12月18日GDT第226次拍卖盘前分析及投票

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

环比降低，其中黄油、奶酪普遍缩量，脱脂粉、酪蛋白保持平稳，全脂粉微增。和往年保持平稳的态势略有不同，但由于变化量较小，很难判断生产方的库存的减少。

同比去年同期，乳脂全脂继续大幅度增加，显示了奶产量大增带来的威力。

在预告方面，除了奶酪减少了投放外，乳脂惯例增加，全脂粉微增。

未来四次投放量预计

值得注意的是，在全脂粉1月-2月初的3次预测中，比月初再次增加了6500吨，这个对于拍卖参与者心理预计会有一定影响。

二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图

1.1  12月上旬国内现货与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）、关税优惠价格比较（元/吨）

总体比目前市场价格都有一定价差，但脱脂粉利润较低。

1.2 四大主力商品拍卖趋势图（截止10月16日拍卖）

总体两个乳脂产品仍然在高位，脱脂粉似乎在长期盘整后，有一定表现可能，而全脂粉则是上下均可。

三、外围相关消息面

1. 贸易战发展，虽然经过了华为财务负责人被捕后接着部监视居住的波折，但中国首先对美国汽车停止加征额外关税的让步，让人看到了一丝缓和的希望。鉴于双方立场和基本诉求并不统一，预计全面解决的道路仍然是艰巨而漫长的。

2. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：欧盟28国截止10月年度增长1.2%,8-10月单月均负增长；美国截止10月涨1.1%；新西兰截止10月上涨2.2%，走势异常强劲；白俄截止10月增长0.4%；乌克兰截止11月降低1.9%跌幅趋缓；阿根廷截止10月增长5.6%；乌拉圭截止10月增长6.0%；从整体出口国生产情况来看，十月份全球奶产量仍然在普遍增长，南美尤其强劲。

3. 主要需求国中：巴西截止9月（-0.2%）、日本截止10月（0.3%）、俄罗斯截止10月（1.0%）、墨西哥截止10月（1.7%），土耳其截止10月（12.8%），平均增幅2.2%，也都存在着大幅度的增长。

4. 中国10月生鲜乳产量约为156.85万吨，比9月降低0.4个点，较去年同期增加3.8%。

5. 国内现货价格在进入12月上旬后，全脱脂的缺货由于批量到货，价格有所回调，但到了中旬开始随着大批量到货均采取了不报关等待关税优惠的操作，现货又有所紧张；黄油和无水每况愈下，奶酪也萎靡不止。

6. 农业农村部定点监测，12月第二周，国内大部分地区奶价继续创新高，鲜奶供应仍然不足。

四、价格走势预测

无水油： 投放继续增加，国际市场不见起色，但近期欧美市场黄油价格有所上升，使得新西兰产品性价比升高，预计小幅度涨跌。

黄  油： 不断增加的投放和国内库存仍然是制约行情的主要因素，人气黯淡，会有试探性买盘进场，但很难持续拉动行情，看跌。

切达奶酪：总体价格优势明显，相比往年量并不多，看小涨。

脱脂奶粉：欧美脱脂持续攀升，导致新西兰价格再次和其它区域持平，加之其库存明显不足，看涨。

全脂奶粉：现货需求持续，但临近1月初巨量到货导致的价格鸿沟，预计大多数买家很难下定决心坚决进场，看跌。