三位交易大师操盘法则：趋势才是你真正的朋友，巴菲特也未必总对

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斯坦利·克罗

趋势才是你真正的朋友。你务必要抑制自己的损失，不要想去抓大波段的头部和底部。

斯坦利.克罗还强调三个要点：

1.必须对自己设定的交易系统(应该经过时间和实战考验)有信心，而不是根据个人的情绪、偏见或者一厢情愿的想法，想要超越、改进它。

2.必须要有耐心在场外等候系统发出操作信号，一旦建立好仓位，要有同样的耐心持仓不动，一直到交易系统发出反转信号为止。

3.必须严守规则，按照系统所指的信号去交易。

如果将斯坦利.克罗的整个交易算作是一个交易系统，那么里面就会有很多不同策略的组合，每一个策略组合就能够算作是一个小的交易系统。

斯坦利.克罗的完整操作系统包括以下几个步骤。

一.交易品种的选择

选择什么样品种进行交易?用盈亏比进行选择，即为止损点位较低，盈利空间较大。

如果谷物市场大趋势往下，可以做空3个品种，选择哪个品种?玉米、大豆、小麦(谷物市场跌幅较大，超卖严重，即便是温和的反弹，幅度也可能非常大)。

斯坦利.克罗所选择的交易品种：

(1)选择趋势最弱的一种商品。

(2)选择反转止损点离现价最近的商品进行交易。

二.交易头寸的设定

假如你的交易方向与市场价格趋势方向相反，并且有账面损失，那么即便只有一份这样的交易合同也嫌太多。假如你的交易方向与占优势的市场趋势一样，并且市场价格又朝你的方向变动，那么合同数一定是越多越好。

三.人市策略

只有在市场呈现出强烈的趋势时才放手入市。交易策略第一位的因素就是找出每个市场的大趋势，顺着大趋势的方向进行操作。随主导趋势的方向进行操作，逢低在支撑价位买进，这是大多数人都喜欢的交易方式，然而这只有在市场大趋势为涨势时，才能这样傲。

斯坦利.克罗入市点：

(1)趋势翻转时

(2)盘整突破时

(3)大势反弹或者回调45%~55%处

四.止损的设置

大趋势中间有起伏，万一在这个过程中做了一些不利的仓位，必须要严格止损，来控制风险。

假如初始止损额是600美元。当赚取400美元时，把止损额推进300美元，当利润超过800美元时，把止损额移到收支平衡点，不再变动止损额度。

五.仓位管理

仓位往往建立在趋势即将发动的起始点，而不是朝趋势进行的方向建立。一旦趋势确定，就要赶紧建仓。

建仓点：

①大趋势的小反转之处

②在支撑点显著突破之处(放空时)

③阻力点显著突破之处

加仓点：

①回档之处。

②反转处。

平仓策略：

保持仓位不动，一直到分析发现趋势已经发生或者即将反转，就要立即平仓。

六.离市策略

(1)当周时间框架的趋势结束，就意味着长线交易的趋势结束，可以离场了。

(2)跌破箱体，价格跌破箱体运行的下沿，就意味着价格要大跌,因而要离场了。

斯坦利.克罗的六条投资秘籍：

1.只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。

2.紧张、寂寞、孤立、疑虑,甚至是莫名的恐惧,几乎是期货操作者的经常伴侣。

3.知者不言，言者不知。

4.入市点：趋势翻转时；盘整突破时；大势反弹或回吐45%～55%处。

5.趋势分析正确时，金字塔加码。

6.钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。

斯蒂芬·罗斯

1976年，罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”，提出了一种新的资产定价模型，此即套利定价理论（APT理论）。

套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型（CAPM模型）更少、更合理。

与资本资产定价模型一样，套利定价理论假设：

1.投资者有相同的投资理念

2.投资者是回避风险的，并且要效用最大化

3.市场是完全的

与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论没有以下假设：

1.单一投资期

2.不存在税收

3.投资者能以无风险利率自由借贷

4.投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合

套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。

套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。

事实上，当收益率通过单一因子（市场组合）形成时，将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。

因此，套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。

套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。

戴若·顾比

顾比说：

“我的交易策略非常简单，寻找上升趋势的股票买入，然后一直持有，直到开始下跌时再将它们卖出。”

一般来说，技术分析的高手都有自己对数据的一套看法，顾比也不例外。

顾比复合移动平均线就是他最得力的工具。

根据他的说法，这个指标可以跟踪投资者和投机者行为，一旦能分析出这两大群体在做什么，他就可以制定一个更好的交易计划。

这意味着在市场向上趋势依然持续时，即使遇到股价的短暂回落，我们也会选择坚守。

同时我们也可以识别出短期的交易，以便快进快出，攫取利润。

具体来说，顾比复合移动平均线使用了两组指数移动平均数。

由3、5、8、10、12和15日移动平均线构成的一组称为“短期组”，这组指标透露了市场短期投机者的行为；

而“长期组”则由30、35、40、45、50和60日移动平均线构成，它能够反映市场中长期投资者的行为。

这两组指标的相互关系可以告诉我们更多的信息：

当它们相互靠近时，说明投资者和投机者对股票价值达成了共识；而当它们相互远离时，则说明对于价值的认识产生了分歧。

一旦短线指标和长线指标同时出现了价格方向的一致变化，则是交易机会来临的重要信号。

顾比的投资思想可以概括为：

1.策略

2.技巧

3.保护

顾比把策略放在首位,认为市场上有交易者和投资者两种人：

交易者，也就是我们所称的短线投机者)能够改变市场趋势；

投资者，对趋势的认可能使趋势得以延续。

进入市场前,我们首先就要观察分析市场的趋势以及该趋势能否延续,从而制定我们的交易策略和计划。

顾比认为，牛市中有三种交易方法：

长线投资、趋势交易、短线交易。

但成功的交易者应该不只使用一种方法。