王煜全给你改作业，会是个什么样的体验
科技特训营还有课后作业？
是的！通常王煜全老师会在课后推荐一个主题，希望大家能用课堂上的分析方法做些深入研究，在下一周的直播课中，他会对同学们的作业进行点评。
我们作业选题涉及的范围非常广，讨论过的话题有:
-加息会不会导致美股泡沫破裂；
-SWOT机器狗有什么用；
-SPAC并购上市潮流未来会怎么演化；
-Bill Hwang再组基金值不值得投资；
-电商网红会不会持续；
-客厅娱乐能否回归；
-华为正面临哪些挑战；
-选择自己熟悉的科技产业分析；
-选择自己感兴趣的科技企业进行技术分析；
-对自己感兴趣的初创/上市企业分析；
……
授人以鱼不如授人以渔。在科技特训营的课堂上能听到很多的洞察和观点，在私享群里跟各路高手交流也能涨很多见识，静下心来梳理思路，做些深入的研究，更是提升自身能力的有效方法！
何况，还有王煜全老师的认真点评呢？
目前我们已经累积了200多份作业。特别是在最近科技产业和企业的分析报告中可以发现，科技特训营里真是藏龙卧虎，不少同学已在自己产业中征战多年，称得上是业内专家。
这些作业涉及到：教育，光伏，激光雷达，畜牧，人造肉，基因编辑，VR/AR, 心理服务，3D打印，机器人，游戏，人工智能，芯片，疫苗，互联网，数字医疗，电动车，显示面板等众多行业和企业，还有不少产业一线人士的无私分享。
这么多独立思考而成的报告汇集在科技特训营的社群里，供大家相互交流学习，也是群体智慧的一种展现。
不过学员们提交报告只是第一步，任何能力的提升都需要有一个反馈过程，王煜全老师就是这个反馈者。
凭借十几年一线的产业咨询和投资经验，王煜全老师在认真阅读同学们的作业后，往往会指出分析中存在逻辑偏差，让大家能在锻炼分析能力的过程中始终有一个指南针。
而且，每一份按时上交的作业，王老师都会专门点评。你别说，这工作量还不小呢！
坚持每周都参与课后作业练习的同学，经过一段时间的锻炼，感觉自己逐渐形成了一套思考框架，能够在浩如烟海的网络中寻找到有用的信息，但要形成洞察，能够通过分析得出信心十足的明确结论，好像还差点火候。
确实，分析能力的锻炼提升需要时间，所以我们鼓励同学们每周都参与课后作业这个环节，让自己每周都能经历：思考-反馈-进步 这样一个循环。
如此这般锻炼三年，相信每个人都能练就出一双能够一眼看透事物本质的慧眼。
虽然王煜全老师不可能对所有行业都了如指掌，但很多商业底层规律是相通的，从这些本质规律出发，王煜全老师依然能够给到你有用的帮助。
我们整理了十份学员报告的节选和王煜全的精彩点评，分享给大家。
1. 药明康德的未来价值在哪里？
药品研发通常需要一段漫长的时间，而且风险巨大，研发失败率极高，小公司根本无力承担。
这就需要有公司帮助药企来研发，缩短周期、降低成本。国内医保改革，仿制药企都纷纷转型创新药，医药外包服务的需求陡升，以药明康德为代表的CRO企业也成为了资本市场关注的香饽饽。
药明康德投资布局在制药领域具有潜力的公司，为它们赋能，也锁定了这些企业的高成长机会。比如2018年药明康德投资了AI加速新药研发的Insilico Medicine，后者被英伟达评为在人工智能领域最重要的3家公司之一。
结论是未来医药外包市场还会继续快速增长，药明康德的行业地位很稳固，值得长期看好。
王煜全点评：提到了药明康德会积极投资布局优秀的药企，这是很重要的一点，但没有进一步分析。
药企希望找实力强大的CRO为自己背书，药明康德通过投资优秀药企，成为一个能够聚集优秀药企的生态构建者。这个生态越强大，就越能吸引新企业加入，进一步增强它的市场地位，形成一个正向循环，所以CRO行业头部效应的特征还会继续加强。
2. 人造肉行业里哪家公司值得关注？
人造肉技术分为两种，一种是以Beyond Meat为代表，用大豆蛋白制成的食物，能够模拟肉的口感，但本质是植物。另一种则采用动物细胞，直接人工培植真肉，Meatble就是走这条技术路线的企业。
从保护环境和动物的角度出发，用人造肉替代动物肉是大势所趋，根据波士顿咨询数据，2035年替代肉的市场至少将达到2900亿美元。
Meatble拥有目前领先水平的培植技术，可在2周内完成细胞到肌肉100%的转化。但成本是个问题，在口感已经完全模拟的条件下，只有比真肉便宜，人造肉市场才会被真正打开。
