随着近年来纳斯达克向中国生物科技公司敞开怀抱、港交所18A新政出台、科创板上市通道的开启，国内Biotech公司迎来了前所未有的上市热潮。一家家Biotech敲锣上市的背后，除了产品技术、研发实力和明星团队等核心要素的推动，亦与该公司的商务拓展团队尤其是首席财务官（CFO）合纵连横的外交及“引水”能力密不可分。
相比于创新药企业的其他高管成员，半路杀入的CFO与创始团队的关系大多没那么紧密，更多的是在扮演职业经理人的角色。梳理业内Biotech在上市前夕或者上市后的人才流动情况不难发现CFO是变动最大的高管职位，有些人即将退休卸任或已经离职，比如百济神州的梁恒，君实生物的原璐、基石药业的叶霖、亚盛医药的李含中、开拓药业的黄雨青等。即便是将中国那句古话“铁打的营盘流水的兵”改成“铁打的Biotech，流水的CFO”似乎也不为过。
已经有25家创新药企业（尾缀-B）在港交所成功IPO
创业摸索的过程痛苦而漫长，对于专业壁垒较高的创新药领域更是如此。Biotech公司的创始人多以生物或化学或医药相关背景出身，创业者在完成从0到1的商业闭环后，多数会在合适时机引入CFO。CFO之于Biotech的重要性不言而喻，最有代表性的例子便是百济神州的CFO梁恒博士，在其主政该公司财务的5年时间里，百济神州不仅实现了纳斯达克和港交所的IPO，其纳斯达克股票价格更是创造了“4年10倍”的增长奇迹。用百济神州创始人、CEO兼董事长欧雷强的话来说，“梁恒博士自2015年加入以来为公司的成功做出了巨大贡献。他在百济神州不断扩大并成为一家真正意义上具备顶尖研究、开发及生产能力的全球化商业公司的道路上功不可没。我们获得的每一个里程碑、每一项成就都离不开他的努力。我们十分感激他为百济神州所作的一切。”从CEO的这段点评中，足以可见CFO梁恒在百济神州的重要地位。“在投资创新药企业时，我们一般都会提前跟创始团队打好招呼，用于激励员工的股份池子不能过早地分完，还得预留一部分在后期，分给像CMO、CFO等随着公司不断壮大时引入的高管。尤其是CFO，光靠工资可能很难吸引到这群长期与资本打交道的家伙。”一位一级市场的投资者告诉笔者。之所以有这样的建议，他表示这也是基于总结其他行业的发展脉络。因为CFO的角色，更大程度上是帮助公司搞定融资，尤其是公司首次在公众市场发售股份时，非常需要CFO这个角色的发力。纵观过去10多年里，互联网行业拟上市公司和CFO已经达成这种合作默契。而如今，经济发展周期垂青到了生物医药行业，尤其是近两年来，各大资本市场针对未盈利的生物科技企业开设了“绿色通道”，同样急需CFO帮助企业搭建完善的财务体系、团队以及编撰财报、经营投资者关系等等。那么CFO主要从哪里来呢？用投资话术他们主要是来自“ABC”，A是auditor，即审计，比如我们经常听说的“四大”安永、德勤、毕马威和普华永道；B是banker，即银行家，比如我们经常说的投资银行，花旗、高盛、美银美林等等；C就是controller，一般指的公司传统的财务会计部门，偏财务运营背景。来自不同背景的CFO所擅长的领域也有所差别。比如拥有A类背景的CFO技术能力强，会计核算、财务报告、税务管控、内部控制等这些模块比较得心应手；B类背景的CFO视野宽、人脉资源丰富、资本市场经验丰富、融资能力强；C类背景CFO通常熟悉行业、企业运营经验丰富、擅长企业内的沟通协调。拥有顶级名校和投行背景的B类人才，从某种程度上，转型操盘IPO是一条水到渠成的路径，也是目前市场上最青睐的CFO背景。根据我们两年前的梳理，创新药企业的CFO也多来自华尔街投资银行，是典型的B类人才。两年前，我们梳理了数十名加盟创新药企业的CFO工作背景，并分析了这些投行精英加盟背后的主要原因。而如今两年过去，这些资本市场的宠儿、星光熠熠的CFO大佬们又有何新的动向呢？CFO变动的原因有几种情况。其一便是退休。比如在百济神州意欲科创板上市前夕，梁恒选择从百济神州退休，这一请辞预计将于2021年第一季度末正式生效。其二便是公司内部其他岗位，比如君实生物11月16日发布公告称，其财务总监原璐女士向公司申请辞去公司财务总监职务，由该公司战略投资部负责人许宝红接替；而原璐将担任君实生物总经理助理、内部审计部负责人等职务。原璐于2018年6月加盟君实生物担任财务总监，属于典型的C类背景的CFO。其三，还有选择跳槽去其它创新药企业。比如原基石药业CFO叶霖先生近日加盟了和誉医药，主导负责和誉医药金融交易、财务战略计划、财务会计报告、风险管控以及融资上市等工作。在此之前，叶霖曾在2018年7月出任基石药业CFO，负责后者财务、风控以及IPO上市等工作。2019年2月，基石药业在港交所成功IPO，叶霖的阶段性使命也算是大功告成。除了像梁恒、叶霖、原璐等在企业成功IPO后离开其原有岗位的，还有一些CFO是在企业未上市前离开，比如亚盛医药从华尔街引入的CFO李含中博士在2017年7月入职后主要负责亚盛的财务融资、商务拓展合作和企业战略。然而在2019年8月，也就是在亚盛医药在港交所IPO前夕，该公司的首席财务官已经更换为原招商证券国际有限公司研究部任医疗保健总监张甦先生。据知情人士透露，李含中的背景比较擅于纳斯达克上市，而亚盛医药后来决定前往港交所上市，是其CFO发生变更的主要原因。前Jefferies中国区医药行业首席分析师黄雨青先生在2018年3月加盟开拓药业，同样在开拓药业交表之际（2019年12月），该公司的首席财务官更换为卢燕女士，主要负责集团的财务规划投资者关系及内部控制。在加盟开拓药业之前，卢燕是广发融资（中国香港）的董事投资银行业务主管及董事总经理。当然还有极少数的CFO，在职业生涯中助力过企业IPO后，不满足财务及资本市场的管理，开始向公司运营塔尖的角色总裁进军，如西比曼的刘必佐，他曾是微软中国区的投资负责人，后来加入阿里巴巴负责国际战略投资，担任国际电子商务平台总经理，再后来他在西比曼从CFO做到了CEO。CFO究竟是应该在一家企业坚持到底成为企业掌门人，还是穿梭于多家企业，将IPO个数作为职业生涯的目标？不同的CFO有不同追求和答案。本文所述的“铁打的Biotech，流水的CFO”现象也可能只是暂时的，不可以偏概全。
