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蔚来汽车公布了 2019 年第二季度财报，却连着之后的电话会议一同炸开了锅：这家备受瞩目的电动车企业，似乎正陷入亏损扩大的泥潭难以自拔。
持续亏损的蔚来，要勒紧裤腰带过日子
根据蔚来在 9 月 26 日放出的 2019 年第二季度财报，这一季度蔚来交付了 3140 辆 ES8、413 辆 ES6，共计 3553 辆电动车。作为对比，蔚来在2019年第一季度交付了 3989 辆 ES8，在 2018 年第四季度交付了 7980 辆 ES8。在车辆交付数量下降的同时，蔚来也亏损了 32.85 亿人民币（按 GAAP 即美国会计准则）。根据中国基金报的计算，自 2016 年来，蔚来总共亏损了 32.85+26.52（2019年第一季度）+233.28（2018年）+75.62（2017年）+35.18（2016年）=403.45 亿人民币。蔚来于 9 月 25 日晚间进行了投资者电话会议，蔚来汽车创始人、董事长李斌对亏损的质疑做出了回应，表示按照 non-GAAP（非美国会计准则）来计算，蔚来的实际亏损为 220 亿人民币，其中 100 亿元用于研发。如果以毛利率来评判，蔚来其实曾实现过盈利，2018 年第二季度有 -317.9%的 亏损，在交付数量最高的2018年第四季度则达到了3.7%。不过蔚来近两个季度并不顺利，2019 年第一季度变成了 -7.2%，2019年第二季蔚来毛利率更是进一步减少为 -24.1%。虽然看起来亏得更多了，不过这是加上了召回造成的 -20% 的结果，今年 6 月时蔚来因电池相关问题召回了 4800 多辆 ES8。如果没有发生召回事件，蔚来毛利率可以达到 -4.1%，逐渐接近盈利。李斌称，蔚来的销售表现受到了来自市场环境的影响，6 月 26 日起中国电动车补贴政策改变后大部分产品销量都出现了下滑。同时高端车市场整体价格走低，蔚来没有进行额外降价的情况也影响了销量。可以说蔚来遭遇了较为危急的情况，一方面是车辆交付和销售表现增长乏力，同时遭遇车辆召回；另一方面是上市一年来经历了车辆交付、推出新款，却仍然没有实现盈利，难以带给投资者更多信心。为解决这样的困境，蔚来提出了诸多自救的手段。首先是在今年内把员工数量从此前的 9000 多人降低至 7000 多人，并将非核心业务剥离出去，以此控制运营成本减缓亏损。其次蔚来会走出汽车召回的阶段，并开始交付包含 ES6 基准版、ES6 大电池版、ES8 大电池版在内的新车型，使得利润率能够相较之前有所提升。与此同时，供应链成本也会随着车辆销售的增长而降低。蔚来还打算改进销售策略：设置于一线城市的旗舰店 NIO House 空间巨大装修时尚，是联系用户感情的一大关键。这样的线下销售风格却给蔚来带来了不小的资金压力，单个 NIO House 的租金和运营成本都较为巨大，且大都签下了 3~5 年的租期。今后蔚来打算推出单间成本在百万元左右的 NIO Space 实体店，并以此进入全国100多个城市，进一步拓展用户规模。相比 NIO House 的大张旗鼓，NIO Space 的精细化显得克制许多，还能覆盖到此前没能服务到的大中型城市以外的地区。在提出诸多改进计划之后，蔚来预计 2019 年第三季度的营收可以达到 15.9~16.6 亿元，交付 4200~4400 辆电动车，并实现 18.2% 的同比增长。如果这一愿景能够实现，那么这家电动车企业有望逐步走出困境。2018年蔚来上市时市值曾超过110亿美元，一年后的今天却缩水到 21.03 亿美元，可见资本市场对于打着新能源旗号的蔚来并没有像过去那样买账。而且李斌和他的团队要面对的市场，已经没有两年前那样的友善，蔚来想要重获支持还需要应对诸多变数。
