八大机构论市:枕戈待旦 阶段性企稳已有可能

本周沪指收跌1.4%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

中信证券:A股正处于存量资金博弈的平静期 提前布局通胀预期拐点

A股正处于存量资金博弈的平静期,有底有压,通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键;建议紧扣这两者趋势,提前布局通胀预期的拐点。首先,A股市场流动性继续处于紧平衡状态,存量博弈特征明显,市场结构的分歧较大。其次,海外再通胀交易已经进入下半场,预计通胀预期将在4月见顶;10年期美债收益率进入缓慢上行期,最终料将倒逼美联储采取应对措施,预计本轮高点在2.0%左右。最后,欧美经济的需求回升高度依赖疫苗和政策,实际恢复可能非常缓慢,不确定性高,当前市场预期过于乐观,大宗商品价格进一步快速上行动力不足。

海通策略:这次调整是牛市回撤 会引发风格转变吗?

牛市没结束,这次下跌是牛市回撤。2月18日以来的市场调整,让不少投资者担心本轮牛市已走到尽头,我们认为牛市何时结束关键是要看牛市的逻辑有没有被破坏,当前牛市并未结束。借鉴历史,牛市结束的信号有两个,一是基本面见顶;二是情绪指标达到极致,目前都没到。

安信策略:弱势反复 伺机而动

本周市场先延续上周的温和反弹趋势,但周五投资者对美债收益率上行、新兴市场加息、中美关系等外部因素担忧上升,市场再次显著调整。对此,我们认为A股市场的内因是第一位的,如果市场估值修正至疫情前水平或者说和盈利增长更为匹配时,我们预计市场对外部利空因素的敏感度将显著降低。总的来说,我们认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主。过去两周的市场以交易性机会为主,操作难度较高。

广发策略:微观结构修正进入第二阶段

微观结构恶化依然是A股的核心矛盾。美债利率上行而中债利率回落,但A股仍较海外股市表现更差。本周美债10年期国债利率继续小幅上行突破1.7%而中债10年期利率则稳定在3.2%附近,但A股仍较美股及全球主要股指表现更弱,以“茅指数”、“创业板指”调整幅度更深。避闹取静,“碳中和”恰逢其时。站在A股产能利用率高位来理解“碳中和”带来的行业供给收缩潜力,类比2010年下半年“拉闸限电”带来的周期股投资机会,市场将从“将信将疑”到“逐步确认”。

国盛策略:价格比时间更重要

当前对投资者而言,价格比时间更重要。市场在当前点位,已经包含了国内通胀上行导致货币政策收紧、中美摩擦加剧、美债利率大幅上行乃至全球流动性收紧等多重担忧和悲观预期。但事实上:1)当前全球共振式复苏下,国内企业盈利仍在持续修复上行。2)国内仍处于通胀上行初期,货币政策也仍未出现显著收紧的信号。并且,在政策不会急转弯的前提下,未来也很难看到系统性的变化。3)全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。4)经历过去几年中美贸易摩擦之后,国内市场也已做好中美竞争长期化的准备。因此,市场悲观预期将被逐步修复。建议在调整中,精选长期景气向上、估值已来到合理中枢的板块。

兴证策略:回归业绩找α

整体而言,我们看好市场,把握做多窗口期。我们自11月份以来重点推荐的优势制造出口链+消费中的服务型消费持续位列行业涨幅榜前列。过去1个月多市场受到美债收益率上行的冲击,市场出现较大幅度的调整。站在当前时间点,我们认为市场调整进入后段,最大的冲击可能已经过去,诸多强势板块回到2020Q3水平,低估值板块完成一轮估值修复。往后看,回归业绩基本面,一方面中美地产周期共振,经济复苏,量价齐升。另一方面结合年报、一季报,优胜劣汰,估值在合理区间,公司业绩符合或超预期的方向,将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源。把握3条主线:1)全球复苏,量价齐升的中上游周期制造品;2)从疫情中逐步恢复的服务型消费;3)碳中和主线。

华西策略:枕戈待旦 配置上重防御

本周市场受到美债收益率上行,海外疫情反复等因素影响,整体呈现调整。全周上证指数、中小板指数和创业板指数涨跌幅分别为:-1.40%、-3.43%、-3.09%。2021年春节后,市场整体呈现震荡下行,多数投资者对于2021年抱团股走势仍存在较大疑虑。站在当前时点,市场趋势性向上机会并未到来,“以守待攻”仍是当下最优的策略选择。市场风格上,我们建议继续回避高估值科技板块,转而配置周期板块,而前期跌幅过深的部分核心资产可能率先企稳。

