为5月风险升温作准备

金价在5月后较大机会出现是上破的情况，但上破后不代表是持续的升势，较大的机会区间破位后，出现每盎司1870美元至1680美元的大振荡区。

笔者在年初预言金价春节逐步受压，并回至每盎司1760美元~1680美元区间盘整，预期区间整理延续至4月底，目前金价的走势与笔者预判接近。

笔者的预判是来自于复苏炒作、疫情发展预期、拜登及耶伦施政蜜月期及资金流周期的影响。而拜登及耶伦蜜月期在4月30日结束，这点是目前市场较为忽视的重要政治因素。

接近4月底，若金价真的如预期区间破位，究竟是上破机会大，还是下破机会大？

我们先用技术面解说两者的分别，若金价在5月上破目前每盎司1760美元重要阻力，则构成类低头肩底的形态，理论上回到每盎司1780美元至1820美元的区间机会不低；若金价跌破目前每盎司1680的重要底部，以趋势通道及传统区间考量，试者下试每盎司1590美元至1650美元区间。

笔者认为，金价在5月后较大机会出现是上破的情况，但上破后不代表是持续的升势，较大的机会区间破位后，出现每盎司1870美元至1680美元的大振荡区，原因是2021年至2022年的重大变量仍旧较多，比如央行政策影响到金价的焦点已不少，包括2021年6月，美联储购债前瞻指引，7月鲍威尔出席国会听证会讨论退市安排，10月美联储美元流动性措施到期；7月~12月，美国国民70％以上接种，美联储渐进式缩减购债；2022年1月，鲍威出席国会听证会，表述加息安排等。

当然，疫情的发展是影响金价的重中之重，由于目前美国愿意接种的民调依然低于70％，没有强制接种下要达到全民免疫，并不一定可见在2021年实现。更大可能是政府大力呼吁接种持续，另一边则逐步重启经济，即2021年与病毒共存的可能性更大，出现一种类似2020年中的美国经济重启憧憬盘局。

参考历史的轨迹，每当有大型灾难，延续时间越长，对该国的国力打击越大；同时，多次大型灾难开始后，持仓者也会低估影响，甚至在早期出现过度乐观的预期。除了2020年特朗普政府的例子，二战时德国进攻英法前，英法的首相还信誓旦旦向国民表示不会有战事发生；1941年美国总统罗斯福在争取连任时，口号是向选民表示：“不会把美国拖入二战。”

所以，无论是2020年特朗普的离任，或拜登上任，都不足以证明疫情能在2021年受控的假设，这种口号较大可能是政治需要为主，加上疫苗较大可能要每年接种，即群体免疫的达标率有时效性，期间若不配带口罩，疫情始终还是会回升；所以，目前复苏炒作的预期落空，有可能跟2020年中的重启经济憧憬落空一样，出现在政治影响力放缓的时刻。

新任总统100天蜜月期是西方政权的重要传统，其间政党及媒体均会以包容的态度回应新政权施政，但拜登及耶伦的蜜月期在4月30日结束，即是说，美国国内的政党及媒体在4月30日后有机会开始向两人发出攻击，先不说敌对政党与媒体积聚3个多月的闷气会如何宣泄，国际政治方面也有机会在4月30日后趋向紧张。全球政要都明白在美国新任总统蜜月期不宜有激烈动作，避免成为新任总统制造政绩的箭靶，但若蜜月期结束，美国新任政府的施政就会有更多掣肘，目前约旦河西岸地带、伊朗、土耳其及乌克兰等地区局势己经趋向紧张，地缘政治在5月后升温的机会越来越高。

对于地缘政治升温的另一原因，先是因为特朗普极端政权倒下造成的压力释放，但考量到疫情下，美国干预国外政治能力受到打击，这个美国对外施政疲弱的周期时间是有限的。所以5月后拜登蜜月期结束，新政府开始政治受压，结合美国疫情尚未解决，美国经济复苏不确定，接种也未达标，疫情亦未见受控，政府更有债务压力，而国际关系亦未见回复到奥巴马年代，某些个体即会把握这等机会，所以5月后地缘政治出现变量是大概率事件。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）