美国独角兽Slack直接上市：市值超百亿美元 号称邮件杀手
雷帝网 雷建平 6月20日报道
美国科技股正迎来一波上市潮，继Uber、Lyft、Zoom、Pinterest后，又一美国独角兽企业Slack上市，上市地点为纽交所，股票代码为WORK。
Slack将上市价定为每股26美元，估值约157亿美元。Slack此次上市没有进行路演，也没有发行新股，而是选择的直接上市。
Slack类似于钉钉或商务版QQ，或企业微信，成立于2013年，是一款企业协作应用，集合聊天群组、大规模工具集成、文件整合、统一搜索功能为一体，成为分散的沟通方式的聚集中心，在工作场景中实现信息聚合。
Slack被称为是“邮件杀手”，一项统计表示，在使用Slack之后，用户的邮件减少至少50%。
Slack宗旨只有一个：让用户工作中不被无关通知干扰，真正专注于工作。Slack成功原因有两个：一个为中心化整合；一个为搜索功能。
Stewart Butterfield今日表示，“未来5~7年，企业电子邮件将加速走向消亡，当然，电子邮件在其他领域仍有用武之地，不会整体被淘汰。”
Slack去年亏损了1.4亿美元
Slack的商业客户包括Trivago、BBC、Lyft、21世纪福克斯、Shopfy和Survey Monkey等。
Slack最大的特色有三点：搜索、同步和文件共享。即用户可以在阅读文件或对话时，标记和存储的内容在下次检索时能被轻易找到，且可以同步几个设备中内容，以及进行简单的文件共享。
此外，相比较其他工作软件如微软office色调的单一、界面的规则，Slack轻松活泼的商标、表情符号，及Slack本身所代表的“偷懒”的趣味品牌都在一开始的市场竞争中，吸引了一批客户。
抓住企业协作痛点的刚性需求，加上口碑传播，Slack很快就拥有了企业级市场的一片自留地。
事实上，Slack是一群做网页游戏Glitch过程中研发团队的无心插柳。
Glitch是Flickr创始人Stewart Butterfield执掌的公司Tiny Speck所开发的网游，在开发游戏过程中，分布于各个城市的研发团队需要异地协作。
用户可以在Slack上找到Google Drive、Google+ Hangouts、Twitter、DropboSaaS、GitHub、RSS、Trello 等各种通讯服务和开发工具。
作为企业内部协作的一个整合接口，Slack比起邮箱更能提高团队内部沟通的效率，减少无关邮件的干扰。而Slack的盈利模式也由此而来：Slack的付费版就在于它能搜索的信息数更多；可供使用的外部接口也更多
当团队开始尝到整合信息和检索方便的甜头时，已离不开Slack的帮助。
在截至2017年、2018年和2019年1月31日的一年里，营收分别为1亿美元、2.3亿美元和4亿美元，年增长率分别为110％及82％；归属于普通股东的净亏损分别为1.47亿美元、1.4亿美元、1.39亿美元。
Slack在2019年2月1日到4月30日的3个月（简称为2019年第一季度）营收为1.34亿美元，较上年同期的8091万美元增长67%，较上一季度的1.22亿美元增长11%。Slack的毛利率很高，达到86%。
Slack在2019年第一季度总的成本与费用为1.54亿元，其中，2019年第一季度Slack的研发费用为5110万美元，市场营销费用为6683万美元，管理费用为3674万美元。
但Slack依然亏损，2019年第一季度净亏损为3188万美元，较上一季度的亏损3464万美元缩减8%，较上年同期的亏损2487万美元增加28%。
Slack竞争对手包括面向微软Office 365用户的免费聊天插件Microsoft Teams等，该公司称，长期来看可能无法实现或保持盈利。
注：本文中将Slack的每年2月1日到4月30日归为第一季度，以此类推，11月1日到次年1月31日，为第四季度，方便来计算。
效仿Spotify 直接上市挂牌交易
Slack的创始人Stewart Butterfield是一个连续创业者，曾与合作伙伴共同创立过图片分享平台Flickr，后以3.5亿美元的价格被雅虎收购。
从2009年开始，Slack经历过10轮融资，共融12亿美元。
2018年8月，Slack获4.27亿美元融资，由投资公司Dragoneer Investment Group和General Atlantic牵头，当时估值为71亿美元。
此轮融资前，Slack募集了8.41亿美元，投资者有个人，也有像SoftBank、Accel、Kleiner Perkins、GV（Google Ventures）、DST、Index、Andreessen等公司。
Slack上一轮融资是软银领投的2.5亿美元，当时Slack估值为51亿美元。
Slack股东包括AccelPartners和Andreessen Horowitz等公司，其中AccelPartners曾对Facebook和Dropbox投资，持Slack约23.8%的股份。
Andreessen Horowitz持有13.3%股份，软银持有7.3%的股权。
Entities affiliated with Social Capital持股10.1%，Stewart Butterfield持股为8.4%。Cal Henderson持股为3.4%。
Slack通过直接上市挂牌交易，使其成仅次于音乐流媒体公司Spotify的第二大绕过传统首次公开募股（IPO）的方式上市的科技公司。
对于急于想募集资金的公司，需要寻求投行作为承销商和顾问。
投行能对发行承担法律责任、以及能做一系列估值、尽调等技术的事务等等，最重要的一点就是由于投行平时的人脉积累，能迅速整合买卖各方关系，这个效率是其他公司无法匹敌的。
投行则从中赚取高额的费用，以1亿美元发行额度为例，市场惯例所有的上市费用（包括承销费和所有其他中介费）加在一起大概是800万到1000万美金左右。因此，IPO也是投行最赚钱的业务之一。
Slack选择直接上市的好处是省却繁琐的IPO步骤，节省了等待时间，还没有中间商（投行）赚差价。当然，这需要勇气。
分析认为，Slack选择直接上市，原因有几点：
1，Slack有充足现金流，不需要上市来筹集大量资金周转业务，招股书显示，截至2019年4月30日，其持有现金及现金等价物为7.92亿美元。
2，Slack在企业服务市场足够有名气，无需靠IPO宣传。
3，Slack的付费用户具有一定规模，营收稳定，B端客户的粘性很强。
随着Spotify、Slack直接上市的成功，可能会促使一批创业公司选择这种方式，就是上周，中国企业中指控股就是选择的直接上市模式。
分析人士指出，未来各大交易所也可能会采取类似直接上市的方式吸引独角兽来上市，具有硬核科技的独角兽则可能迎来上市的黄金时期。
本文鸣谢：香港和暄资本管理合伙人Alex现场供图
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