巴菲特致股东信梳理：Q4回购创纪录，投资者为什么还不满意？

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稍早前，股神巴菲特公布了2020年度致股东信，以及其旗下伯克希尔.哈撒韦2019年四季度和全年财报。

根据财报数据显示，伯克希尔·哈撒韦 (NYSE:BRKa)第四季度净利润为291.59亿美元，较上年同期净亏损253.92亿美元实现扭亏；A类股(NYSE:BRKa)每股收益1.7909万美元，好于上年同期的每股亏损1.5467万美元；B类股(NYSE:BRKb)每股收益11.94美元，好于上年同期的净亏损10.31美元。

2019年全年来看，归属伯克希尔哈撒韦股东的净利润814.17亿美元，相比之下上年同期净利润为40.21亿美元；A类普通股每股收益49828美元，上年同期每股收益2446美元；B类普通股每股收益33.22美元，上年同期每股收益1.63美元。

其他重要数据包括：

• 2019年全年，投资收益为562.72亿美元，相比之下上年同期投资亏损为175.00亿美元；
• 衍生品收益为11.73亿美元，相比之下，2018年衍生品亏损为2.37亿美元；
• 无形资产减损为零，2018年为30.23亿美元；
• 运营利润239.72亿美元，相比之下2018年为247.81亿美元。

2019年回购50亿美元股票，还不够？

根据巴菲特的投资者公开信显示，相较于2018年，回购14亿美元的规模，2019年全年，公司共回购了50亿美元伯克希尔的股份，占流通股比例约为1%。

2018年中以来，巴菲特和芒格获得了更大的回购权，但是投资者对于公司回购股份的速度过慢一直不满。

不过，对于2019年的回购力度，仍然有很多股东表示不满，因公司去年账面营业利润为240亿美元，以及截至2019年年底，公司总计有1280亿美元的巨额现金和现金等价物，这一部分股东期盼看到每年至少100-150亿美元的回购力度。

不过，值得安慰的是，伯克希尔的股东们在四季度的股票回购创下了纪录水平，单季度达到22亿美元。

巴菲特在公开信中表示，伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购其股票：1. 查理和他认为伯克希尔的股价低于其价值；2. 公司在完成回购后，仍有充足的现金。

此外，随着时间的推移，巴菲特希望伯克希尔的股份数能够下降。他在信中指出，如果公司股价与价值的差距在扩大，未来可能会更积极地回购股票。

伯克希尔的股价涨幅不及大盘

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，2019年全年伯克希尔的股价仅上涨了11%左右，这相对于标普500总体31.5%左右的回报率而言，略显逊色，而且也是巴菲特掌舵55年以来，伯克希尔表现最差的一次。

伯克希尔哈撒韦周线图，来源：英为财情Investing.com