pvdf价格三月涨一倍；个股关联度
PVDF价格三个月翻倍，这6股股价或迎来质变!
昨日市场经历了一波心惊胆战的V字反弹，不少之前涨幅不少的板块都经历了惨烈的回调（如医美概念、医疗器械服务、眼科、中药等板块）。实际上，随着通胀预期节点临近，市场恐高情绪渐起，不少高位徘徊的成长股短期或许会有所承压。因此，目前时间段，我们建议投资者可以暂时回避之前涨幅过快过急的高估值标的，等待其估值消化，并转而去关注那些成长性未被市场充分认知与挖掘且具备业绩确定性的细分赛道，捕捉补涨机会。在我们看来，之前未被市场充分关注且近期价格涨近一倍的PVDF小众市场恰恰兼具上述以上要素，后续值得投资者重点布局！
7月6日上证指数经历V字反弹
广告充电宝招商加盟租八借充电全国招商中,万元起投,一次投放,长期收益,无需门店,^^总部全程提供技术+运营支持,免加盟费,技...
数据来源：同花顺
PVDF：锂电池粘结剂，极少的用量发挥了重要的功效
锂电辅材主要包括溶剂和粘结剂，溶剂主要作用是溶解正负极活性物质，而粘结剂主要作用是将活性物质粘结在集流体上，辅材用量一般为2%-5%，相比四大材料，成本占比较小，但是作用重要，而PVDF正是正极最常用的粘结剂，使用占比达90%以上。
PVDF粘结剂用量占正极材料的3%，但极少的用量发挥了重要的功效，作为将锂电池电极活性物质粘附在集流体上的高分子化合物，不仅作用于粘结和保持电极活性物质，还能增强电极活性材料与导电剂以及活性材料与集流体之间的电子接触，更好地稳定极片的结构。总结其主要用途如下：（1）保证活性物质制浆时的均匀性和安全性（2）对活性物质颗粒间起到粘接作用（3）将活性物质粘接到集流体上（4）保持活性物质间以及和集流体间的粘接作用（5）有利于在碳材料（石墨）表面上形成SEI膜（6）提高电池的循环性能、快速充放能力，同时降低电池内阻。
锂电池内部机构图
广告<繁盛>实体厂家玻璃钢角钢厂家从厂家直接发货，无中间商利润环节玻璃钢角钢厂家^^使用寿命长，电话咨询享受优惠价:1883...
数据来源：高工锂电
PVDA面临供需格局紧张，价格上涨趋势有望延续至22年
随着新能源行业锂电进入景气期，近期PVDF面临着供不应求的紧张格局，价格一路走高。从数据来看，近3个月PVDF粉料、粒料价格已从7万元/吨上涨到14万元/吨,而锂电用途也从11万元/吨上涨到15-20万元/吨，预计该上涨趋势有望延续至22年底。
从供给端来看,目前行业11家公司的PVDF总产能约8.59万吨/年，占全球PVDF产能的60%以上。但是实际产量难以满足下游锂电激增的需求。在建产能“远水难解近渴”，企业普遍在2021年才启动项目。PVDF的扩产周期约为2-3年，除联创股份0.8万吨/年，2021年缺乏高确定性的扩产。同时其上游原料R142b（二氟一氯乙烷）由于对臭氧层有破坏、并且存在温室效应，国家严格控制，也在供求紧张下价格发生飙涨。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额，投资新建项目意愿低，后续或长期面临供需紧张格局。
从需求端来看，锂电粘接剂是高增长需求，有望带来每年1万吨需求增量。PVDF需求包含光伏、涂料、注塑、水处理膜和锂电等。近年来PVDF锂电需求量持续增长，需求占比从10%扩张到20%以上。锂电辅材中的粘结剂可以将活性物质粘结在集流体上，是锂电生产中不可或缺的辅料。按照锂电相关需求5年5倍的行业预期，PVDF有望迎来两位数高增长，预计电池级的PVDF需求量2020-2025年翻十倍，从去年7000吨到2025年7-8万吨，这个是驱动PVDF增长的核心驱动力。目前由于锂电用PVDF价格更高，70%厂商已经不再出售PVDF的光伏料树脂，但仍然难以满足PVDF的旺盛需求。
本轮涨价一体化企业最为受益
由于当前配套R142b的企业和未配套R142b的企业，生产成本差异极大。具有生产R142b配套的企业，自产成本不足2万元，而外购的成本要在10万元左右，价差极大！鉴于此轮由新能源需求拉动下的全产业链景气向上周期及其深远，未来1-2年R142b供需或更为紧张，因此我们认为一体化的企业最为受益。推荐大家关注以下标的：
东岳集团(0189.HK)：权益产能10000吨，有生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.8亿元。
联创股份（300343）：权益产能7200吨，有生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.5亿元。
东阳光（600673）：权益产能2000吨，无生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.2亿元。
龙星化工（002442）：权益产能2000吨，无生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.2亿元。
巨化股份（10000）：权益产能10000吨，有生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.8亿元。
