四张图看白酒行业当下及未来发展趋势，投资茅五泸是大势所趋

当然你要是做短线，我的这种长期基本面跟踪，对你的确无意义，可以不看。

今天简单就说四张图，我觉得对于白酒的当下和阶段性未来，还是有很强的指向性。

权威数据，全国居民人均消费支出（食品烟酒），重点看趋势，从2013年以来，一直在上涨，关键在2017年，明显提速，其实缘由我还搞不清，但是这个趋势，应该还是很明显，不管增速高低，趋势一直往上走，我们常说收入增长，带动消费升级，现在不是短缺经济，肯定是吃的越好而不是吃得越多，所以这个增长，明显来自消费升级。

所以上图能够看出消费赛道的逻辑，肯定还是不错，只不过要往消费升级走。我们再看白酒，变化趋势就与整个食品烟酒增速不一样，2017年破6000亿元后下跌，2020年触底反弹。这里没有结构化数据，以我的认知，2020年的白酒业绩都是高端、次高端支撑起来的，从已经披露的众多财报中，就能够明显看出。白酒，其实也包含了大众消费和高端消费，如果触底反弹，肯定是高端白酒和次高端带动，这个趋势肯定继续延续，因为要比对上一个逻辑。

如果看官方没有细分解读，我们看看券商总结的数据看结构，就很能够说明问题，收入和利润增速明显快于产量，消费升级逻辑明显。

消费升级带动高端次高端发展，问题来了，谁喝的？下面的图，很明显了，以前占比接近一半的政务消费，现在基本就在5%，基本可以忽略了。因为经济活动的商务消费，从2015年的50%上升到2018年的55%，明显上升，个人消费占比则是下降。

考虑到这些年白酒的产量和销售额，个人消费多数还是二三线居多，所以，个人消费的量可能都是降的，也印证了，喝酒人越来越少的一个逻辑。

顺一下，居民收入不断提升带动消费增长，其中食品烟酒行业的消费也在持续增长，其中白酒行业的销售额也会增长，这个增长主要在高端，因为消费结构是商务消费为主要带动动力。

这个逻辑基本形成了个闭环，还是比较健康的闭环，所以只要居民收入不断增长这个核心点在，高端白酒的业绩就无问题。