也来说说中核钛白，看是不是主业做得没空间了才想跨界发展

我们都知道，如果一个企业在行业内当老大太久了，本行业的发展空间已经有限，容不下其发展的野心，就要想办法转型了。我们熟知的就有通用电气，核心产品从电灯泡做到现在的飞机发动机和核磁共振设备等。也就是说有实力的公司做什么不重要，换个产品同样能做成老大。

但是，如果在行业内自身都是不那么领先的，能不能换个行业当老大呢？这相对来说比较难。远的我们不举，就连自认为家用空调做得牛，几乎没什么增长空间的格力，在中央空调上就做得不太顺，当然在智能手机上就更整成了一个大笑话。

我们先要看中核钛白是不是行业老大？应该说算不上。因为从全球来看，其和科慕（Chemours）、特诺（Tronox）、Venator（亨斯迈子公司）、康诺斯（Kronos）和英力士（INEOS）等五大公司相比就不是一个量级的对手，这5家差不多占了全球产能的6成左右。除了产量低于行业龙头企业以外，对比这些竞争对手，其产品也明显要低端很多。

那么他是不是国产的老大呢？也不是，因为其在国内的市场占有率，也仅有10%左右，至少还有一个体量比其大近一倍的对手—龙蟒佰利公司。虽然这几年其努力追赶，也仅从原约占龙蟒佰利产能的三分之一左右追到了一半。身后还有实力不凡的攀钢钒钛和金浦钛业、金海钛业等对手，他们与中核钛白的差距并不大。

应该说中核钛白还远达不到行业龙头的地位，也更不存在行业内发展得没有什么意思了，需要全面转型新产品的程度。

有分析说其不足30亿现金就敢动上马数百亿项目的想法，但我认为其近30亿资金都是不靠谱的，请看下图：

根据其公布的2020年三季度资产负债表来看，其货币资金是从二季度的6.94亿直线上升至26.91亿的，除了其增资和净利润的影响以外，并不是应收账款的收回等积极原因导致货币资金剧增，而主要贡献却是应付票据和应付账款增加，特别是应付票据增长得特别迅猛，请看下图：

这种短期负债剧增带来的货币资金增量，应该说是不适合用于长期项目投入的，特别是不适合跨行业和高技术壁垒的长期项目投资的。所以说我认为其资金的缺口可能还要比看起来大得多得多。

再来看一下其营收、净利润和净利润同比增长情况：

体积大小代表营收，其2020年前三季度的27.15亿元营收，比2019年前三季度的25.59亿元，并没有明显的变好大，至少不存在暴发式增长的状态，所以两个球是差不多大的。

距离左侧的远近代表净利润的大小，2020年前三季度的3.56亿元比2019年前三季度的3.29亿元，也没有明显拉开距离。但是由于疫情的影响，可能全年数据公布后，其数据明显要好于前三季度的。

只有高低发生了明显的变化，也就是净利润同比增长率，从2019年前三季度的4.78%，增长至8.29%。我们还是得承认，其盈利能力相比自身来说，还是明显增强了。

最后我们再说说，中核钛白和中核集团的关系吧。我们查询了其前十大股东，是以自 然人、证券公司或基金为主，并没有中核集团，应该说其并不算中核集团的子公司。如果非要说有关系，那就是中核钛白，曾经是中核集团404所旗下的企业，但是经过股份制改造并上市以后，和中核集团的关系就算有，也是不重要的了。