公司研究159：我看养元饮品2019年报，养元饮品是食品行业中最低估的企业！
2月24日早上好，
我27.4元建仓养元饮品，
正式成为养元饮品的小股东！
当时布局的理由
两个月后，
昨晚养元饮品出2019年的年报，
今天我花了一天的时间好好的看了几遍！
发现很多亮点！
两个月前我布局养元饮品，
主要是觉得
养元饮品是目前我研究的食品行业中最低估的个股！
其核心产品六个核桃是家喻户晓的产品，
拳头产品加上价值低估，
就是我建仓的原因！
认真研究，理性投资！
是我投资的指导方针！
养元饮品就是理性思考下的一个长期布局标的！
下面我今天从养元饮品2019年年报找出的一些亮点！
第一、养元是很暴利的企业！
上面两图中如果只从74亿的营收和35亿的营业成本和10亿的销售费用是看不出什么来的！
但是如果从每季度的净利润就可以看出来！
一季度25亿营收净利润8.5亿！
二季度9.6亿营收净利润4.1亿！
三季度14亿营收净利润4.6亿！
四季度25亿营收净利润9.6亿！
全年74亿营收净利润27亿，
你说暴利不暴利，
52%的毛利率仅次于白酒！
26亿的净利润比青岛啤酒18亿净利润还暴利！
青岛啤酒现在620亿市值，
养元饮品260亿市值，
你说低估不低估？
第二、养元饮品是一家潜力很大的企业！
养元饮品最大的基本面是国内最大的核桃饮品企业
2018年产87万吨！营收81亿！
2019年产74万吨，营收74亿！
其实这可以简单算出，
养元饮品一吨卖一万元！
而现在的总产能209万吨，
以后如果全部投产，
可以想象营收会是多少！
目前在建的20万吨投资3.6亿！
说明1万吨投资1800元！
这说明只要投产立即就可以收回成本！
所以后面只要做好新品的推广就行了！
第三：六个核桃是一个非常暴利的产品！
、
上面财务中可以看出，
2019年采购花了33亿，
易拉罐花了17.5亿，
核桃乳花了7.5亿！
最大的开始是易拉罐，
也就是一罐六个核桃，
瓶子比里面的核桃乳还贵！
很多人说上智商税，
其实白酒，饮料都是这样，
最大的成本就是瓶子，
其次就是调料，
然后就是水！
我们喝的饮料基本就是有味道的水而已！
养元饮品这企业，优点也非常明显！
第四、广告费大幅增长！
广告费大幅增长，
这也许是养元饮品最大的亮点！
增长35%！
广告费地方和全国差不多，
应该是又拿下什么大的节目广告！
央视的广告公司的核心产品六个核桃是很多的！
广告费增加，对于品牌企业非常好，
可以提高大家的认知度！
第五：食品行业最高的分红！
养元饮品上市两年，
18年上市后的分红就分30亿！
30亿是什么概念，
养元饮品上市只募集了32亿！
却拿出30亿分红！
你说大不大方？
最近三年分红了76亿！
最主要的是每次分红股息都超8%，
这应该是食品行业最高的分红！
高额分红说明养元饮品根本不差钱，
只要未来出新品，
前途无量！
第六：非常集中的股权！
养元饮品是一家股权非常集中的企业，
股权集中度80%，
目前市场上股权集中的企业有好几家，
比如飞科、和桃李面包，
各自都是行业的佼佼者！
20%的分散股权，
其实按照目前市值250亿算，
也就是50亿！
50亿也就是企业两年的利润！
这种股权结构最终会一直持续的高分红！
第七：养元饮品是一家不差钱的企业！
自有资金90亿买了理财，
募集的资金25亿拿去买理财，
只花了7个亿！
总的理财资金110亿现金！
也就是公司去掉现金后，
只值140亿市值！
而且公司没有任何银行贷款和负债，
这也是一大亮点！
上面七点，
是我今天看年报的总结！
伊利目前市值1800亿！
养元饮品市值250亿！
我无法接受这种低估的存在！
我也无法解释是什么原因导致如此低估，
最终我选择就是建仓并持有！
中国食品行业厉害的很少，
最近三年平均净利超过20亿的企业！
屈指可数！
但是作为14亿人的的消费市场！
未来的空间是非常大的！
27亿的净利润是什么概念？
2019年净利润
是一个洽洽食品6亿净利润、
是一个三只松鼠2.5亿净利润、
是一个绝味食品8亿净利润 ，
是一个桃李面包6.8亿净利润！
是他们一年的净利润之和！
他们四家市值加起来上千亿，
但是养元饮品市值才250亿！
有人说养元饮品业绩滞涨，
再怎么滞涨也是实力的体现！
有实力的企业，
滞涨在我系统里面是蓄势的信号！
我已经看见企业发展的新产品
新品已经在天猫上销售，
定价10元一瓶，
即使打五折销售，
也比3.5元一瓶贵了50%！
这就是为了业绩的看点！
从伊利发展看，
扩展高端产品就是取一个新名字，
然后重金打造！
养元饮品2015年到2019年五年的平均净利润是26亿！
这个净利润比蒙牛乳业2015-2019年的五年净利润还高！
这也是我非常意外的地方！
究其原因，
乳制品的生产和销售的成本比蛋白饮料高多了！
伊利股份2015-2018年平均净利润接近60亿！
最近四年业绩伊利是养元的两倍多！
但是市值却是养元饮品的6倍，
不是说伊利泡沫大，
只能说养元饮品真的太低估了！
技术上
上图月线，
这是中美贸易底和疫情跌停底形成的月线双底！
25元附近的大低估至少是未来三五年的大底部，
原因就是低估的太多了！
这种月线底部基本面结合技术面确定性是非常大的，
大家可以看前面分析国泰君安是一个技术原理
下图日线
日线上真正蓄势待发，
如果后面不破24元，
24元基本就是大底部，
macd已经底部背驰，
随着会起来突破60.120现在！
如果起来后
下一目标就是30元！
养元饮品
他的分红比贵州茅台还高，
他的分红比双汇发展还高，
他的分红比伊利股份还高！
养元饮品是食品行业分红最多的企业！
每年分红接近10%股息
这样的企业，
真正值得我们长期拥有！
我布局他，一是为分红，
二是为了验证价值投资体系！
这么低估的企业起来是早晚的事！
上面是我对养元饮品的研究分析！
养元饮品2019年1月份进入我的品牌100强，
在我重点研究了一年之后，
才决定建仓持有的
只是个人操作记录，
不做推荐！
分享给大家！