安克创新IPO：经营受阻不减分红热情，专利纠纷悬而未决|IPO研究院
产品大幅降价，退货率一路攀升，专利纠纷悬而未决，尽管经营屡受挫折，但并不能降低股东大手笔分钱的热情，安克创新的操作套路满满
出品|每日财报
作者|刘雨辰
提起安克创新，可能国内很多人不清楚。安克创新是一家跨境电商企业，成立于2011年，以“Anker”等品牌的通过亚马逊等境外大型电子商务平台将产品销往全球，报告期内，公司主营业务收入 97%以上的收入来源于境外销售。
今年年初，证监会更新了安克创新的创业板上市招股说明书，安克创新的上市路越来越近。
据《每日财报》的了解，安克创新的前身为海翼股份，公司成立于2011年，主要生产自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等。目前它旗下主要有三大类产品，分别是以手机充电线为代表的充电类、 移动蓝牙耳机为代表的无线音频类和以语音控制音箱为代表的智能创新类产品，产品种类近850种。
尽管安克创新在美国市场受欢迎，但背后却是一系列代价换来的。
根据招股书显示，在公司众多的产品中，无线音频和智能创新这两大类产品占收入的比重明显提升，从2016年的13.08%增至2019年上半年的38.2%。
但《每日财报》注意到，虽然公司的两大块新业务不断扩张，但背后的代价却是大幅下调价格，其中多数产品的单价连年下降。
比如无线音箱，2016年的销售单价为211.96元，2017年便下滑至187.66元，降价11%。智能创新类的产品共有4种，有3种均出现单价下滑，包括近年新上市的两类售价上千的产品——智能影音和智能安防。
智能影音产品在2017年第一次上市销售，当年产品单价为2214.25元，2018年产品单价跌了40%至1328.69元；智能安防产品2019年上半年的单价继续下滑7%，相对比较便宜的智能车载产品，售价从2017年的256.64元，跌至2019年上半年的150.62，平均每年下调价格50元左右。
公司在招股书中作出解释，降价的主要原因在于产品竞争激烈。虽然收入是正增长，但毛利率却在逐年下滑，2016年-2019年上半年分别为54.79%、52.02%、50.11%和50.09%。
不只是售价出现问题，公司的产品质量也在不断下降，很多消费者对此并不满意。从公司的销售模式来看，主要分为线上和线下两种，其中线上收入占70%，线下占30%。
信息显示，2016-2019年充电类产品线上退货率从2.77%增至3.17%，线下从0.05%增至1.06%。无线音频类2016年线上退货率4.9%，线下0.65%，到了今年上半年，两大渠道上的退货率均增至6.4%以上，在所有产品中退货率最高的是智能创新类产品，2019年上半年的线上退货率达到8.77%。
既然面对激烈竞争的局面，那么潜心开发新产品让用户满意是最有效的一条路，但根据消费者的反馈来看，安克创新在这几年做的并不好。
另外一方面，我们还注意到，虽然公司的专利和创新产品较多，但面临的国内外专利诉讼问题一直没有解决，主要包括“侵害实用新型专用权纠纷”、“侵害发明专利权纠纷”、“专利权权属纠纷”等，因此很多人质疑公司的产品存在抄袭的情况。
虽然公司的经营遇到不少的麻烦，但这并不耽误大手笔分红，报告期内安克创新总共盈利不到10亿，但派发的现金超7亿，其中持股53.5%的实控人夫妇阳萌、贺丽成成为最大受益人，拿走了3.7亿的分红。
提起共享经济，在当年的风口上可谓风起云涌、炙手可热，吸引无数人参与其中，其中最突出的两个方向就是共享单车和共享充电宝。业内最有名的事件就是当年陈欧和王思聪的“豪赌”，首富之子不惜以“吃翔”作为赌注来断言共享充电宝必定不会成功，在当时引发人们的广泛热议。
但人们并不知道的是共享充电宝企业街电科技就是安克创新投资设立的。街电科技于2015年11月在深圳成立，Jouz HK持有其100%股权，其中Jouz HK为安克创新控股股东阳萌控制的企业。2017年3月，Jouz HK将其持有的街电科技80%的股权转让给安克创新，交易对价680万元，仅仅2年的时间，街电科技估值就从850万元一路飙升至8亿元，涨了近百倍。
在这期间，安克创新通过5次股权转让清空所持的街电科技股权，共套现1.02亿元，而接盘的正是陈欧的聚美优品。根据相关数据，街电科技在共享充电宝行业市场占有率第一，我们平时在商场也随处都能看到，但能否实现盈利还要打一个问号。
其实街电科技并不是安克创新在上市前剥离的唯一业务，为了降低上市的风险，摆脱不必要的麻烦，2019年公司快速剥离了电子烟业务。2019年5月28日，安克创新全资子公司Anker HK 与 PML Holding 签订股权转让协议，将其持有的 Jouz HK的全部股份以人民币 500 万元的价格转让给阳萌控制的 PMLHolding。
公开资料显示，Jouz HK 拥有电子烟的研发和销售资质，是安克创新早期为了拓展日本电子烟市场而成立的公司。与此同时，安克创新全资子公司海翼科技将其持有的筑思全部的股权以人民币100 万元的价格转让给阳萌，交易于 2019 年 6 月 5 日完成交割，而筑思（深圳）同样拥有电子烟的研发和销售资质。
这样看来，上述两笔操作的目的非常清晰，交易完成后，安克创新对于电子烟业务相关资产、人员、账户、业务等均进行了分离、转让及交割安排，和电子烟业务完全划清了界限，其中的主要原因是因为电子烟受到国家政策的打压和管控，对于公司的IPO会产生不良影响。
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