油市复苏还得靠这个国家

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作者：Ellen R. Wald 博士 翻译：刘川

第二季度是石油公司不堪回首的岁月，埃克森美孚(NYSE:XOM)和雪佛龙 (NYSE:CVX)等行业巨头录得了数十亿美元的亏损，即使是全球盈利能力最强的沙特阿美(SE:2222)，其利润也同比减少了73%。

但一切都在意料之中。4月，沙特大肆增产，石油供应飙升，油价重挫，同时为遏制公共卫生事件而实施的封锁措施重创了石油需求。

面对这种局面，有两个重要问题值得思考：

• 随着沙特产量开始恢复正常，多国重新开放，油价会反弹多少？
• 2020年下半年，石油公司的表现能改善多少？

亚洲不是油价的救星

周一，沙特阿美举行了财报电话会议，会上该公司非常看好下半年。沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔(Amin Nasser)表示，亚洲需求不断增长，将帮助其下半年的利润复苏。乍一看，这似乎是个好消息。亚洲，尤其是中国，虽然在2020年初石油需求大幅下降，但3月和4月就已开始复苏，而彼时的欧洲和北美的石油需求触及低点。

沙特阿美70至75%的原油销售给了亚洲客户，因此亚洲石油需求复苏会给该公司带来更多好处。但是这个设想存在一个严重的问题。

石油是一种全球性大宗商品，而亚洲的需求并不是决定全球油价的最重要因素。尽管过去几个月中国的需求不断增加，但油价出奇的稳定。过去两个半月，仅在40至45美元的区间小幅波动。

美国才是全球最大的石油消费国和经济体量最大的国家，因此相比中国的经济或需求动向，美国对油价的影响力更大。如果美国市场的价格不上涨，沙特阿美将难以提高其官方销售价格。

美国WTI原油期货价格周线图

美国WTI原油期货价格周线图，来源：英为财情Investing.com