亏损，加剧考验钢厂资金链承受力

尽管唐山钢坯在12月2日小幅反弹了10元至1470元/吨，但压力并未缓解。除了唐山市场外，3日山东、江苏、辽宁、天津、山西等地钢坯仍出现下滑，云南地区钢坯也下降了30元/吨。而62%普氏矿石已经跌到40.5美元/吨，近几日价格连续下跌。原料市场近期大幅走低，对钢材市场信心造成了较大打击，带钢、管材、螺纹钢等品种跌幅明显加大，整体钢价继续呈下滑态势，低迷不已。

现货市场，总体仍呈下降态势。一周来螺纹钢全国均价下跌53元，北京地区跌幅最重，一周跌幅达到150元/吨，目前20mm规格HRB400报价已经到1670元/吨，创年内新低。其它品种方面，线材、型材一周跌幅超过1%，热轧窄带、焊管跌幅都比较大，热轧窄带钢跌幅超过3%，另外，热卷和中板全国均价跌幅超过30元、天津、上海等地都有小幅下滑表现。从区域来看，华北市场跌幅高于全国其他地区，受淡季需求和钢厂价格竞争影响较大。

近日，钢厂亏损的消息再次困扰市场。数据显示，纳入钢协统计的大中型钢铁企业中，前十月101家大中钢厂近半亏损，主业巨亏720亿。与前9个月的主营亏损552.71亿元相比，幅度进一步扩大。其中10月单月利润收入为－125.16亿元，环比下降25%，主营业务收入亏损148.8亿，环比下降27.8%，主营业务月度销售利润率为-5.37%，再创年内亏损历史新高。从2013年开始，钢铁业销售利润率多数月份维持在0-1%之间，目前已经到了-5.37%水平，说明企业亏损程度相当严重。全国平均热轧板和中板毛利在10月份就分别为－135元/吨和－355元/吨，螺纹钢也亏在80-110元/吨之间。到11月份，市场环境进一步恶化，包括冷轧在内的品种，毛利经到亏损到500元/吨甚至以上。

钢铁上游也不例外，前10月煤炭企业利润同比降逾六成，国际矿业巨头淡水河谷也曝出10年来首次亏损，今年三季度净亏损21.17亿美元。由此来看，钢铁行业的亏损已经慢慢转变到矿商层面，未来矿商除了降低成本外，可能会采取维护铁矿石市场价格的举措。铁矿石下跌之路不会太顺，按照40美元/吨的价格，折合港口现货人民币成本在325元/吨左右，比目前港口市场粉矿价格略高15元左右，即使降到37美元/吨，对应粗钢成本下降约30元，对钢材成本影响空间不是很大。因此，从成本角度看，钢价下降空间有限。但从产能过剩及行业竞争角度来看，大幅低于成本价可能性仍然存在，但目前亏损在扩大。如果亏损时间较长，多数钢厂都难以承受，“临爆点”或许就在2016年。

对于目前市场形势，市场比较关注钢厂能否进一步减产。由于钢价连续走低和资金紧张压力，部分钢厂确实到了减产临界点，但迫于还贷压力，仍存在想尽各种办法维持资金链，维持生产状态。钢协最近分析指出，中国钢铁已进入“减量化发展”时代，中国粗钢生产已处于峰值弧顶下行区，从中长期全局来看，已呈现出“弧顶”+“下降通道”的走势。今年以来，钢铁需求萎缩明显，下游行业机械、造船、汽车、家电甚至房地产等都表现出鲜有的低迷，钢价持续下滑在所难免。关键是，钢铁行业当前的产量与需求走势完全不匹配，不能很好地调节产量来适应需求的发展，供需关系迟迟得不到改善，这正是需要钢铁业需要迫切面对的，而亏损加剧考验钢厂资金链承受力。

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