阿笨谈困境致富
幽兰操
（唐 韩愈）
兰之猗猗，扬扬其香。
众香拱之，幽幽其芳。
不采而佩，于兰何伤？
以日以年，我行四方。
文王梦熊，渭水泱泱。
采而佩之，奕奕清芳。
雪霜茂茂，蕾蕾于冬，
君子之守，子孙之昌。
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阿笨按：今晚聊到三类买点的问题，聊天内容很多，主要涉及第二类买点和第一类买点，觉得挺有趣。本人很喜欢第一类买点和第二类买点，但是第一类买点只针对几种情况，本人可以说出来2种，其余的不说了。第一类买点很难确定，在下跌过程中形成的，所以缠师也说，一般是MA5、MA10在下跌过程中，一而再，再而三的金叉、死叉之后的背离性买点，才有可能比较成功的第一类买点。所以第一类买点是确实转折形成的买点，一般而言属于左侧交易，真正的趋势交易者，对此不是很感冒。毕竟第一买点之后的波段，即使上涨，空间也极其有限，之后可能进入漫长的盘底时期，所以这一类的买点，日线级别上看，不是很理想。
但是第一类买点确定性的机会，很高的，常见的有这么两种：
第一种是ST之前，经过漫长的下跌，之后带帽形成的连续下挫，这时候一般而言是确定性的第一类买点，最起码很短时期内能够恢复到前面带帽前的平台，在经过震荡整理，基本上就是第二类买点出现，这两波行情非常可观，幅度在50-150%之间，很确定的买点，只要略微对形态进行过滤。比如之前的600598（2014年）、000717、600581、000933（均是今年）等。
第二种是漫长下跌之后，突发性利空形成的，这类也很多。曾经写过文章，链接一下。阿笨谈缠中说禅第一类买点与A股一种确定性盈利模式
以前参与过的三聚氰胺事件的600887，其余的还很多。
有机会大家遇到的时候，可以关注关注，尤其是对那些大消费类的，周期性走牛走熊的更有效。
很多机会是可遇不可求的，一旦遇到，千万别被恐惧束缚了心灵。
这是我多年的心得，有时候别看简单的几句话，或者一篇文章，可能是数年的经验之谈，呵呵。不过多数时候是不说白不说，说了也白说。
斯为记
P.S.：看看之后的走势：
看看是不是很符合我的第一类买点的总结，在我的大周期操作理论里，这是非常有效的，也算是经验之谈吧。
有用没有用，最起码今年玩了000717、000933，现在还在玩601918就是最简单的证明，感兴趣的可以追踪追踪博客。
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本文两篇文章合二为一：2013年6月20号的《困境致富》和2013年7月9号的《
困境反转型企业投资应该注意的几个事项》。
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巴菲特善于在优秀企业“短暂”陷于困境中，市场非理性杀跌致富，从华盛顿邮报到可口可乐等；
林奇也善于困境致富，所以有一类“十倍牛股”诞生地是林奇的挚爱，困境反转型，从克莱斯勒到德州仪器等；
坦普顿也是善于从垃圾的海洋里寻找黄金的淘金者，呵呵，他独创的垃圾投资法也挺独到的——
比如到H股或A股，找那种处于退市边缘的那种零股交易，作出简单筛选，然后找出来50-100家，咱们就按照100家，每家投1000元，这样整体资本10万元；
几个大概率事件发生——
100家中50家退市了，5万损失了，但是余下的50家中有5家被人借壳上市或困境反转，这时候有5-10倍是可能的，咱们按照平均5倍；10-15家差强人意的，有3倍；10-15家，翻了倍；20家左右不赚不赔；
这样保守测算下来，5*5000 10*3000 10*2000 25*1000=15万
如果是5年，每年复合收益率是8.5%
如果是4年，每年复合收益率是10.7%
如果是3年，每年复合收益率是14.5%
如果是2年，每年复合收益率是22.5%
如果是1年，不言而喻，但是这种概率比较小；
所以有时候，不是没有好的策略，只是我们太浮躁；
我一直相信，困境致富；
所以从300075数字政通到002570贝因美；
从300116坚瑞消防到601519大智慧；
从300206理邦仪器到002594比亚迪；
也有些是行业困境的，比如300247桑乐金、300180华峰超纤、002340格林美等
……
这些都是困境中的典型；