开源策略:市场回归价值安全线 阶段性企稳已有可能

A股春节之后出现了明显的调整,尤其是核心资产。部分投资者认为是美债实际利率的大幅上行导致了春节后市场的波动。但我们认为,更为核心的因素是大部分行业2019-2020年的估值扩张本应在2021年通过盈利逐步消化,却因为大量新发基金进场导致市场的核心矛盾进一步激化。在深度调整之后,当下市场的定价逻辑明显交回到绝对收益者手中,价值的安全线开始成为重要参考。

文章来源:东方财富研究中心
(0)

相关推荐

  • 美债收益率曲线平坦化的原因及后市展望

    https://finance.sina.com.cn/jjxw/2021-07-21/doc-ikqcfnca8212922.shtml 美债收益率曲线平坦化的原因及后市展望 美债收益率曲线平坦化的 ...

  • 美林时钟走到了哪?

    今年或再次出现选择大于努力的情形! 今天讨论美林时钟,前期视频中简单提到的一些东西就再给大家放一遍,这样我们才能看到在金融市场混:选择比努力重要多了! 曾经在2015-2016一个特殊的阶段,美林时钟 ...

  • 贵金属各品种走势出现分化

    上周7月12日~16日贵金属整体表现疲弱,各品种走势分化,黄金收涨,而银铂钯收跌.上周美国公布的消费者物价指数(CPI)和生产价格指数(PPI)均大幅超出市场的预期,CPI同比涨幅达5.4%,PPI同 ...

  • 首席声音|大跌随笔:是拥有的太少,还是想要的太多?

    本栏目撰稿人:廖凌,先后担任广发证券发展研究中心海外策略首席分析师.策略团队负责人,曾获新财富.II China最佳分析师.2020年8月加入广发资管,目前为权益策略首席. "一个由自然选择 ...

  • “估值杀手”美债收益率怎么突然泄气了?

    发送股票.股指.国债关键词,获取实时行情 美股投资者原本非常担忧,一系列强劲的美国经济数据会再度点燃美债收益率的涨势,并威胁到高估值成长股:但结果是,他们多虑了. 美国十年期国债收益率周四下跌逾10个 ...

  • 上一次美债利率暴力拉升,发生了什么?

    隔夜美债市场出现大幅波动,债券市场遭到抛售推动长端美债快速收高,10年美债利率不仅突破关键关口1.5%,更是在盘中一度创下1.61%的高点,为2020年疫情爆发以来的新高.债券的剧烈波动迅速跨资产蔓延 ...

  • 注意!市场逻辑大拐点 爆仓和暴富都在一瞬间!

    等待最煎熬,却至关重要,事关逻辑大切换. 逻辑切换的时候,一不小心,就很容易搞错方向,造成爆仓. 当下,全球市场都在等待美联储会议,看看它能传递出什么样的信息,这事关市场主逻辑的更迭,影响重大. 心事 ...

  • 中信证券:美债利率为何跳水?

    点击激活美股权限,轻松布局拼多多.蔚来等明星中概股>> 昨日美债利率跳水,盘中低点触及1.36%,我们认为三个方面的原因导致了最近几日的美债利率快速下行:第一是再通胀交易"退潮& ...

  • Wind金融经济刺激

    随着美国国会参议院上周以微弱优势通过了政府救济计划,新一轮刺激法案在周二通过众议院表决后即可交由美国总统拜登签署成为法律. 高盛在最新报告中预测,今年美国家庭将进一步扩大股市持仓的比重,不过包括摩根大 ...

  • 全球市场焦点问题:美债收益率还会不会继续走高?

    美债利率一涨,整个市场都不好过. 本周随着美债遭遇巨烈抛售,作为基准的美国10年期国债收益率一度突破1.6%,创出一年最高纪录.杰富瑞国际(Jefferies International)数据显示,截 ...

  • 海外投资市场,这个指标为何至关重要?

    香港万得通讯社报道,随着经济复苏预期升温及疫苗推广,美国10年期国债收益率重拾涨势.分析师表示,长期美债收益率的上涨势头或超出市场预期,而这对美股估值来说无疑是极其重要的因素. 10年期美债收益率或高 ...

