AAAA专访｜多项新能源政策落地，又带来了哪些新的投资机遇？
2020即将落幕，2021触手可及！
今年以来，A股市场分化严重，新能源板块持续上涨，特别是光伏、锂电等板块，备受市场瞩目，而银行等板块表现就较为逊色。近期，国内又有多项利好新能源政策落地，牛年新能源产业涨势能否持续，有哪些新的机遇？近日同花顺专家团专访了广发中证环保ETF（512580）基金经理——霍华明先生。
嘉宾介绍：霍华明，理学硕士，任广发中证环保ETF及联接基金基金经理。12年基金从业经历，8年指数投研经验，目前管理规模超160亿元。
嘉宾核心观点：
1、目前部分省份光伏已实现平价上网，发电成本对比煤电还有一定的优势，且光伏的发电成本仍在下降，未来行业增速可期。
2、光伏行业竞争格局非常好，目前全球硅料企业TOP4、硅片企业TOP7、电池片企业TOP4、组件企业TOP5全部为中国企业。
3、2009-2018年期间，我国动力电池装机量十年增长超千倍，年复合增速达2.3倍，未来发展空间广阔，动力电池占新能车成本的50% ，未来投资机会巨大。
4、一个行业供给侧的变化，很大程度上决定了企业能赚多少钱，行业集中度持续提高的行业，容易产生牛股。光伏和动力电池两个行业都符合龙头地位很强，竞争格局非常好的特征。 访谈详细内容：
1、今年以来，A股新能源板块持续上涨，特别是光伏板块，备受市场瞩目，新能源持续性上涨的原因有哪些？
霍华明：首先是政策利好。截止2019年，我国的光伏发电2.04亿千瓦，位居世界首位。根据《新时代的中国能源发展》白皮书，2030年非化石能源消费比重要达到25%，2019年这个比重仅为15.3%。另外今年12月的中央经济工作会议也强调，抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方先达峰。再者，12月22日中国能源政策研究年会，有代表指出明年可能的政策规划是1.2亿千瓦新能源新增装机，光伏的新增装机约0.8亿千瓦。大家可以算算，相当于新增了接近40%。
其次是光伏的发电成本持续下降，过去十年下降了90%。根据中国光伏行业协会测算，目前全国的煤电大约0.36元一度电，若光伏电站建设成本平均在3.5元/W左右，此时度电成本为0.36元/度。目前有些光照条件好的省份，已经实现了平价上网，并且对比煤电还有一定的成本优势。关键的是，目前光伏的发电成本还一直在下降。
最后就是光伏竞争格局非常好。中国光伏全球竞争力不断加强，国际化市场空间持续扩张。2018、2019年，中国光伏企业通过新产能扩张，推广高效产品应用以及降低硅料生产的综合电耗及其他能源和原材料消耗，增加硅片生产的投料量，进一步推进硅片薄片化、大尺寸化，实现了光伏行业的大规模降本增效和全球市场份额大幅提升。2019年我国硅料、硅片、电池和组件产量分别占全球比分别达到66.9%、97.8%、82.7%、76.9%。目前全球硅料企业TOP4、硅片企业TOP7、电池片企业TOP4、组件企业TOP5全部为中国企业。 2、除了光伏，动力电池受到的关注度也是非常高，您如何看待动力电池的发展？动力电池厂商目前的竞争态势如何？霍华明：1）新能源车的渗透率提升，发展空间广阔。在工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿）》主要提升2025年新能源汽车销量占比目标至20%；另外还有一些其他的政策支持，包括新能源车购置税等税收优惠，新能源汽车通行优惠政策。简单计算一下，若以2025年新车销量3000万辆计算，《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到600万辆左右，是目前的销量的3-4倍左右。除了国内的政策利好外，欧洲新能源车在补贴政策和各种新车型投放刺激下，销量维持高增长模式，2020年1-10月销量约88万辆，同比增长101%。
