全国骨科器械集采，笑到最后的可能是这家公司！
一波未平，一波又起。
第一批高值耗材冠脉支架国家集中采购刚刚尘埃落定，不待市场有喘息的时间，第二批就马上跟进。据业界流传的文件显示，第二批数据快速采集涉及人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六种高值耗材。
▲部分骨科医疗器械企业周线走势（截止至2020.11.26午盘）
骨科器械可以说是今年医疗器械股价表现最惨的一个细分，一是由于疫情影响，使得今年院内进行骨科手术的患者锐减，业绩受损严重；二是第一批冠脉支架无差别入组颠覆了的市场乐观预期，使得市场情绪再次下行；三就是骨科厂商都没预料到，冠脉集采结束之后这么快就轮到自己了，市场情绪降到冰点；
我们注意到，作为国内骨科市场参与者之一的微创医疗，在股价表现上展现出了较强的韧性，背后的原因除了平台产品线丰富外，骨科集采对其很可能是明显受益的。
▲微创医疗周线走势（截止至2020.11.26午盘）
一切我们从骨科为什么会成为医保局的现行目标说起。
1、骨科植入，集采条件大多已具备
我们在之前的文章《支架集采阴霾下，医疗器械怎么投才最香？“左拥右抱”可能是你最好的选择！》中提到，判断医疗器械细分是否容易被集采的五个特征分别为用量大&市场规模较大、国产化率超过20%、容易打破非标壁垒、临床使用成熟、重置成本低。而骨科植入物的细分，大多数都满足其中的三到四个条件。
骨科植入物作为高值耗材的第二大构成，无论是创伤、脊柱和关节细分，每年手术用量较大，国内市场规模以双位数增速增长，三个细分市场规模平均值都在70亿以上，并且国产化率都超过了27%，医生临床使用熟悉度在快速爬升。
但从容易打破非标壁垒这个属性来看，创伤品类众多，分组起来较为麻烦，最容易分组的反而是关节细分。据业内人士透露，第二轮的国采，关节品类可能性更大，脊柱地方集采只有安徽做了，做了一年后手术量有下滑。创伤涉及到的品类太多，集采的可能性不高。预计这次会按照材质来分组，因为关节植入还是有一些组合的，可能参照江苏的集采规则，按国产进口来分。
在冠脉集采“尝到甜头”的情况下，医保局这次大概率想乘胜追击，把地方集采有基础的、适合集采的品种乘着势头一并落实。所以，骨科耗材被集采只是时间问题，我们在消息发酵第二天（11月26日）的盘面可以看到，港股的爱康医疗和春立医疗跌势更加猛烈，因为关节被集采的预期是最强的。
2、关节细分国内现有的竞争格局
据医械研究院数据显示，2018年我国骨关节73.27%为进口厂家，国产骨科产品仅占26.73%。而根据国内知名骨科医疗平台唯医骨科统计，髋关节进口厂家占69.29%，膝关节进口厂家占83.56%。
从使用量和销售金额数据来看，爱康和春立医疗占据国产厂家排名前两位，威高只统计关节部分应该排在第三位。根据Bone-打听骨科大数据，2018年国产骨科关节企业营收情况如下表所示：