微博/雪球：小鱼量化
继续我们的主动基金系列文章，本系列的前几篇文章链接如下，主要内容是投资主动基金的方法论。
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(1)：投资历史
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(2)：为什么投资主动基金
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(3)：如何筛选主动基金
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(4)：何时买卖主动基金
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(5)：明星基金/基金经理分析框架
接下来呢，就进入到了具体的实战环节，今天的分析超级一号：富国天惠朱少醒。这个小章节的目录如下，本章节4000多字，分两篇发布。
公募基金20年发展史上，连续管理同一只基金超过10年、且任职年化收益超20%的基金经理，有且仅有一位，那就是富国基金朱少醒。2000年6月，朱少醒加盟富国基金，历任研究策划部分析师、产品开发主管、基金经理助理、基金经理等职，现任富国基金副总经理、权益投资部总经理。2005年11月16日起，他开始担任富国天惠成长混合基金经理，至今超过14年。14年间，这只基金成绩斐然。天天基金数据显示，自成立以来，富国天惠成长混合累计收益超15倍，全部由朱少醒一个人贡献，年化回报超过20%。
一年3倍容易，3年1倍难。14年超15倍的收益，朱少醒是如何做到的？选基金就是选人，基金经理是否优秀，很大程度上决定了基金的业绩。本文就来探讨一下朱少醒和他的富国天惠成长混合。我们把富国天惠成长混合这个基金名称，拆分为三段，首先，他属于富国基金的产品。
上面的排名是按照基金公司的规模，由大到小排列。富国基金排名第七位，截止2020年一季度管理公募基金月均规模超2600亿元。是中国最主流的基金公司之一。大基金公司有大基金公司的一些好处，虽然基金规模并不直接挂钩基金公司的赚钱能力，但基金规模一方面反映基金公司的投资研究能力，另一方面反映大众的偏好。基金公司规模越大，说明其拥有的基金种类也越多。相应的基金规模也越大，投资者不用担心基金因规模太小而清盘。名字中有“混合”二字，说明它是一直混合型基金；与之相对应的是股票型基金，按规定股票型基金股票仓位底限为80%，因此股票型基金高风险高收益特征更明显。偏股型混合基金股票仓位的上下限是60%~95%，由于混合型基金仓位限制较低，在单边下跌的市场中更能躲避风险，所以自2015年以来，大量基金都经历更名潮，从股票型基金改为混合型基金。混合型基金投资的标的中，既可以是较大比例的股票，也可以是较大比例的债券，因此投资更为灵活。
富国基金最早的几只基金都是“天字辈”，“富国天惠”就是天字第一号，天字辈第一，目前“天字辈”基金所剩无几，只有最优秀的保留了下来。成长嘛，就是成长风格啦，主要投资于具有良好成长性且合理定价的股票。富国天惠这只基金的历史业绩，我们从1-3-5-最大这几个时间段来分析，对比指标为沪深300，和同类基金平均收益。相关对比数据来自天天基金网和理杏仁。过去一年的数据，富国天惠获得了42.42%的收益，大幅跑赢比较基准沪深300的7.75%；也跑赢了同类平均的32.5%。在3059只同类基金中排名915，排名前30%，位于前列。
过去三年的数据，富国天惠获得了61.51%的收益，年化超17%,非常优异的成绩；大幅跑赢比较基准沪深300的12.84%；也跑赢了同类平均的40.41%。
过去五年的数据，有必要好好说道说道，五年前也就是2015年的6月，是上一轮牛市的的最顶峰，那么从牛市最顶峰下来到现在，富国天惠获得了38.72%的收益，年化超6.8%；大幅跑赢比较基准沪深300的-15.19%；也跑赢了同类平均的21.58%。也就是在最坏的情况下，牛市最顶峰买，过了五年依然取得了年化近7%的收益，远大于余额宝和银行理财；而沪深300甚至还跌了15%。主动基金轻择时，不代表不择时，规避掉那些绝对/相对估值高企的时候，通常收益都不错。
自基金成立以来的数据，富国天惠获得了1545%的收益，年化超21%,非常优异的成绩；大幅跑赢比较基准沪深300的379%；也跑赢了同类平均的820%。
综合来看，1年，3年，5年，自基金成立以来，所有时间段都跑赢了行业平均，大幅跑赢基准指数。是一只不可多得的，持续优秀的基金。2007年牛市顶峰-2008年熊市，净值最大回撤33%；2015年牛市顶峰-当年熊市，净值最大回撤33%；回撤数据后续环节分析。接下来我们继续分析，什么样的基金经理，他用了什么方法才能取得如此好的成绩呢。
下一篇文章继续介绍：朱少醒的投资风格、基金的一些重要信息、估值及如何买卖。
本文完