只是有些已经反转，有些还在挣扎，有些已经看到了曙光，有些还在黑暗中踽踽独行；
不管怎么样，这些都不是问题；
当然不是所有的困境都值得投资或坚守；
困境反转的毕竟是少数，多数湮灭了；
就像从亿万富豪到亿万负豪，再到亿万富豪的蜕变，也只有史玉柱是个传奇，其他的都随着岁月的云烟消失在历史的滚滚红尘中；
我也坚信优质创富；
那些靠能力和运气；
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个人偏爱成长股和困境反转型企业；
个性使然，恐高，我既不是所谓的价值派，也不是纯粹的投机派；
价值派对于某些标的偏执狂似得看好或看空，我做不来，尤其是当价格超过50以上的时候，再好的股票也不敢买了，存在心理障碍，如果是从低位拿到超出这个价位的高度，没有什么，如果这时候让我偏执狂似得建仓，打住，我是恐高症患者，我宁愿错过这种牛股；我从来不惮以最坏的恶意来推测本人的运气，复权后涨了10倍以上的股票对我而言就是灾难，这只股即使再涨30倍，跟我没关系，除非当年我买到了茅台、白药等，如果没有一切免谈；
我也不是纯粹的投机派，我有自己的原则和坚守的基本分析；
对于成长股，以前说的太多了，目前不想多说啥；
对于困境反转型的股票，今天想强调几点：
第一、P/S，市销率要低，尽可能的低，当然这也有个限度，有时候会根据行业作出调整，没有一定的规则，尤其是在A股市场，有时候10以上很正常，所以5附近到10之间都可以接受，当然越低越好；高的尽可能规避，尤其是高的离谱的比如300059，高达40X以上，这就有点2了，后面即使上到100X，这时候跟我已经无缘了；
缘尽于此；
这个指标为什么比较重要，我亲爱的朋友们，呵呵，很好理解，再好的公司，巧妇难为无米之炊，利润再高，成长再好，但是没有利润一切都完；所以，格雷厄姆专门几章写利润与收益；林奇专批出来一章写收益、收益、收益，大小费雪也不例外；
而利润的源泉在哪，从本质上看是产品或服务满足社会需求之后的支付的对价；从财务上看就是销售，没有销售其他都是扯淡；换个角度想，300059的PS高达40倍，即使按照销售额全部转化为利润今天买入也需要40年才能回本，这不是扯淡吗，呵呵，所以已经严重脱离了真实价值，至于涨到100X，这已经不是我的菜了，看技术吧，这时候已经不具备基础分析的必要了；
所以，困境反转型企业第一要务要看销售额有没有持续增加或者开始回暖；
第二、看营销，最简单的就是看广告的曝光率或到达率，再换句话说就是你看看广告你能看得到看不到，是不是有人气明星再代言或者热门节目冠名，比如之前的002570贝因美；
这一点不可以缺少，很简单，营销是销售的直观前导，没有强大的营销或终端渠道，怎么能够创造出来客观的销售呢，不现实；除非具备特有垄断权，否则谁也没办法；
所以广告是一个侧面的反应指标，明星或节目的知名度，广告的曝光率与到达率是一个侧面的反应指标；
第三、毛利高，这一点也不可或缺，毛利是净利润的上一环节，呵呵，离开毛利，根本不会有净利，所以毛利最好越高越好，净利率可以适当放松，因为没有困境，净利率肯定不会有问题，鉴于毛利率高，净利率可以适当放松，因为一般是有问题的，所以净利率可能会较低，很好理解，毛利高，增加了缓冲垫厚度，净利率低，为获得便宜筹码提供了必要条件，如果没有问题，鬼才信这么便宜的价格，你以为都是傻瓜啊，谁也不比谁聪明多少；
净利率较低无论是扩张带来的固定资产增加，折旧大幅提高，还是长期待摊费用的增加；
无论是人员管理费用的增加，还是为了建立强大的渠道而带来的销售费用的增加，不管哪一种，毛利率较高为后面净利率的提高增加了缓冲空间和提升空间；
第四、杠杆适中，处于超募的情况下最好是低于10%；临界点最好是比行业平均水平要低，具体问题具体分析，比如600559这时候存在问题，杠杆自然差一点；如果非要有个绝对衡量指标，最好是20-30%；
再次之是50%以下；
定性的分析看：
管理层不错，比如比亚迪002594；
行业不错，比如之前的300075数字政通，现在的300206理邦仪器、300116坚瑞消防、002362汉王科技、300007汉威电子、601519大智慧等等；
……
慢慢玩吧，各有千秋，呵呵；
价值有价值的好玩之处，比如守着600016和600036之类的；
困境有困境的特色之点，比如上文提到的很多；