牢记下跌三速度

2018-08-03 16:26

查理.芒格的投资原则：承认自己的无知

查理.芒格取得的成绩来自他所称的“不断寻找更好的思维方法”和愿意“预先”进行严格的准备，也来自他的多学科研究模型所带来的非凡成果。

风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始，尤其是声誉风险。

1、结合了合适的安全边际。

2、避免与个性有问题的人打教导。

3、坚持给假定的风险提供适当的补偿。

4、时刻牢记通胀和利率风险。

5、避免犯大错误，避免资本金持续亏损。

独立——“只有在童话故事中，国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。

1、要做到客观和理智，就需要进行独立思考。

2、记住这一点，即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。

3、模仿多数人的做法会招致向均数回归(仅仅获得平均业绩)。

准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作，并希望能获得一些洞察力”。

1、通过大量阅读，让自己成为一生的自学者；培育求知欲望，努力让自己一天比一天聪明。

2、比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作。

3、熟练运用源自主要学科的思维模型。

4、如果你想变得聪明，需要一直问自己“为什么?为什么?为什么”。

明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧。

1、 呆在自己对强势范围之内。

2、识别不确定的证据。

3、抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望。

4、最重要的是永远不要欺骗自己，记住自己是最容易被欺骗的。

严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。

1、确定价值、过程和财富。

2、最好是记住显而易见的东西，而不是那些深奥难懂的东西。

3、要成为商业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。

4、考虑所有的风险及其影响；总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击。

5、进行前后思维——总是反过来看事务。

配置——合理配置资本是投资者的首要任务。

1、记住是否有更好的使用方法(机会成本)是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准。

2、金点子非常少——如果赔率对你非常有利，就下重注。

3、不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。

耐心——可知人类对行动的偏好。

1、 “复利是全世界第八大奇迹。“(爱因斯坦说)如果没有必要，永远也不要中断复利。

2、避免不必要的交易税和摩擦成本；永远不要根据自己对的兴趣采取行动。

3、应该对好运的到来保持警惕。

4、享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。

果断——当适当情形出现时，果断且深信不疑地采取行动。

1、当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。

2、机会不常有，机会出现时就要抓住他。

3、机会留给有准备的人：这就是游戏规则。

改变——与改变共存并接受不可消除的复杂性。

1、认识并适应你周围世界的真实本质，不要寄希望于世界会适应你。

2、不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”。

3、认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。

专注——让事情保持简单，记住你要做些什么。

1、记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间。

2、避免狂妄自大和厌倦效应。

3、不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西。

4、小心排除不需要的信息：“小小的渗漏也能让一艘大船沉没。”

5、直面你的大麻烦，不要将它们藏起来。

查理.芒格的清单中所列没有轻重缓急之分，在分析这些清单时，必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分，就像是镶嵌在图案中的每个点一样。他的成功归功于这些最根本的指导原则和他的基本人生哲学——纪律、耐心、果断。这些特征缺一不可，当它们结合在一起的时候就形成了能带来正效应的威力巨大的临界物质，这种正效应就是芒格著名的“好上加好效应”。

下跌三速度

见（图168-1）所示。

图中个股正处在浩浩荡荡的下跌过程中，那么这个股票是否到了买入时机呢？我们首先分析它下跌有什么特点，它跌破了五条均线以后，就是它【下跌第一速度】（a），长阴线再加长阴线，【两阴夹一阳空方炮】，跳空，跌停板，这三个特点造成它的第一速度，就是快速下跌。

然后就是【下跌第二速度】（b），开始出现小阳线，阴线实体开始减短，下跌速度缓和，我们把b称作【下跌第二速度】，就是中速下跌；中速下跌以后能不能买进呢？还不行，因为中速下跌以后，还有慢速下跌。现在我们不知道它怎么跌，跌到跌不动时，比如c线下跌速度趋缓或者趋平，这就是【下跌第三速度】。

图168-1

为什么要研究【下跌三速度】，有什么实战指导意义吗？有，绝对有实战指导意义。也就是说，在【下跌第一速度】时千万不要去抢反弹，特别是在跌幅还不大时候，一般第一速度下跌，跌幅一般30% ~ 40%，最大跌幅可达到50%，下跌速度相当快；然后进入中速下跌，跌得时间长，总跌幅度并不是很大，但它并不是涨了，而是下跌减缓了，下跌趋缓不等于涨，下跌趋缓照样有损失，一二天没感觉，一个月下来跌去百分之十几这也是损失；下跌缓和了，下跌进入第三速度了，是否可以买入呢？这也不一定。在这一段里面只能说股价趋缓止跌，但是它还不是回升。

