本文为水电系列文章之成长能力篇，共选取10家水电上市企业作为研究样本。选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。
营业收入指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。从近五年营收复合增长来看，有8家企业实现正增长，其中华能水电和韶能股份增幅在两位数以上。华能水电增长最快，近五年营收复合增长达到14.44%，过去五年营收最低为2017年的128.47亿元，最高为2019年的208.01亿元。闽东电力和梅雁吉祥均为下滑，其中梅雁吉祥下滑最大，近五年营收复合增长为-15.85%，过去五年营收最高为2016年的3.63亿元，最低为2020年的1.82亿元。毛利润指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。从近五年毛利复合增长来看，有5家企业实现正增长，其中甘肃电投和华能水电增幅在两位数以上。甘肃电投增长最快，近五年毛利复合增长达到19.15%，过去五年毛利最低为2016年的5.15亿元，最高为2018年的11.20亿元。其余5家企业均为下滑，其中闽东电力和梅雁吉祥下滑在两位数以上。梅雁吉祥下滑最大，近五年毛利复合增长为-27.01%，过去五年毛利最高为2016年的2.36亿元，最低为2020年的0.67亿元。净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。从近五年净利润复合增长来看，有4家企业实现正增长，其中黔源电力和华能水电增幅在30%以上。黔源电力增长最快，近五年净利润复合增长达到35.94%，过去五年净利润最低为2016年的1.30亿元，最高为2020年的4.44亿元。其余4家企业均为下滑，其中梅雁吉祥和韶能股份下滑在两位数以上。韶能股份下滑最大，近五年净利润复合增长为-16.54%，过去五年净利润最低为2020年的2.14亿元，最高为2017年的4.46亿元。扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。从近五年扣非净利润复合增长来看，有4家企业实现正增长，其中黔源电力和华能水电增幅在20%以上。黔源电力增长最快，近五年扣非净利润复合增长达到37.65%，过去五年扣非净利润最低为2016年的1.22亿元，最高为2020年的4.38亿元。其余4家企业均为下滑，其中韶能股份和梅雁吉祥下滑在两位数以上。梅雁吉祥下滑最大，近五年扣非净利润复合增长为-24.81%，过去五年扣非净利润最低为2017年的0.11亿元，最高为2016年的0.97亿元。1、研究样本只选取上市之后两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。上市仅一年的企业，只取最新的数据，暂时不加入研究。2、成长能力榜单中，各项指标得分按照10/15的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。
