段就开始扶持优质初创药企的成长，介入时间早，投资少，药物研发成功回报率高。公司凭借自己在临床服务过程中对被投资药企的公司和药物发展前景都熟悉的优势，保证了投资的成功概率。这种低风险高收益的投资模式，使得公司主营和投资收益同时增长，形成了强有力的生态闭环。
泰格医药在2020年第一季度，受疫情影响的情况下，2020年主营业务仍实现了20%—33%的增长；预计2021年其主营业务增长至少能实现30%。
因为2020年资本市场表现不错，对其非经常性损益收入没法估计；暂时2021年业绩按增长30%估算。当前股价167.90元，对应2021年估值是65倍PE。
值得注意的是：泰格医药的非经常性损益收入数额较大，对其业绩的影响很大；但这种投资收益不确定性很大。因此，公司最终业绩与预测的业绩差距可能会比较大，相应的得出的估值偏差也会较大。
再次强调：我们分析公司的主要目的不是为了立刻买入，目的是看懂公司，当好公司的好价格来临时，可以从容的上车。