比茅台还逆天，毛利率极高，赛道比白酒还好，癌症早筛龙头股来了

本文是《价值事务所》的原创文章，第617篇

本周三的文章里，所长给大家讲了一个新兴的钻石级赛道——癌症早筛，没有读过这篇文章的朋友，一定要回去读一读，不然，你就没法看懂今天的文章。

与华大基因的产品还处于研发中没上市不同，艾德生物旗下的癌症早筛产品“畅青松”在今年1月已经获批上市了，不过，由于这款产品是针对结直肠癌的单靶点检测产品（我们在周三文章里讲过，检测产品还是要多靶点一起看比较靠谱），因此，仅能作为辅助诊断的依据。

不过，能够有产品成功上市，这已经能说明，公司有两把刷子了，而且，灵敏度和特异性，应该都不会差，不然也不可能获批。

目前，这款结直肠癌早筛产品算上艾德，仅有四家公司获批，可谓竞争格局良好，其次，由于这项技术处于早期阶段，因此，其余几家率先上市产品的公司，商业化推进程度并不乐观。

如果说华大基因由于它涵盖了从上游测序的仪器到终端基因检测到数据分析，可以说是未来最有可能成为行业龙头的，艾德医疗则可以说是行业目前的龙头，至少也是和诺辉健康和泛生子并列的行业龙头。

因此，艾德的机会还非常大。

而且，也算是运气好到炸裂，艾德家的产品刚上市不久，多靶点粪便FIT-DNA联合检测技术就被作为推荐筛查手段之一纳入了《中国结直肠癌筛查与早诊早治指南（2020）》。

那么问题来了，指南是什么？

住过院或者去医院看护或者看望过病人的，应该对一个场景很熟悉，经常都会有主任级别的医生带着一帮年轻医生查房，老医生一边检查病人一边讲解，年轻医生经常会抱着平板在旁边查。

那这些年轻的医生在查什么呢？

就是指南，可以说，指南是针对一种疾病，帮助医生和患者作出最恰当处理的权威意见。这是一套非常标准化的方案，对医生治病的每一个环节都有建议。

比如，用什么检查比较好、确诊后如何治疗、如何手术、如何用药，剂量该多少等等等等，几乎所有比较常见的病，都会有非常详细的指南。

可以说，指南就是最基础的标准治疗方案，如果一个医生能规范地使用指南，就可以保证最基本的疾病治疗。

如果一个药能进指南，基本就意味着他能进医保，如果一个诊断试剂能进指南，基本意味着，离商业化/大卖不远了。

不过，大家也不要高兴得太早，目前由于癌症早筛技术还不算特别成熟，因此，虽然纳入了指南，指南给予的却是弱推荐，不过，随着今后技术迭代，有理由相信，他今后的准确性将越来越强，那时候，指南，也会修改其“评级”的。

好了，咱们看了艾德的前沿化布局，现在该来看看其当下情况了。

癌症检测专业户

艾德的主营业务，就是检测试剂，不过，是专门针对癌症做检测试剂的。这家公司2008年就成立了，可以说，是国内最早从事相关业务的公司。

要知道，2008年的中国，癌症属于绝对的冷门赛道，当时最热门的领域是三高，各大制药公司都在研发三高的药物、检测试剂的公司们也都愿意去搞心血管疾病检测。比如，咱们前面分析过的基蛋生物，就是做心血管检测起家的。

因此，艾德呢，一直知名度不高，比较低调....

因为一直老老实实地做事，同时十分重视研发，介入癌症领域较早，因此，公司先发优势特别明显，目前已经成为国内最大的肿瘤伴随诊断产品供应商，无论是收入规模还是品牌口碑都是当之无愧的行业龙头。

从业绩上看，近五年来（2014-2019）公司营收增长了5.4倍，年化复合增速40%，归母净利润增长了7倍（还不算2019年有大量的股权激励费用），年化复合增速48%。

涨得那叫一个快。

经过10余年的积累，公司是目前行业内产品线布局最广的、癌种覆盖最全面的。甚至，针对肺癌、乳腺癌这种检测需求大的适应症，公司还推出了适应不同标本类型的单基因及多基因产品。

一切的文字描述都是无力的，咱们放一张图。

看看，只有艾德，是所有靶点都钩上，其余的公司，没有任何一家有艾德这般全面，即便强如罗氏诊断，也就覆盖了五个位点而已。

最难能可贵的是，癌症相关的诊断业务属于纯自费项目，并且同有相应靶向药物的厂家绑定，半点都不会不受集采影响。

看看其毛利率，一直在90%以上，之前很多年，甚至比茅台还高！妥妥地躺着赚钱的好生意。