通胀再起,低估价值股大幅补涨

过去一年,全球央行大放水,利率下行,受益于疫情的医药和互联网、消费等行业的股票被资金源源不断地买入,不断推高股价上行。

而传统行业受疫情影响较大,被资金不断抛弃,股价大幅下跌。

目前,疫情出现拐点、大宗商品飙涨、利率开始回升、传统行业有望逐步复苏,股价表现向好。

在全球央行大规模收水之前,市场风险不会太大,低估值的传统行业,大概率会在接下来时间跑赢抱团的高估值品种。

这些高估值品种普遍来到100左右的PE,这个在历史上也是不多见的,所以下一步是上到200倍PE,还是回到50倍PE ?

如果你知道去哪里会死,最好的办法是不去。——芒格 


市场集体亢奋,高歌猛进的时候,坚持原则的人总是难免会被“打脸”的。

1969年,巴菲特的合伙投资公司成立12年之后,因为股市持续高涨,他决定关闭合伙人公司,但是其中的一些合伙人希望能与其他基金管理者继续合作,于是巴菲特邀请了同学兼好友的鲁安来管理他们的资金。鲁安同意了,并成立了红杉基金。

但当时不是一个好时机,鲁安和巴菲特都明白成立基金的时机不对,不过鲁安还是硬着头皮上了。

刚开始的几年,鲁安确实很艰难,一直都跑输大盘指数。尽管他苦苦支撑,但并没有什么用。

1970年到1973年,他连续4年分别跑输标普500指数8%,1%,15%,10%个百分点。

鲁安曾说,那几年他成了当之无愧的亏本大王,甚至一度躲在桌子下,不敢听投资人电话。到1974年,红杉基金已经比市场落后了令人咋舌的36个百分点,若不是巴菲特的背书,可能投资人早撤资了。

1974年开始,红杉基金开始大放异彩,连续5年战胜大盘分别达到11%、23%、49%、27%、18%,实现大反转。

到1984年,鲁安的红杉基金获得15年年化18.2%的收益率,平均每年可以跑赢指数8.2个百分点。鲁安称,价值经常迟到,但从未缺席,只是有时缺席地有点久罢了。1971-1997,与标准普尔500的14.5%的回报相比,红杉基金挣得了平均年回报19.6%的业绩。

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