璞泰来（603659）：权益产能3000吨，无生产142b配套产品，PVDF含税价每上涨1万/吨增厚净利润为0.2亿元。
越声理财投研部
2021年7月7日
PVDF,6F,EVA,三氯氢硅,VC深度比较
为啥我看更好PVDF
先一图流
PVDF下游是锂电池，光伏，涂料等，锂电池特别是磷酸铁锂
VC和6F下游是锂电池
三氯氢硅和EVA下游是光伏
1）需求上
2025年，PVDF需求量有望从4.3万吨提升至12.5万吨，其中电池级PVDF或从0.71万吨提升至7.63万吨，需求持续高增。
5年10倍的需求，这个需求增速
需求增速上，PVDF＞6F＞VC＞三氯氢硅＞EVA
2）供应上
供应需要2年
新增产能方面，除 $联创股份(SZ300343)$ 0.8万吨/年预计2021年下半年投产，大多数资本开支规划企业尚在前期环评阶段，新增预计将在明年年底左右和之后逐步释放。根据草根调研，预计2021，2023，2024年新增产能分别为0.8万吨、3万吨和2万吨。
其他的6F,VC，包括三氯氢硅，EVA都陆续有在建产能
举例子EVA吧
浙江石化规划的30万吨EVA产能原计划在2021年3季度投产。公司明确表示，目前EVA项目按照进度进行，等到EVA项目顺利投产后预计会及时说明浙江石化EVA项目情况。浙江石化30万吨EVA产品设计时候绝大多数都是直接做光伏级的。
也就是在供需情况下，三者目前都处于紧平衡
但是PVDF的缺口更大，缺口持续时间更久，缺口烈度增速更高。
也就是价格潜力更大
3）扩产难度和成本上
R142b供需未来或更为紧张。上游原料R142b（二氟一氯乙烷）遭遇“终局前的变局”，供不应求价格飙涨。R142b可作为第二代制冷剂，亦可作为原料供应生产。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额。目前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。根据草根调研，当前国内R142b总产能约15万吨，2022年底之前无新增产能扩张。
不同于EVA，6F，VC和三氯氢硅
PVDF受到原材料的压制，也就是他的上游也是一个没有新增产能，且扩产受到严格管控的产品。
所以有一体化的企业更加受益，相对来说，他的扩产难度会更大。
而且PVDF的技术工艺很难，世界上有这个工艺的，目前就10家左右。
4）下游的接受程度。
PVDF哪怕涨到100W每吨，对应2020年电池市场也就是70亿-700亿的规模，对应储能和新能源车的影响也微乎其微。
拿2020年140GW的动力电池装机量而言，也就是哪怕到100W的价格，每GW也就是增加0.5亿的成本。
对电池厂来说就是毛毛雨。
而且电池目前的情况是不怕涨价
但是换其他的呢？
特别是光伏，三氯氢硅举例，
每吨多晶硅需要0.5-1吨的三氯氢硅，光伏最近装机量不行就是因为多晶硅涨价。
所以理论上，如果三氯氢硅到3W，也就是多晶硅的成本会多1.5-3W，你觉得在光伏这个行业可能性性大吗？
他的价格弹性严重受到了制约。
今日，硅业分会发布多晶硅最新价格信息，单晶复投料成交价格区间在21.7-20.2万元/吨，均价21.15万元/吨，较上周下跌0.27万元/吨；
今天多晶硅又降价了，显然，光伏领域想涨价，从光伏玻璃，到硅料，基本没有顺畅的。
5）价格开始时间和持续时间
目前价格是20W电池级的，其实涨价刚刚开始。
6F和VC的价格已经涨了很久而且很高了
EVA价格其实已经横盘甚至下降了，三氯氢硅也涨了一段时间了
接下来EVA,6F,VC等都会有密集的产能投放
但是说PVDF也是一个刚刚开始的品种
且在2023年前是必然确定性事件，另外需求增速非常快，大概率持续的供不应求
6）弹性
拿联创股份举例子
因为R142B自配，所以成本大约是在5W左右，如果涨到30W，50W，100W
毛利分别是20亿，36亿，76亿。
很可能这波和中远海控一样，他明年的净利润比现在市值都大。
其实就和测算的一样，因为这个品种很小，所以涨价是不影响的，且作用很关键又不能替代。
联创股份（2万吨R142b，0.8万吨PVDF在建）、东岳集团（3万吨R142b，1万吨PVDF，其中0.3万吨电池级）、巨化股份（2万吨R142b，1万吨PVDF）
所以以上
PVDF是我做涨价股以来最极品的一个
需求增速极快，供应上2年内基本无增量，扩产难度高，有原材料制约（且原材料扩产时间也久，审批难度高）
涨价可以突破天际的那种。
另外很多人质疑联创股份是垃圾股
但是从
困境反转，越是过去不被看好的公司可能蕴含更大的扭转势能，等业绩出来变成白马的时候，可能就面临兑现问题了。
1）公司过去受制于垃圾资产，目前已经打算剥离
2）公司表面了要剥离资产聚集主业
3）公司并不是炒概念
R142B产能2W吨，且一期3000吨设备已经安装完毕，刚好享受涨价
公司也并未否认是电池级，公司肯定想利益最大化。
哪怕最坏的情况不是电池级，因为存在PVDF转产，和光伏涂料渗透等需求，本身PVDF也存在涨价和供不应求情况。