早上股市还好好的，下午又跳水了，而且没有一丝反弹起的水花，今天是真的麻了…指数方面，三大指数尾盘加速跳水，截至收盘，上证指数跌2.49%，深证成指跌3.67%，创业板指跌4.11%。上证50指数跌幅3.16%、沪深300指数跌幅达3.53%。个股方面，惨不忍睹：超3100只个股下跌，仅833只个股上涨。新能源产业链高开低走，尾盘上演跌停潮，亿纬锂能、久吾高科、赣锋锂业等十余股跌停或跌超10%；至于教育板块，今年6月刚刚发行的教育ETF已经提前锁定了史上最惨ETF，这只ETF在不到2个月内，已经暴跌了40%，关键是在连续两天一字跌停之后，教育ETF依然溢价超过17%。在昨日跌逾7％后，白酒板块今日再度调整，水井坊连续两个交易日“一字板”跌停，五粮液跌逾7％，贵州茅台下跌5％。至于平安，表现相当稳定，一句话概括就是：小跌天天有，大跌三六九。而在这两三天股市跳水的时候，50ETF跌幅为7.85%、300ETF跌幅7.68%。50ETF跟300ETF标的大跌的时候，认沽期权惊人的涨幅再次夺下公众的眼球！继昨天7月3200盘中百倍涨幅后，今天轻度虚值的认沽也纷纷翻倍，从上周五至今，认沽期权涨幅达几十，上百倍！回归到主体，指数大跌，个股在大跌的时候，如何应对风险？
一、保险策略
在每一本期权的教科书上都会有“期权保险策略”这一章，而期权最大的作用，就是给持有的现货，提供保险。
期权保险策略的基本结构：持有现货+买认沽期权
比如在上周四的时候，还持有100万元的50ETF，上周五、到今天三天的时间，50ETF价格从3.42开始下跌，跌至今日收盘3.156，跌幅达7.85%。
也就是100万持仓的话，亏损高达7.85万。
而如果在上周五的时候，拿现货市值1%的金额，去买入50ETF平值认沽 3400合约，作为对冲的话。
沽3400合约的价格，从周五200元附近，涨至今日收盘2400元左右。
1万元，不考虑手续费的情况下，可以买入50张沽3400合约。
今日收盘市值：50张*2400元=120000元。 净利润高达11万。
所以，保险策略就是，在预期现货持仓有风险的情况下，又不想减仓，可以买入认沽期权，作为对冲风险的保险策略。
现货亏损，认沽期权盈利，对冲部分风险，甚至对冲全部风险！
这两天市场指数的大跌、个股的大跌，我们不仅仅看到了认沽的惊人涨幅，更应该意识到长期保险的必要性。
前面说的是期权的保险策略，而最近这样的行情，忍不住想说下，期权的买入跨式策略。因为期权的非线性杠杆，也就是两边沽购的涨跌幅度不一样。而且由于期权买方的特性，也就是损失有限，盈利无限。例如：这次大跌，如果在上周五收盘的时候，就同时买入认购3400合约，认沽3400合约。周五认购3400合约，收盘约220元/张，今日收盘5元/张，跌幅99%。周五认沽3400合约，收盘约320元/张，今日收盘2420元/张，涨幅达750%左右。也就是上周五买入一组跨式：220+320=540元/组今日收盘跨式的价格涨至：5+2420=2425元/组
当然，买入跨式策略，也是有风险的，最大的风险就是震荡行情，那买入认购，跟买入认沽期权，就会损失部分的时间价值。
所以没有哪一个策略是绝对赚钱的，投资就是有风险存在，就是看哪一种的风险收益比 比较有利。
同样的，不能只看到认沽期权的百倍涨幅，在这样的行情里，认购期权动不动都是跌80%、90%，也在时刻提醒着大家，期权的风险非常大！
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