止跌和回升不一样，回升是进入了另一个速度（d所示），就是慢慢地抬起来。我认为，缓涨还不是买入的时候，还有一定风险，一定要在暴涨前买进，要求我们快速下跌不买，中速下跌不买，慢速下跌不买，慢速上涨也不买，一直到它的暴涨临界点才买，也就是要到【2+3区间】临界点才进货。现在即使按最理想的状态，就是120日均线（e）快速下来，股价进入【2+3区间】，也要若干个月。因此，这个股票根本没到买入的时候，一定要记住【下跌三速度】都不是买进的时机。

图168-2

图168-3

图168-4

小结：【下跌三速度】一般出现在开始就暴跌的股票上，这些股票最开始时候由于跌破头部颈线等敏感位置而造成恐慌，导致暴跌，但暴跌之后有滑跌，滑跌之后有慢跌，直至缓慢上涨为止，在这些区间内都不是我们介入的位置，我们要求在2+3区间构筑形态完毕后，向上突破的那个临界点介入！

除了跌破头部颈线造成暴跌外，还有些特殊情况，比如基本面突然出现问题的股票、庄家资金链出现问题的股票、受监管层调查的公司等等情况，也会一路暴跌，之后缓跌，直至不跌。

当然【下跌三速度】并不是下跌行情的唯一模式，比如有的股票头部是缓慢下跌【石牛海下沉】，之后由于庄家库存不断减少，导致下跌速度加快，在接近底部时会出现加速赶底式的暴跌，这就正好和我们的这节课反过来了，是下跌速度逐渐变快，而我们这节课讲的是下跌速度逐渐变缓。这点只要知晓即可，不在本节讨论范围。

我们只要牢牢记住，在【下跌三速度】的区间段内，坚决不能买入股票！

形态突破交易法则

一、关于有效的突破形式

1.突破要求：其为窄幅平台整理突破的变体，属宽幅区间整理突破。可分为5%幅度内的小区间，10%以内的大区间，区间内的极限高点与低点相近。平台整理的时间长，小箱体在3周以上，大箱体在3个月以上、半年甚至更长，时间越长积累的行情越大，突破有效性越高。因为幅度较大，入场时，最好有其他K线组合或者小突破为辅助。

2.箱体整理突破的交易规则。

①入场规则。以突破箱体的最低价为标准，并且以收盘突破为标准。当箱体内同时存在其他形式突破，以其他形式突破优先，以箱体突破加仓。

②止损。主要以突破后的箱体中轴止损，具体算法以区间内最高价和最低价的一半为准。

③仓位。形体突破辨别难度大，易形成假突破，止损幅度大。在突破类型中次之，仓位以总资金的1%来衡定。

④跟踪控制以及出局条件与窄幅整理突破的处置规则一致。

二、关于箱体整理突破

突破要求：

1. 盘整时间长，有相近的高低点，高低点的幅度比较大。

2.突破有K线组合或其他突破配合，有效性更高。

中轴，返回50%，止损

向上突破买入：

向下突破卖出：

三、三角形收敛突破

形态要求: 与平台整理突破相近，都是市场越盘越窄，到最后选择方向突破。高点不断降低，低点不断抬高，高点和低点能连成短期趋势线，呈窄幅收敛状。大的三角形收敛可能持续几个月，小的三角形收敛也可能在三周左右。时间越长，有效性越高，孕育的行情也越大。

1.入场条件。以突破收敛过程中左侧最近的高点或者低点为标准，同时符合击破了上升或者下降趋势线要求。

2.止损和仓位。由于三角形收敛整理形态可靠性高，仓位与窄幅平台整理相当，以账户资金的2%为风险度。止损条件以入场后，市场反向突破高低点为准。

（一）三角形收敛顺势向上突破

突破左侧高点与下降趋势线，买入

以突破后收回并跌破左侧一个低点止损

与平台整理突破相近，都是市场越盘越窄，到最后选择方向突破。高点不断降低，低点不断抬高，高点和低点能连成短期趋势线，呈窄幅收敛状。

（二）三角形收敛顺势向上突破

突破左侧高点与下降趋势线，买入

突破卖空

与平台整理突破相近，都是市场越盘越窄，到最后选择方向突破。高点不断降低，低点不断抬高，高点和低点能连成短期趋势线，呈窄幅收敛状。

四、W底，M头形突破

形态要求：

1.W底，因为其为阶段性反转形态，与此前趋势相反。又可分为顺应主要多头趋势的W底形态，与逆主要趋势的W底形态。如果是顺应主要趋势的W底，仓位可多些，逆势则应少些。使用过程中同时要参考，其左侧历史上是否有重要的支撑或者阻力位。图形要求，C>A,当价格突破B点时开立多头.

2.M顶，作为顶部反转形态，与W底的参考依据相同。图形要求,C<A,当价格突破B点时开立空头.

