6月18日238次GDT招标盘后点评:仅酪蛋白上涨，其他品种全线下探

在6月18日GDT第238次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油走势预测的投票，共有134人参与投票。

【投票结果】

全脂奶粉：10%的投票预计上涨，16%预计平稳，72%预计下跌；

脱脂奶粉：19%的投票预计上涨，22%预计平稳，56%预计下跌；

黄油：10%的投票预计上涨，16%预计下跌，70%预计下跌。

一、拍卖综述

2019年7月-2019年11月发货，由于开始投放新产季产能，数量同环比增加，同比小幅度减少。主要增量来自于全脂和脱脂。现货市场黄油、全脂继续销售低迷，脱脂也逐步下行，整体外盘表现一般，总体美国表现强劲。

本次拍卖总体再次大跌3.8%，均价3208美元；成交24239吨，环比大涨22%；参与户数166户，人气有所回升，价跌量增；主要品种中，仅酪蛋白上涨，其他品种全线继续下探。

分品种涨跌幅

二、主要品种拍卖结果

6月18日招标结果：19年7月到19年11月发货

持续暴跌后，有价格反弹的需求。

三、未来主要品种的到货成本与现货成本比较

全脂奶粉期现价格基本平衡；脱脂奶粉回复正常价格；黄油期货期现正常表现。

四、盘后点评

1.无水奶油：连续暴跌后，技术上有反弹需求，但走稳仍需时日；

2.黄油：投放量的增加加上外盘整体不佳导致下跌，已经接近合理价格，可试探性进场；

3.切达奶酪：鉴于总体10月之前市场仍然会缺货，本次反应过激，可以介入；

4.阿拉乳糖：总体不看好乳糖今年走势，一方面蛋白价格高企，另一方面下游需求不畅；

5.酪蛋白：新产季前很难有大的价格回调，对生产者来说无可逃避；

6.脱脂粉：欧洲奶粉市场走稳，但大洋洲的供应成为压制市场的主要力量，鉴于大洋洲价格已经接近欧洲价格，将使得一部分需求进场，可逐步考虑进场；

7.全脂粉：目前国内库存仍高，但进入夏季会逐步开始大量消耗，但国外产地的不断增量会成为压制市场的主要力量，近期仍需要谨慎对待。

五、综述

欧州脱脂企稳，黄油乳清继续回撤；美国表现坚挺，各品种稳步上升；大洋洲期货连续大幅度下调。

国内生奶生产方面，5月奶产量已经开始回落，奶价有上升态势，进入传统缺奶季节。

国内现货成交，各品种均交易清淡，总体各产区脱脂均销售不错，其他品种不佳。

连续下跌会使得部分投机又开始活跃，但总体的全脂库存会使得上涨乏力，加上生产方的供应压力，欧洲黄油和新西兰脱脂的组合应该是下半年最好的选择。