【信息图】“若羽臣”启动IPO 一图看懂业务模式

导读：6月22日，电商品牌综合服务商若羽臣日前向中国证监会递交招股书。拟在深交所上市。而截至目前，电商服务行业仍未有企业成功登陆A股市场，这对于若羽臣来说，将是一次重大的突破。

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50%收入来自线上代运营

据网经社（100EC.CN）获悉，若羽臣是一家面向全球消费品牌的电商综合服务提供商，主要业务包括线上代运营、渠道分销及品牌策划。

若羽臣服务内容包括品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、供应链管理等。线上代运营是若羽臣的主要收入来源，其中，2018年来自线上代运营的收入为4.74亿元，占比为50.94%；若羽臣的客户包括美赞臣、健合(H&H)、康贝、强生、宝光通城等。

来自渠道分销收入的收入为3.77亿元，占比为40.55%，来自品牌策划服务收入为7922万元，占比为8.51%。来自品牌策划服务收入在若羽臣的收入占比在逐年增加。

若羽臣的渠道分销业务中，公司的客户主要是京东自营、唯品会、天猫超市等电商客户。

若羽臣的竞争对手包括宝尊电商、丽人丽妆，这其中，宝尊电商已于2015年在纳斯达克上市，丽人丽妆还在国内筹备上市。

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品牌商面前议价权低、依赖品牌返利成IPO痛点

招股书显示，若羽臣2016年、2017年、2018年营收分别为3.73亿元、6.7亿元、9.3亿元；净利润分别为3065万元、5764万元、7742万元；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为2610万元、4955万元、6989万元。

若羽臣收入来源主要包括线上代运营、渠道分销和品牌策划服务三类，其中前两类服务为该公司的主要收入来源，占比超80%。

值得注意的是，为了与美赞臣等国际大品牌合作，若羽臣的毛利率持续下降，从2016年的43.12%下降到了2018年的32.79%，此外，作为服务商，若羽臣的盈利依赖于销售商品后的品牌返利。2016年至2018年，公司供应商采购返利金额分别2,695.14万元、2,429.38万元及3,975.39万元，但返利占净利润的比率均超50%。

在品牌商面前议价权低、依赖品牌返利等问题，也是此类企业IPO的痛点。