环保行业：板块防御性凸显 布局低估值+高成长标的
板块表现：上周市场调整，环保公用防御属性突出，沪深300下跌7.6%，创业板下跌11.3%，环保行业上涨4.6%，电力行业下跌0.8%，燃气行业下跌2.2%。个股表现：上周A股/H股涨幅最高的个股分别为中电环保、光大水务，涨幅为17%、7%。
环卫装备电动化趋势明显：根据交强险数据(统计数据中已剔除渣土车等非环卫类产品)，1月环卫装备上险量为8482辆(同比+15%)，纯电动环卫装备上险量为284(同比+120%)，电动化大幕开启。分地域来看，1月纯电动环卫装备上险量最高的地区为四川，单月上险量达55辆(对比2020年上险量仅42辆)，渗透率最高的地区为河南，渗透率为14%(对比20年全年河南电动化渗透率为6%)。
上海发布新能源车产业规划，重点推进燃料电池发展：2021年2月25日，《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划(2021―2025年)》正式印发，政策目标有：十四五期间，计划本地新能源汽车年产量超过120万辆。新能源汽车产值突破3500亿元，占全市汽车制造业产值的35%以上;个人新增购置车辆中，纯电动汽车占比超过50%。公交、出租、党政机关公务车、中心城区载货车、邮政用车实现100%新能源汽车替代。国有事业单位公务车、环卫车辆等新能源汽车占比超过80%;计划建成并投入使用各类加氢站超过70座，实现重点应用区域全覆盖。
国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见：国务院2月21日发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，再次确立碳中和大背景下绿色低碳循环发展基调。意见指出建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型，是解决我国资源环境生态问题的基础之策，统筹推进高质量发展和高水平保护，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系，确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。
投资建议与投资标的
环保板块：新能源环卫车的快速增长的背景下，看好龙头企业强势突围，推荐龙马环卫(603686，买入)、盈峰环境(000967，买入)、ST宏盛(600817，买入)。同时继续看好现金流好，自身造血能力强，估值安全边际高的垃圾焚烧行业，推荐伟明环保(603568，买入)、瀚蓝环境(600323，买入)。
公用板块：短期来看，拉尼娜事件引发寒潮及供暖季平均气温下降，推升今冬天然气消费量提升。从中长期来看，气价趋势性下降或助推需求非线性增长。长短期因素叠加，对天然气板块的积极影响正在积聚，推荐新奥股份(600803，买入)，建议关注中国燃气(00384，未评级)。
风险提示
新能源环卫车渗透率不及预期;垃圾焚烧投产进度不及预期;天然气销气量增速不及预期