例如一家专攻人造鸡肉的公司，Future Meat就已经将成本降到了7.5美元/磅，并获得了传统肉企的融资，这是培植肉开始进入消费市场的前兆。
王煜全点评：利用植物蛋白模拟真肉口感的技术路线是次优的选择，最好是直接利用动物细胞培植人造肉，目前人造肉的成本下降速度和量产化程度是关键。
所以Meatble和Future Meat比起来，Future Meat的成本已经能降到很低，如果能量产，就会有市场。应该把关注重点放在Future Meat上，这家企业更有可能成为赢家。
3. 竞争激烈的中国肉牛行业为啥是个蓝海？
肉牛指的是专门生产牛肉的牛。中国肉牛行业的专业化和集约化随着遗传育种、杂交育种等繁殖技术的进步而提升，市场规模预计从目前的6500亿元提升至2024年的7600亿元 。
市场集中度在过去也呈现上升的趋势，2004年-2019年，肉牛年出栏 50头以上的养殖规模占总养殖户的比例由13.2%提升至33.6%。
在肉牛行业的产业链中，竞争者与合作者的关系存在相互转换的现象，因此在分析产业链中的具体公司时，判断公司与上下游企业在当时处于什么关系是至关重要的。
总体来看，肉牛行业是一个供小于求的市场，随着新技术的引入，未来市场前景良好。
王煜全点评：只有业内人士才对竞合关系转换有深度的理解！
不过有一点没有引起足够的重视：肉牛的行业的市场集中度，即便到了2019年，肉牛年出栏 50 头以上的养殖户占比才只有33.6%，说明市场分化严重。
这个产业集中度有巨大的提升空间，这是一片蓝海，等着优秀的肉牛企业去统一市场。优秀肉牛企业甚至有不亚于人工智能企业的巨大想象空间，值得密切关注。
4. Luminar能否继续引领激光雷达行业？
自动驾驶汽车装配激光雷达是大势所趋，在L4级和L5级自动驾驶的汽车上需安装2-6个激光雷达，预计2021-2030年激光雷达市场复合增速达90%。
市场主要参与者有Luminar，华为和Velodyne。其中，Luminar是行业领导者，公司采用1550nm光源，对眼睛无害，而其他家都是905nm，大功率下会伤害眼睛。成本上Luminar也占优势，是最有可能实现汽车激光雷达量产的企业。
王煜全点评：Luminar的优势，以及为什么是行业领导者分析很透彻，但这些已经是历史，我们看的是未来Luminar能否够继续引领行业，需要重点关注三个方面：
一. 激光雷达量产进度以及价格是否在持续下降。
二. 与车企和Mobileye的合作情况。
三. 产品是否被应用于汽车外的领域。
5. 为什么说Desktop Metal这家公司很有吸引力？
Desktop Metal 是一家3D打印公司，主要打印金属和碳纤维相关制品。公司的SPJ技术能将金属零件加工效率较目前激光金属3D打印技术快100倍，为3D金属打印规模化生产打下基础。
数据显示，3D打印市场未来5年复合增长率将达到60%，市场规模从2020年的120亿美元增长到1200亿美元。
公司创业团队有7个联合创始人，其中4位是麻省理工学院的教授，他们在3D打印领域都有丰富的经验。优秀的团队和极强的技术实力，他们有望在3D打印的量产浪潮中成为领导者。
王煜全点评：Desktop Metal 这家企业有两个关注重点：
一. 这家公司的CEO， Ric Fulop是最大亮点，他是一个成功的连续创业者，曾是North Bridge风险投资基金（专注硬科技领域投资）合伙人，也是多家建造企业的董事会成员，行业经验丰富，但是分析还不深入。
二. 对于Desktop Metal这样处在新兴行业的企业，市场规模增速是核心。去年全年公司的销售收入是1600万美元，今年一季度就达到了1130万美元。
按照CEO预估，今年全年预计能实现1亿美元的收入，CEO投资人出身，很清楚这些数据不能忽悠，所以今年收入预估多半靠谱，那么同比625%的销售增速说明这个行业正在迎来爆发期。
按照这个增速，公司的市销率将在未来走低，所以Desktop Metal目前是非常具有吸引力的。
6. 万物有翼-武志红心理分析APP能实现服务规模化吗？
围绕武志红IP打造的网络心理健康服务。线上邀请心理咨询师入驻平台，线下有冠名工作室，提供面对面咨询。还有收费的知识科普课程和免费的科普视频文章。