M头形态突破

向下跌破B点，开空头。止损以C点为准。

W底形态

W底形态属于反转形态，使用要点在于底部左侧有重要支撑。

当突破B点，形态确立，买入多头

根据W、M的高低点幅度大小，可分大W底和大M头。

1.入场条件。

小W底、M顶。等价格突破了B点之后入场，止损以C点。

大W底、M顶。在C点附近如果有其他形式的突破或者典型K线组合，可优先入场，止损价格以A点。后期待突破B点可用于加仓。

2.止损以及仓位。顺主要趋势时风险度按总资金2%止损，逆主要趋势时1%。

3.跟踪控制以及出局与前面形态处理规则一致。

五、头肩顶，头肩低形态突破

属于典型的顶部形态，有效性高于M顶。

形态要求：C>A,D>B,E<A,头肩顶。

1.入场条件，当市场价<D,开立空头

2.仓位及止损，总资金的2%，止损位为E点，顺主要趋势时风险度按总资金2%止损，逆主要趋势时1%。

突破左侧低点，开空

3.跟踪控制以及出局与前面一致。

头肩底，形态要求与头肩底一样，交易规则也一致。

六、高低点的突破

a.转折中的高低点的突破。

b.持续中的高低点的突破。

（一）转折中的高低点的突破

注明：A点为上涨过程中的回落低点。

A1是市场第一次回落跌破前面的低点。此处构成多头持仓出局点，但不构成反向做空的开仓点。

B<A，B点附近有老的支撑位置（平台，整数关口，老顶部），当B2出现时，符合高低点突破，开立空头。

以C点止损。

其中有其他形式突破，优先。

（二）特殊情况：

1.A点为回落低点，之后加速上涨，幅度>10%。

模型描述：上涨进入到加速期，且幅度>10%,市场回落至B点，当B2再次跌破B点时，优先考虑多头止赢。建立空头的条件，要求B点有明显支撑，市场在此有整理时间。此种情况不作为优先入场模型，需配合其他突破形式或者平台做考虑。

2.在底部的高低点突破反之，使用同样的入场以及止损规则。

持续中的高低点的突破

A点是受到老阻力，回落。当A1再次突破，符合高低点突破买入。

突破前面高点，买入做多

模型描述：持续中的高低点突破，属于顺势突破，表明新的一波行情启动，优先考虑开仓。但同时考虑到此时容易出现双头的缘故，交易时要求A点之前有平台支撑或者阻力。另，当同时有其他形式的突破出现时则更为优先开仓。

市场是最好的老师，他的教鞭经常都是一计重锤，打得你胸闷，甚至吐血，很平常。

最近看了一本书《投机与骗局〉，如果你输了，千万别说自己被主力，或者市场欺骗了。整个投机过程，就是一个欺骗的过程。投机市场的本质就是一场骗局。一部分人欺骗另一部分人只是一个小小的局部。所有的人欺骗所有的人，整个社会欺骗了自己。你我他，为什么买入？两个理由都可以，看涨和正在涨，最完美的则是正在涨而且将会继续涨？有什么依据吗？也有也没有。整个骗局就是这么发展的。

技术分析，基本分析只是一种审视角度，以及一把度量的尺子。而，更高的境界是什么呢？我管他叫形势分析，什么叫形势分析呢？战场上的指挥官如何分配兵力呢?战火在哪里燃起？战役在哪里首先打响？什么在涨，什么在跌，该怎么去理解这种现象，其后会如何演变，多空都在变，我们也要不停的应变。这里面关键的问题在于，多空如果想达到目的，应该在什么部位攻击。在什么位置攻击呢？攻敌所不首，以乱其阵脚，何以会乱？因为心乱。攻敌攻心，炒股炒心。

如果趋势为刚，波动为柔，那么，刚柔相济，阴阳相生，就是你心中最简单的大千世界。也同样包罗万千。每一根k线与成交量的配合，意味着什么呢？每一段的走势又意味着什么?这个似乎没有办法去说明，听过贝多芬的《命运交响曲〉吗？然后你会体会到趋势，波动，突破，等等。股性就是人性，而，最简单的人性是变来变去的，更正确的说是空无得，寻找空无，所以变来变去。以定式跟随变化，必败。无招胜有招是什么呢？是一种融合，感悟后的流畅。反复的，不厌其烦的听着命运交响曲，贝多芬表述的是什么？似乎表述了什么，也似乎没有表述什么，你明朗，曲子本身要表述的就明朗，你困惑，那曲子就是迷茫，困惑，挣扎。——这就是大师的杰作。

抄底不是不可以，不是不能做，更关键的是怎么做。问题是你如何去把握出手的部位？出手的尺度。

简单是一种追求，无—是最简单的，所以，简单是追求，而不是级别的象征。但是，简单到什么程度却是可以比较的，所以对于普通人道不如易。

很多东西不能强求，正如追求道肯定不能得道，所以放弃是一种美德。自然而然才能真正的达到一些什么。对我而言：顺势而为更像是一种境界，而不是一种方法。势是趋势吗？不见得。最少趋势本身也不是一条线所能表述的。