思维造物更新招股书：上半年营收同比增长超13%，少年得到孕育更大想象空间
“上半年的主营业务收入为3.33亿元，较去年同期增加13.59%。”
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）于12月11日更新其上市招股说明书，并已完成对深交所首轮问询的回复。
成立于2014年的思维造物由前央视知名制片人罗振宇创办，以提供“终身教育”为核心业务，通过线上的“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台，以及线下的“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式，为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。
自成立以来，基于明星创始团队、富有创新性的商业模式以及业务的快速增长，思维造物已获得十余家一线投资机构的背书。
IPO前，罗振宇直接持有思维造物30.35%的股份，并通过杰黄罡间接控制公司16.26%的股份，因此通过直接、间接方式持有公司总计46.6144%的表决权；李天田（即脱不花）则直接持有思维造物13.92%的股份。
外部投资方中，中国文化产业投资基金持有7.50%的股份，红杉资本中国基金则持有5.85%的股份，正心谷资本、峰尚资本、真格基金、华盖资本、华兴新经济基金、分别持股5.08%、2.34%、1.90%、1.00%、0.68%的股份；中国文化产业投资基金总裁陈杭和红杉中国合伙人刘星代表投资方担任思维造物董事。
此外，持有思维造物5.23%股份的造物家，其出资方包括联想柳传志、新东方俞敏洪、猎豹傅盛、好未来张邦鑫、诺亚财富汪静波等多位知名企业家。
营收逆势增长，销售费用率远低于行业平均
在更新后的招股说明书中，以2020年上半年的财务数据和业务运营情况为主要增量信息。
显然，得到App是思维造物知名度最高的一款产品，其主要通过优质的师资、完备的课程体系、丰富的产品类型，为终身学习用户提供线上知识服务。
截至2020年6月30日，得到App月度活跃用户数(MAU)超过350万，累计激活用户数超过3940万，累计注册用户为2245万。
此外，思维造物于2018年推出“得到大学”，主要为职场人士提供线上课程学习、线下实践转化和社交的创新学习方式。截至2020年6月30日，“得到大学”线下校区已覆盖国内11个城市，开设85个班次，录取学员超过7000人。
值得注意的是，由于得到大学在初期的成本投入较高，新建校区招生规模较小，达到盈亏平衡的时长平均为6至7个月；随着招生规模提升和运营效率优化，2019 年春夏季班新建校区达到盈亏平衡的时长显著缩短，1至2个月内即可实现盈利。
2020年上半年，得到大学的毛利率为46.92%，较2018年和2019年的-61.08%和30.77%显著提升。
基于线上、线下业务的双轮驱动，思维造物2020年上半年的主营业务收入为3.33亿元，较2019年同期的2.93亿元增加13.59%；与其形成对比的是，可比上市公司同期营收平均下降15.41%。
盈利能力上。思维造物2020年上半年的扣非后净利率为3.96%，同期可比公司平均扣非后净利率则为-4.13%；2020年上半年，思维造物的销售费用率为14.94%，远低于同期、同行业可比公司26.26%的平均销售费用率，一定程度上反映其较为稳健的经营能力。
少年得到聚焦K12业务，用户增长近200倍
值得一提的是，在深交所出具的问询函中，对思维造物参股公司——酷得少年亦有重点关注。
思维造物在回复函中指出，与其聚焦的成人终身教育不同，酷得少年的主营业务系为7至15岁的青少年提供定制化的在线学习服务，以学生、家长为主要用户，提供语文学科课程、素质教育课程等产品，其主要产品学科课程以线上班级为载体，采用双师制，定时定点线上教学模式，为典型的 K12 在线教育模式。
2018年9月，前央视著名主持人、投资人张泉灵开始组建业务、产品团队，并于2019年1月入股酷得少年，除原有青少年定制化学习服务外，重点拓展“大语文”领域，开发《泉灵的语文课》等全新产品和内容。
其中《泉灵的语文课》快速成长为K12大语文赛道的优质课程，自2019年3月上线后的不到20个月内，招生人数增长超25倍。
随着品牌效应得持续放大，酷得少年用户数呈现快速增长态势，其运营平台少年得到的用户从App上线初期的1.8万注册用户，现已超过300万的用户，增长近200倍。
2019年3月、2019年12月以及2020 年10月，张泉灵及其团队带领酷得少年完成多轮融资，投资方则包括嘉御基金、头头是道、华创资本、慕华资本、光大控股新经济基金、峰瑞资本、正心谷资本等多家一线机构。
当然，K12赛道是当下教育领域内最火热、同样是竞争最为惨烈的细分版块，短期亏损不可避免。
从另一个角度来看，资本市场较为青睐的K12业务，或将为思维造物后续顺利上市后的市值孕育更大想象空间。