东方雨虹信用评级报告印象 资信评估公司发布了东方雨虹的信用评级报告，评级结果是AA 。 这份报告是第...

资信评估公司发布了东方雨虹的信用评级报告，评级结果是AA+。

这份报告是第三方的，而且出具方要对报告的内容负法律责任，所以有较高的参考价值。以下是我关注的几个点：

1、2018 年，规模以上防水材料企业沥青类防水卷材产量为11.73 亿平方米，同比增长4.29%，主营业务收入同比增长14.8%，利润总额同比增长26.6%。2019 年1－9 月，规模以上企业生产的沥青类防水卷材产量为13.32 亿平方米，同比增长23.68%， 主营业务收入同比增长16.30%，利润总额同比增长14.76%。（P9）

2018及2019年1-9月份行业增长数据表明，防水行业的整体增速并不低，仍处于快速增长期。用一句时髦的话说：赛道不错！

2、近年来，全国房屋建筑面积仍呈逐年递增趋势，2018 年，全国房屋施工面积达到82.23亿平方米，同比增长5.20%；2019 年1－11 月，全国房屋施工面积达87.48 亿平方米，同比增长8.70%，增速自2018 年以来持续走高。（P10）

这个数据也和上一个数据互相印证。

3、据中国建筑防水协会统计，2018 年行业内有销售收入2000 万元以上规模企业784 家，国内现有2000 多家防水材料生产企业，拥有生产许可证的防水材料生产企业1500 余家，无证生产企业众多，业内龙头企业东方雨虹2018 年实现收入140.46 亿元，在国内防水材料市场容量为2000 亿元左右的估计下，东方雨虹营收占比仍然很低，不足8%。2019 年1－9 月，行业内有销售收入2000 万元以上规模企业648 家，主营业务收入累计为690.03 亿元。（P10）

大行业，小企业。

4、

（P11）

雨虹首选率遥遥领先！

5、

（P15）

这张图我比较关注2点：

一是产能利用率和产销量数据表面，雨虹产品产销两旺。

二是平均销售价格表明在经历了连续数年价格下降以后，19年1-9月份售价出现了回升的迹象，能否持续？这能否说明雨虹面对客户的议价能力在提升？值得观察！

6、截至2019 年6 月底，公司在建工程主要为防水材料生产线，预计总投资额为47.23 亿元，截至2019 年6 月底，已完成投资额为23.09亿元，2019 年7－12 月计划投资8.73 亿元、2020 年计划投资9.23 亿元，2021 年计划投资3.01 亿元。（P17）

可以看出雨虹的扩张建厂力度已经放缓，肯定能改善现金流。随着新厂的逐步投产，也会贡献营收和利润。雨虹的收获期逐渐来临！

7、总体看，公司短期偿债能力一般，长期偿债能力较强。考虑到公司在行业地位、市场认可度等方面具备的优势，综合看，公司整体偿债能力很强。（P22）

总体情况还不错。

我会继续持有东方雨虹，让我的资产和东方雨虹共同成长！

雨虹是本人的第一重仓股，难免屁股决定脑袋！请谨慎阅读！