严打走私糖，政策利多榨季末糖价上翘，注意抛储风险

消费：5-6月份食糖消费偏低，但7-8月持续高位带动，影响需求，月饼生产旺季，大企业生产情况良好，抵消了前期需求不足影响。布瑞克预计2016/17榨季国内食糖消费量为1460万吨，与上月持平。含糖食品增速放缓，且白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量，替代品影响展望17/18榨季国内食糖消费量为1480万吨，较上月下调10万吨。

进出口：海关总署公布的数据显示，中国7月进口食糖6万吨，出口食糖1.9万吨。2016/17榨季截至7月底中国累计进口食糖193.7万吨，同比下降32.7%；累计出口食糖8万吨，同比下降38%。进口关税上调，政府严控配额外自动许可审批，食糖进口量仍维持较低水平，布瑞克预计16/17榨季中国食糖进口量为210万吨，较上月下调20万吨，预计食糖出口量9.5万吨，较上月上调3万吨。预计17/18榨季食糖进口量为230万吨，较上月下调10万吨。

库存及库存消费比：布瑞克9月中国食糖供需平衡表数据显示：2015/16榨季食糖期末库存为937.4万吨，预计2016/17榨季期末库存下降至607.9万吨，国内总消费预计为1469.5万吨，库存消费比为41.37%。展望2017/18榨季期末库存进一步降至362.9万吨，国内总消费预计为1495万吨，库存消费比降至24.28%。

近期走私糖减少，月饼、饮料生产旺季带动了食糖消费，食糖现货价格出现反弹，其中政府严打走私糖为本轮糖价上涨的重要因素。国内食糖矛盾仍集中在高成本与国外低成本的矛盾，短期来看贸易救助惩罚性关税，有利于保护我国食糖行业发展，但高关税导致了走私糖暴利，如果控制不好走私糖，征收贸易救助惩罚性关税并不能保护国内食糖行业，甚至连带国内的原糖加工企业都会因原糖不足，出现大面积的停机以致亏损。国内制糖行业健康发展需要严打走私糖，并逐步提高糖料种植机械化水平，降低单位生产成本。

中长期来看，国内食糖仍存在缺口。但国家手中仍有充裕的储备糖，能保证市场食糖流通供应。

【作者：福尔摩婷】