晨小夕的周记(2020/12/13)
1.读书笔记
这周读完了 The Prosperity Paradox 这本书。
为什么有些国家实现了从贫穷到繁荣的跨越，而有些国家哪怕拥有国际援助也始终在发展陷阱之中？这本书认为拥有自我造血能力的市场创造型创新是关键。
创新有三种：产品改进型创新，成本削减型创新，市场创造型创新。
前两种创新都是针对已有的消费者市场，在存量上争夺。
而市场创造型的创新却可以通过降低产品价格和提高产品可得性来降低消费门槛，在增量上获客。这类企业的一些特点：在利润上是薄利多销，在产业链上被迫倾向于垂直整合。一家非洲速食面企业的创始人说：“我对发电厂的了解甚至比做速食面还多。”因为他被迫督促政府或合资修建配套的发电厂。
在培育市场的过程中，企业会自发地建立硬件基础设施（例如道路，仓库等）和软件基础设施（例如员工培训），创造在地就业而非外包就业，从而深化社会资本，促进国家发展。因为这些企业建立起来的基础设施终将成为整个国家基础设施的一部分。
书中有很多国家发展和企业发展的案例。
国家发展中，美日韩是正面例子：依靠自我造血式的市场创新型创新，从经济贫穷和政治腐败进步到繁荣富裕和相对廉洁。墨西哥是反面例子：为国际发展输血的跨国企业没有建立本国市场的动机。
当下的企业发展例子中，在非洲大陆建立通信公司，在尼日利亚做速食面企业，在印度建立可快速申请的健康保险公司，在墨西哥建立一站式糖尿病诊断的连锁企业这几个让我眼前一亮，确实是在一般人想不到的地方创造新的消费者。
最生动贴切的就是福特公司的例子。1920年的福特公司对汽车行业的影响就如同2008年的苹果公司对手机行业的影响。
从宏观来看，普通人生活水平的提高史就是奢侈品逐渐沦为大众货的历史。例如消费电子行业：从三十年前的少数人才买得起的大哥大，到如今几乎人手一部价格更便宜，功能更先进的手机。
此外，书中对很多发展中国家腐败问题的分析也十分理性，从猖獗而不可预测的明面腐败，明确可预测的私下腐败到公正透明的少量腐败，腐败问题也是有发展阶段的。
如果阅读收获满分是十分的话，这本书对我来说可以打七分，还是合格的，没有浪费时间，挖到了有用信息。
2.财报笔记
这部分内容是接着手把手读财报系列写的，以后都整合到每周笔记中。
长期股权投资按照控制程度分为两种计量方式：有绝对控制权的用成本法，有一定影响但不能决定控制的用权益法。
如上一篇笔记所讲，成本法背后的原则在于：同一实际控制人下的母公司和子公司之间，子公司的经营情况尽量不要直接反映到母公司的当期盈亏上，从而减少利润操纵的空间。
在成本法下，母公司和子公司的利润不直接相关。母公司只能按照持股比例记录分红收益，如果子公司赚大钱，但不以分红形式返还给母公司，母公司不能记录任何利润。同样，子公司的亏损也不会直接反映到母公司的当前利润中。
而在权益法下，母公司和联营企业的利润直接相关。如果联营企业赚大钱，母公司按照持股比例记录为投资收益，直接反映到母公司的当期利润中。
在长期股权投资的账面价值方面，两种方法也有所不同。
成本法下，长期股权投资的价值始终等于初始投资的成本，唯一会影响账面价值的只有减值。
而在权益法下，每年长期股权投资的账面价值都需要根据投资收益进行调整。
总的来讲，股权交易操作空间更大，分析时小心便是。
3.市场笔记
本周交易无。
充电了商品期货的知识，主要是对各个交易品种的基本面了解。我对农产品和工业金属更感兴趣。想对基本面有更加深入的细节了解：农产品指示CPI，工业金属指示固定投资，黄金白银指示货币宽松程度。
农产品的消费需求和人口增长相关，总体趋于稳定，略有缓慢增长，不会大起大落；而农产品的供给容易受到天气和病虫害的影响，因此成为分析重点。
其中去年成交额最大的是豆粕，约为7.4万亿。豆粕作为养殖猪猪，鸡鸭和鱼鱼等禽鱼的重要饲料，是植物蛋白向动物蛋白转化的载体，从而满足人们从肚皮饱到肚皮爽的更高需求。
中国的大豆供给深度依赖进口，其中美国，巴西和阿根廷是三个最大的进口国。ps：对美国同比进口200%多的增加和对巴西同比进口30%的减少也许意味着贸易摩擦中的让步？
大豆产业链的特点和价格变动机制有待我更加深入的学习。自然灾害带来的减产是供给冲击，下游禽鱼的瘟疫是需求冲击（例如近年的猪瘟）。和除此之外，同样主要作为饲料用途的玉米（与豆粕存在替代品关系）以及棉花也值得关注。
工业金属中，去年成交额靠前的是铁矿石和螺纹钢，分别为19.47万亿和16.6万亿。铁矿石用来炼钢，下游为地产，基建和汽车等。螺纹钢用于增强钢筋混泥土的结构强度，是地产和基建的重要材料。简单来说，这两项大宗商品的价格变动可以较好反应固定资产的情况，尤其是房子和车子。
今年以来，铁矿石以50%左右的涨幅，970元/吨左右的价格，加冕商品期货之王。
宝钢2020年三季报中提到，国内钢材价格涨5.6%，但国外钢材价格跌3.3%，这是国内经济加速回暖的表现：汽车，家电和工程机械恢复很快。不过宝钢就要受到利润挤压了。
螺纹钢，铁矿石和铜值得关注，具体价格机制有待进一步学习。