蔚来的尝试：越级的电动车和配套服务
当前蔚来销售的电动车有两款：有六座或七座可选的 ES8，定位于旗舰电动 SUV；五座配置的 ES6，定位高性能长续航 SUV，车身相较前者更小。ES8 于 2017 年 12 月发布，2018 年 6 月开始逐步交付；ES6 于 2018 年 12 月发布，2019 年 6 月开始交付。两款电动车都主打电动带来的清洁能源、电机实现的高性能、智能化车载系统、自动驾驶技术、具有豪华感的车身设计和内饰以及舒适的驾乘体验。ES8 的落地价格在 50 万元以内，ES6 的落地价则控制在 30 多万元左右，相比同级别的车辆，性能、舒适度和品质感是蔚来的主要优势。总的来说，蔚来试图用电动化作为包装，来销售规格上相比合资、进口汽车更具优势的产品。从蔚来车主社区，以及公开的车主组成来看，蔚来也成功地吸引到了对电动车有兴趣，并且想要购置中高端的SUV的消费者。虽然电动车具有污染物排放表现和相关政策扶持等优势，但相较燃油车更短的续航里程，也引发了消费者在选够过程中的担忧。蔚来为两款车辆提供了 NEDC 400~500 公里的续航表现，并带来了加电换电等续航保障体系，也是和其他电动车横向对比中的一大亮点。加电换电服务却给蔚来造成了不低的运营成本：加电服务以较低的价格，为车主提供加电车上门充电服务；换电则依赖着遍布各个加电站、服务区的换电站来运作。对于一个初创三年多的车企来说，蔚来如此细致却回报不足的加电换电服务，未免摊得有些大。曾有消息传出，蔚来计划将这部分 NIO Power 业务拆分出去，来实现财务上的释放。
不只是电动车，汽车市场风雨将至
在蔚来自身销售缺乏增长的同时，整个汽车市场的销售规模都在萎缩。曾经月销数千的明星车型，如今卖上数百辆就足以庆祝，不管是国产合资进口品牌、还是轿车 SUV 或是其他车型，无一例外都到市场变化打击。即使有新能源傍身的电动车也不能幸免。由于补贴的存在，电动车除了有不会直接排放尾气，补贴后购车成本与同级别燃油车接近的优势。拥有在北上广深等地上牌更为便利的“杀手锏”，更是让精明的消费者们青睐。但购车补贴以及上牌政策的变化，使得消费者开始把目光放宽到更多车型上，电动车的销售危机来得比燃油车更为明显，甚至有车型月销仅数台。在这样的大背景下，蔚来很难独善其身。购车成本外，消费者口碑也是电动车面临的最大问题：电动车车主们始终无法摆脱续航焦虑；近两年发生的多起电动车自燃事故，更是让本就产生了疑虑的消费者有了更多担忧。而且外来的和尚说不定更会念经，特斯拉的中国工厂在今年正式落地，也给国产电动车们带来了不小的威胁。Model 3 以及之后的 Model Y 车型都主打亲民路线，落地价 30 余万还一直在降价，而且工厂从开工到白车身下线仅用了八个月。特斯拉在驾乘体验、续航表现以及自动化驾驶上，一直有着不错的优势。一旦通过中国工厂彻底解决了售价和交付难题，那么特斯拉很可能成为国内电动车市场的头号角色，留给其他厂商的时间就更少了。
总结
李斌和蔚来接下来会如何应对自身的发展问题，并在外部市场的变化中找到新的立足点，都将被汽车市场和资本市场持续关注。这个集齐了新能源、自动驾驶等标签并在美国上市的明星电动车企业，牵动着不只是汽车业界的视线。无论蔚来最终会迎来怎样的结局，从造车、到交付再到售后的这一系列电动车造车新势力步伐，都将成为中国汽车发展史上不能忘记的痕迹。它证明着中国的汽车和人工智能产品前进的脚步。
本文编辑：白徵明
