8月1日GDT招标盘后点评｜乳业在线

在8月1日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出关于全脂奶粉走势预测的投票。从大家的投票结果看，57%的投票预计上涨，21%的投票预计平稳，20%的投票预计下跌。

8月1日GDT招标结果：

2017年9月-2018年1月发货，本次投放量方面，由于进入新产季，所有产品投放环比均大幅度增加。整体外盘方面，乳脂类产品，欧洲EEX期货在7月底冲上6500欧元高位，而整体奶粉类产品表现平稳。美国则是在欧洲推动下，黄油价格站上6000美元。虽然外盘的乳脂如此强劲，但此次拍卖，在大幅度增量前提下，市场人气萎靡，大洋洲市场走出了自己的独立行情。

本次表现最好的大宗品是全脂粉，上涨1.3%，均价达到3155美元；无水油则是大跌4.9%， 均价为6289美元；黄油从2017年以来首次出现大跌，本次大跌4.9%，均价为5747美元；切达奶酪下跌4.8%，价格至3932美元；脱脂粉再次下跌3.0%，至1966美元；酪蛋白下跌4.4%，至6122美元；乳糖再次下跌4.3%，跌破800美元，最新价格为787美元。

本次拍卖在乳脂类和脱脂粉大跌带动下，整体价格水平下跌1.6%，平均价格至3343美元/吨（FAS），成交量大涨22.8%，共成交32768吨。本次参与拍卖客户参与数小幅度上升，为162户，比上次拍卖上涨1.25%。在新产季开始后，价跌量升，成交逐渐活跃。

8月1日招标结果：17年9月到18年1月发货

盘后点评：

1.  无水奶油：市场现货逐渐增加，随着高温天的过去，冰淇淋的用家需求逐渐减少，现货高价位难以维系，但整体外盘乳脂偏暖的走势也使得很难出现连续暴跌行情，短期将处于僵持格局，建议现货操作为主。

2.  黄油：  7月下旬欧洲黄油的暴涨没有拉动本次拍卖的走势，说明除欧洲外需求存疑，加上国内现货市场的到货逐渐丰裕，整体外盘前景不明朗，建议现货操作为主。

3.  切达奶酪：产季增量投放后，本次下跌，使得产品较欧美同类价格优势较明显，可以进场。

4.  乳糖： 上游供应量增加，来自于饲料行业下游需求在减少，整体走势不乐观。

5.  酪蛋白： 随着浓缩蛋白产品的整体价位走低，价格随之下跌，但较其他产品仍有优势，可以进场。

6.  脱脂粉：来自于主要产区的供应压力仍将增大，需求在逐渐减弱，脱脂的行情布局在明年会是更合理的选择。

7.  全脂粉：本次最强势的品种，总体价位适中，面临下半年使用高峰，供应目前看下不会超预期，可以进场。

综述：

近期欧美外盘方面，最引人注目的事件当属欧洲黄油强悍的再次大涨，7月下旬的2周内平均涨幅超过8%，旺季均价甚至达到了6500欧元的超高位置，在此带动下，南北美黄油价格也迅速上升。而奶粉类总体表现平淡，欧洲和美国的脱脂均仍旧小幅度下跌，乳清粉，乳糖也表现惨淡。

新西兰进入新产季后，投放量逐渐增加，南北岛天气也出现了持续降雨的不利天气，但目前总体对新产季预测仍然较为乐观。澳洲方面同样对新产季有所期待，鉴于16 /17产季的低基数，17/18产季将可能恢复增长。整体大洋洲，预计供应将稳定略偏暖。

国内方面，进入7月下旬以后，华东仍旧高温不止，而其他区域温度开始下降。奶产量华东整体下降较多，而华北东北在月底有所恢复。现货市场方面，全脂奶粉有所回暖，而脱脂开始逐步下跌。黄油需求有所上升，但由于部分大品牌到货较多，平均价格有所下移，而无水奶油市场随着国产无水油的加入战团，市场活跃度保持稳定，但价格开始走低。奶酪方面，普遍消费有所走强，前期低迷的马苏里拉奶酪有企稳迹象，奶油芝士价格小幅度上扬，奶酪产品的活跃度在提高。

本轮拍卖中，最大的看点是乳脂产品，本次大洋洲的黄油和无水奶油产品没有跟随欧美的强劲走势，说明主要的需求方仍然没有准备好接受超高价格乳脂产品的现实，部分买家开始了犹豫，整体需求没有跟上供应的变化。鉴于大洋洲黄油占世界乳脂贸易的主要份额，所以欧洲的黄油如果持续紧张，势必会拉动整体乳脂产品基准价格的再次上升。黄油外盘持续大跌风险不大，但现货市场由于集中到货，消化会有部分时间。短期之内操作现货更安全。

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