GDT | 第275次招标结果：东南亚需求依旧，中国大陆购买力反弹

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拍卖综述

2021年2月-2021年6月发货，生产企业投放同环比下降，同比继续大降；拍卖大涨3.9%，均价3420美元；成交30313吨，成交大减5.5%；参与户数178户，价涨量跌，人气上升。

各品种平均涨跌幅：

275次GDT主要买家成交比例：

中国大陆的购买比例再次上升，几乎是独立支撑了全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油的行情，而异军突起的中南美洲则是大幅度拉高了无水的价位。

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主要品种拍卖结果

1月5日招标结果：21年2月到21年6月发货：

亚洲东部和中南美成为本次行情最大推手。

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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.65）：

一方面各品种市场价格稳定，两一方面不断下跌的美元汇率也使得各品种利润较好；但本次暴涨后，除脱脂奶粉外的个品种利润在缩小，尤其是无水出现了倒挂，后期现货行情持续看好。

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主要品种盘后点评

1. 无水奶油：投放持续降低，相较黄油性价比较高，加上消费旺季将至，继续看好。

2. 黄 油： 现货成本大幅度升高，导致价格走强，但考虑到大批量到货以及消费旺季将过，持续追涨不可取，可以等待更好进场机会或者现货操作。

3. 切达奶酪：东南亚持续稳定的需求拉动了市场，但考虑到欧美的价位，持续行情存疑。

4. 阿拉乳糖： 中国大陆需求再次上升而拉抬价格，疫情下年节消费能否持续支持养殖业的需求，似乎可以继续观望。

5. 脱脂奶粉： 持续减量投放，加上超高的利润空间鼓动了进场情绪，但是考虑到和其他区域的巨大价差终将会影响市场，不建议追高。

6. 全脂奶粉： 各乳品企业乐观的21年销售预算、高昂的国内鲜奶价格都使得奶粉的需求在增强，可逢低进场。

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综述

本周期货市场欧美均表现由于疫情影响，比较胶着。餐饮相关品种都表现不佳，但鲜奶消费较旺盛，生奶价格不跌反涨。

国内气温继续回落，虽然产量上升，奶价仍然由于需求在攀升，继续紧缺中。

黄油到货拿到优惠关税比例较少，价格再次上涨，而部分区域对于冷冻产品的运输限制，又使得报关缓慢，加剧了国内现货的缺口；脱脂奶粉仍然是新西兰紧缺，而其他区域波澜不惊；全脂奶粉则是进入全年生产旺季，虽然到货较多，但需求也在增加，现货价格较为坚挺。

对本年度行情的一致看好，使得贸易商和厂家具有了行动上的趋同性，而这个会造成未来盈利空间的减小和万一预期未实现可能的踩踏效应，控制仓位注意节奏才能在市场中长期生存。

我们的口号是：在看，点赞一个不落