目前武志红心理APP在安卓市场安装数为169万次，和竞争对手的766万次，差距还很大。
总体看，心理健康服务行业市场巨大，但行业乱象严重，万物有翼的出现是产业增强，能够优化行业内的诸多痛点。
王煜全点评：心理分析没有形成清晰的商业模式，如果仅仅授课，可能会成为得到的一个子集，但是行业上很难做大。
如果一对一咨询，又无法解决服务规模化的问题。所以万物有翼还需要对用户需求和商业模式进一步挖掘。
7. 禾赛科技分析报告
公司成立于2014年，该领域技术壁垒高，无论是设计还是生产，对企业都有很高的要求。中国激光雷达市场，2025年市场规模将达到43.1亿美元，年均复合增长率达63.1%。
3位创始人都是机械和机器人领域的专家，有丰富的从业经验。公司累计融资15亿人民币，投资方不仅包括著名的风险投资基金，还有百度等产业巨头，估值超60亿。
王煜全点评：这篇分析报告更像是信息的陈列，我们需要做的是从信息中获得洞察，通过分析得出明确结论。
禾赛科技的问题在于市场空间。如果仅仅在自动驾驶领域，全球市场每年一共就两三百亿美元的市场，还要和Luminar等行业龙头竞争，生存环境很恶劣，他们需要面向更广阔的市场。
其次，禾赛科技的团队有行业背景，但没有产业经验，而激光雷达行业已经到了拼量产的阶段。我们应该重点关注禾赛科技与产业对接的进展。
8. AI教育公司托普朗宁竞争壁垒在哪里？
公司根据学生的测评水平和学习进展，利用自研内容+知识版权+AI的方式提升学生学习效率。目前用户已经有约80万人。
创始人赵亚松创业做教育已经15年，决策力强。教育行业受疫情影响，市场增速明显，去年有大量资本涌入教育培训行业。这家企业有望通过引入新技术实现对传统教育产业的改造。
王煜全点评：现在人工智能企业都是基于开源的深度学习算法，利用人工智能分析学生数据推送学习内容的公司目前也非常多。
像这样的初创企业一定要重视企业的壁垒在哪里，是技术别人做不到，还是创始人能力超强？这位同学还需要就托普朗宁的竞争优势在哪里做进一步分析。
9. Oxford Nanopore公司分析
公司从事基因测序业务，目前该行业全球市场规模200亿美元。公司拥有大量专利，但和illumina等企业还是会有专利摩擦。
公司CEO Gordon Sanghera曾在雅培担当研究与发展总监，从2005年开始就在Oxford Nanopore担任CEO至今。目前illumina占据了产业的核心地位，公司与illumina曾打过几次官司，均以失败告终。
目前公司研发的第三代基因测序还无法大规模商用，问题有两点：1.测序的错误率偏高。2. 量产的稳定性难以保证。 这也是后续需要跟踪的关键点。
王煜全点评：这家公司的领导团队值得深挖，三位创始人很符合我们一直强调的双长制的特点。
CEO是资深企业家，首席科学家是牛津大学基因领域的著名教授，还有一位创始人在牛津负责技术转让，是双长制的撮合者。
作为技术转让的撮合者都亲自入局，说明Oxford Nanopore的技术是非常有潜力的。这也说明公司与illumina的官司不涉及核心专利，核心专利来自于公司自己的首席科学家。
10. 比亚迪刀片电池的综合竞争力多大？
比亚迪刀片电池通过结构创新提升磷酸铁锂动力电池的能量密度，能为电动车提供更长的续航里程。
这种电池的生产流程和其他电池差异非常大，即便比亚迪把这项技术公开，其他厂家也难以短时间制造出能够与比亚迪刀片电池相比的产品。
随着刀片电池的规模化生产和工艺的不断优化，其综合竞争力还将扩大。
王煜全点评：电池技术是目前各大企业竞争的焦点，动态的看，除了比亚迪，其他电池巨头也都在持续迭代电池技术。
和宁德时代相比，刀片电池会缩小差距，但无法形成反超。现在比亚迪把电池业务拆分出来，关注重点应该是：拆分出来的电池企业与各大车厂的合作进展速度，如果比亚迪产业化的速度够快，还能和宁德时代较量一下。
在本周课程的最后，王煜全老师给大家留了一个作业：选择上图中三家上市企业中的一家进行分析，给出其未来成长性、发展潜力或投资机会的判断。
你是否想验证一下自己的分析能力呢？欢迎提交作业，在下次直播课上，王煜全会点评你的分析并给出这三家企业的分析和未来判断。