  • 非农夜“杀机四伏”:超过这个数字,黄金恐暴跌

    投资者正焦急等待今晚(周五)20:30美国劳工部将公布的6月非农就业报告,以寻找其可能如何影响美联储货币政策走向的线索. 强劲的非农就业数据可能有助于说服美联储加快缩减购债进程.美联储此前已经表示,在 ...

  • 金价创一个半月新高,剑指1830美元?

    近期黄金价格触及自2月底.3月初以来的新高,从技术图形上看,国际现货黄金价格分别在3月8-9日.3月30-31日跌至1680美元/盎司附近,并均从这一低位快速反弹,形成双底.如果按照双底及颈线的区间推 ...

  • 美国通胀再度“爆表” 美国国债市场的这一幕为何如此“奇怪”?

    摘要 [美国通胀再度"爆表" 美国国债市场的这一幕为何如此"奇怪"?]"虽然我们现在看到的很多情况确实是暂时的,但全球经济和国内财政政策正在发生结构性 ...

  • 近期美债利率上升的原因是什么?

    周五外围市场发生了不少大事,隔夜美债市场出现大幅波动,美国国债遭到抛售,推动长端美债收益率快速冲高,突破关键点位1.5%,而且创下了2020疫情以来的新高. 其实美债利率加速上涨这事已经持续发生了一周 ...

  • 留意这些事!

    预期差就是生产力. --研报社 美债收益率继续影响市场 ●●●大●● 本周,10年期美债收益率继续上行,期间一度上升突破1.7%,高估值板块继续受到压制. 我们在上周六<有点麻烦,盘后有个指标新 ...

  • 通胀“见顶”了吗?美债、黄金走势已给出解答

    香港万得通讯社报道,隔夜美国通胀数据公布,显示5月份消费者价格指数同比上涨5%,是自2008年夏季油价飙升以来的最高水平. 不过,在通胀数据公布后,10年期美债收益率仅短期上升,收盘跌11.9个基点报 ...

  • 黄金周报 | 反弹延续 注意冲高回落

    美联储主席鲍威尔上周三重申了将利率维持在接近于零的水平的承诺,以保持经济复苏的正常轨道,即使今年通胀率突破2%的目标,但美联储暗示在2023年前不会加息,这令美元受挫,黄金受到提振上扬.尽管上周四美债 ...

  • 20210307 【安信策略】短期有望企稳,交易性机会为主

    投资要点 从短期来看,美债收益率上行速度有所趋缓,并且近期美股对利率波动的反应已有趋于钝化的迹象.另一方面,A股内部前期估值极端分化的情况已出现大幅收敛,接近过去十年均值水平.同时,微观流动性整体稳定 ...

  • 8个月最大周跌幅 道指怕了鹰派美联储!会有更多央行退出宽松政策吗?

    主力资金加仓名单实时更新,APP内免费看>> 在美联储释放了加息预期的信号后,金融市场深感不安.美股本周全线走弱,标普500指数累计下跌1.9%,创下今年2月以来最大周跌幅,道指则是去年1 ...

  • 美债收益率“一飞冲天”、收益率曲线变陡 冲击有多大?

    报团资金出现分歧?紧跟主力下一步调仓动向>> 周一亚市时段,基准10年期美国国债收益率攀升至1.36%,创一年新高. 美国2年期和10年期国债收益率利差扩大至126.8个基点,为2017年 ...

  • 我为什么从来不轻易抄底!

    近期10年期美债收益率有所回落,较3月19号高点回落0.1个百分点,现在收益率是1.65左右,此前和大家解释过美国国债收益率和市场其他资产的关联性.但这次国债收益率飙升并没有在市场预期内,而是提前了. ...

  • 从上一轮美债收益率变化周期看最近市场的波动

    观点总结: 1.上一轮美债上涨没有引发市场波动,反而还持续上涨,主要原因是当时美国公司业绩好估值低以及美联储持续的印钱: 2.这次国债收益率上涨美股这么紧张是因为疫情后美国公司估值显著贵了: 3.A股 ...

  • 多重利空影响 国际油价上涨势头按下“暂停键”

    2021年03月20日 05:34   来源: 上海证券报 受美国原油库存增加及欧洲新冠疫苗接种速度放缓等影响,国际原油市场18日经历一轮暴跌,当日纽约及伦敦两地基准原油期货价格跌近7%.国际油价上涨 ...