设定50万门槛 科创板标准是否定得过高了？

最近，除了股市走出技术性牛市后，科创板也成为广大投资者关注的对象。早在2018年11月5日在首届中国国际进口博览会的开幕式上，证监会就宣布要在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。这是中国资本市场深化改革的一项重大举措，预计今年上半年科创板将会推出。

国家实要推出科创板原因有三个：首先，我国资本市场起步比欧美国家晚，制度也不够完善，对科技企业的包容性不够，致使一些优秀的互联网企业到国外市场谋求上市。比如，阿里巴巴、京东在美国纳斯达克上市，腾讯、小米在香港上市。

而这些公司在发展初期由于盈利能力不足，也不符合沪深两市的上市条件。但是这些公司又是具有较强发展潜力的高成长性企业。所以，国内资本市场再也不愿意看到痛失这些优秀互联网企业。而推出科创板就是要绕开现有的严苛的主板上市标准，妥善安置好这类互联网高科技企业。

再者，给国内高新技术企业发展提供了较好的融资渠道。去年的中兴通讯事件，让我们看到，中国在高科技领域受制于人是极其危险的。为了鼓励国内高新技术企业能获得更多的融资，用于研发创新，让中国的高科技技术能够走在世界的前沿。证监会开设了这个板块，意在解决中小高技术企业融资难、融资贵的问题。

最后，科创板由于新设立的板块，并没有历史包袱`，正好给资本市场搞注册制的试点。而如果注册制放在主板推进，由于之前实行的是核准制，新股发行价有偏高的问题，所以市场担心在主板推进注册制，会拉低已上市股票的价格。所以，先在科创板试行注册制，一旦试行成熟，就会逐步在主板市场上推进，当然退市制度也会随后跟进的。

现在问题是，科创板既然是国家高度关注的板块，那为啥对个人投资者设定50万的门槛呢？一方面，科创板的交易规则与主板有较大区别，日内涨跌幅达20%，上市前5日不设涨跌幅限制。在这样的情况下，科创板的交易风险明显大于主板。监管层给投资者设置一定的门槛，有去散户化的意图。因为，散户投资者更倾向于短期投机操作，而机构投资者和大户更倾向于对优秀股票的中长线投资。

另一方面，以后登录科创板的中小科技企业，都是一些投资风险较大的高科技项目。因为，研发投入有可能会成功，也有可能会失败。所以，要求投资者具有一定的资金实力，以及心理承受能力。所以，规定账户内的资金日均不低于人民币50万元。而这些规则既是对中小投资者的限制也是保护，

科创板为啥要对中小投资者设立50万这条门槛呢？这主要是科创板的投资风险要远比主板大得多，更何况科创板实行的是注册制，会有大量科创企业上市，质量良莠不齐，这就需要投资者具有较强的鉴别能力，而目前散户在这方面的能力还不够，再加上科创板若对投资者不设门槛，大量散户进来投资，会更加大亏损面，而且还会加大股价波动。所以，科创板设置门槛既有去散户化，又有保护中小投资者的意图。