2）动力电池占了新能车成本的50%。2009-2018年期间，我国动力电池装机量十年增长超千倍，年复合增速达2.3倍。其实大家都可以发现，现在的网约车很大部分是新能车，因为充电成本相比汽油下降了很多，新能车的推广使用是顺理成章。
3）竞争格局良好，全球市场中本土动力电池厂商市场份额占比过半。数据显示，2019年全球动力电池装机量前五名企业分别为：宁德时代、松下、比亚迪、LG化学、远景AESC；前十名中中国的厂商占有五席，合计占据48.6%的市场份额，前五名本土厂商占有三席，CATL以25.4%市占率位列全球第一，并且整个行业集中度有进一步提升的趋势。
3、刚刚您分析的时候，都提到了竞争格局，竞争格局对刚才提到的行业发展有什么样的意义？
霍华明：竞争格局在投资中非常重要。我可以举两个例子，第一个是白色家电2000-2005年增长迅速，但利润不佳，2006-2010年行业增速减缓，但利润大增，龙头股价上涨十几倍。这是因为2005年行业大洗牌，小厂退出，之后龙头企业在规模、渠道方面优势扩大，行业格局从野蛮生长的无序竞争转变为有门槛的有序竞争。所以我们可以翻开家电指数的走势，长期来看是跑赢综合指数的。
第二个例子是美国烟草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府开始禁止香烟企业打广告。不让打广告，就意味着新品牌没有任何成长起来的可能性。另外，烟草公司每年大量的营销费用不花了，变成股东的利润了。
所以，一个行业供给侧的变化，很大程度上才决定了企业能赚多少钱。行业集中度持续提高的行业，因为这样的行业有门槛，有先发优势，容易产生牛股。光伏和动力电池两个行业都符合龙头地位很强，竞争格局非常好的特征。 4、此前，中证指数公司对部分指数方案进行修订，中证环保产业指数也进行了调整，调整后的指数您如何看？ 霍华明：修订后的中证环保指数更符合一般指数的加权方式，自由流通市值，可投资性有了很大的提升。中证环保产业指数由中证指数公司于2012年9月发布，为成份股等权重指数。2020年11月中证指数公司对该指数进行了修订，将成份股加权方式由等权改为自由流通市值加权。修订后的中证环保产业指数在权重上更加聚焦锂电产业链和光伏产业链，是新能源车概念和光伏概念的受益标的。行业划分来看，指数包含了光伏、储能设备（电池）、新能源发电、水电、风电等一系列新能源子行业，其中锂电产业链是占比最高的一个子行业，目前在指数中权重为34.73%，光伏产业链占比32.63%，两者占比高达67.36%。
5、在碳达峰与碳中和的任务任务倒逼之下，新能源行业未来有哪些机遇？霍华明：新能源的发展是全球各国应对应对气候变暖所作的行动。我国在新能源的发展在全球领先的，截至2019年底，在运在建核电装机容量6593万千瓦，居世界第二，在建核电装机容量世界第一；截至2019年底，水电、风电、光伏发电、生物质发电装机容量分别达3.56亿千瓦、2.1亿千瓦、2.04亿千瓦、2369万千瓦，均位居世界首位；截至2019年底，全国电动汽车充电基础设施达120万处，建成世界最大规模充电网络。
《新时代的中国能源发展》白皮书，2030年非化石能源消费比重达到25%。2019年我国非化石能源消费比重达到15.3%，预计今年年底，非化石能源消费比重达到15.8%。“十四五”期间将进一步创新发展方式，加快清洁能源开发利用，推动非化石能源和天然气成为能源消费增量的主体，更大幅度提高清洁能源消费比重。非化石能源消费比重2030年要达到25%左右，意味着接下来能源增量70%以上以非化石能源为主。
2020年12月，中央经济工作会议强调，抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。这是中央经济工作会议首次提及新能源，简单解读，就是增加新能源，减少煤炭等传统能源。
55.12%
近一年收益率
广发中证环保ETF
512580
查看详情
同花顺专家团，是由同顺号团队倾力打造的行业专家访谈专栏。关注同花顺专家团，把握经济热点，洞悉市场变化，深入产业分析，与专家面对面。