未来几年金价能再创新高？

　　黄金多头遭受了多年的失望，看到他们最喜爱的金属价格从2011年9月初每盎司1,924美元的历史高位下跌超过了40％。

　　仅去年一年，黄金价格就下跌了约10％，让许多投资者、分析师和金融市场专家们在新的一年对黄金的前景感到沮丧。

　　让我们最感到吃惊的是美国联邦储备委员会和全球其他主要央行的极端货币刺激政策未能触发并支撑黄金牛市。常识指明前所未有的“无中生有”的创造新钱将导致大规模的通货膨胀和美元的购买力贬值。

　　但事与愿违，居民消费价格一直相当稳定，而生产者价格和商品价格实际下降。取而代之对通胀的担忧，经济学家和政策制定者们现在都担心价格下跌及全球经济活动放缓。

　　回首过去的几年，我们可以看到所有这些新的资金助长了通货膨胀的另一种形式- 不是消费物价通胀，而是随着华尔街和其他主要股市股票价格的上升，房地产、精美艺术品、古董、钱币和其他稀有的资产的价格都在上涨。

　　与此同时，黄金一直被排除在通胀之外，其想法是，看不到通胀的时候，为什么要持有对冲通胀的黄金呢。相反，最好是持有股票和其他迅速升值的资产。

　　许多散户投资者继续购买金条和金币形式的实物黄金。但是，这些实物采购与大投机商、少数组成银行间批发黄金市场的金业银行、商品基金和其他机构投资者 - 其中许多人卖出黄金，买入股票和其他升值的资产 - 抛售的纸黄金衍生品和黄金ETF基金相形见绌。

　　更重要的是，这种大规模的资金流出黄金而流向证券和其他资产，解释了为什么在最近几年黄金表现如此之差。

　　但现在的潮流可能要转向了。国内和国外股市已跌跌撞撞地进入了新的一年，而黄金交易价格1月初已恢复部分失地。

　　一段时间里每天黄金价格上涨和整个股市平均价格下跌可能是投资者的态度远离股市而转向黄金的证据 – 标志着一个黄金的新时代。

　　此外，当市场发生转变，看到黄金价格快速上涨 – 并继续在未来几年创出新的历史高位时，我们也不会感到惊讶。

　　当黄金卖家再次成为黄金买家时，这种黄色金属的价格可能上升到创纪录的高峰，因为来自那些是如此渴望在过去的四年里出售黄金的来源证明不足以满足需求。

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责任编辑：焦扬

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