1.论人们对价值投资的误解。

别看管理层、媒体以及成功投资者一直在强调价值投资，但是他们仅仅是简单等同于长期持股，他们的目的不一，但绝不是价值投资。

价值投资的核心是低价买进和发现价值，如果缺乏这两个核心的因素，价值投资就是典型的长期被套的表现。

长期持股不等于价值投资。

2. 只有低价买进才叫价值投资。

价值投资的核心就是四个价值：市值，内在价值、账面价值、清算价值。

如果在市值低于价值投资的时候买进，等到市值高于内在价值的时候卖出，才算是价值投资。

否则，高价买进除非更高价卖出，不然只能被套。

尽管你低价买进了价值股，但是内在价值的发现过程是曲折的，需要认真研究的。

因为如果内在价值不被发现，股价就会长期在底部徘徊。

内在价值的发现需要具备极其高超产业分析、商业模式研究以及财务分析知识。普通人并不具备这样的知识，他们只能依赖于第二手的资料，可发掘的价值空间微乎其微。

因此，基于上述的认识，我认为现在价值投资已经死亡，是因为：

毫无疑问，现在的核心资产价格普遍很高。可以说，远远高于其内在价值。

10年前你买茅台是价值投资，现在买，除了高位接盘之外，就只能赚估值修复的钱，这不是价值投资。

因为茅台的内在价值完全体现出来，除非茅台可以将产量或者价格提高一倍。

现在的核心资产价格普遍偏高，一个大企业的内在价值完全体现出来了。

现在买进，无论是绩优股还是白马股，绝不是价值投资，而是趋势投资。

除了新上市的公司之外，可以获得股权收益，现在未被发现的低估值的标的太少了。

一个好的项目，会被成千上万双眼睛和大量的资本盯着。

被那些价值投资者津津乐道的价值发现的历程，他们通过实地勘察，分析，所得出来的结论，在现在的技术条件下很快就会完成。

现在，凭借个人的能力很难发现低估的价值投资标的。

因此，我们认为现在趋势投资才是根本：

巴菲特常说，反向投资，别人恐惧我贪婪。

那是巴菲特，不是普通人。

在市场下跌的时候，普通人一方面要忍受财产的损失，另一方面还要遭受身心的煎熬。

完了，还信誓旦旦地告诉自己是价值投资。

但是，巴菲特活了90多岁，投资了60多年，中国的证券市场还不如他们的投资生涯的一半，不是一个周期。

但是，趋势投资可以让我们双重的快乐，市场下跌的时候我们小仓位，市场上涨的时候我们大仓位。

简单啊，建立自己的交易系统。

比如市场下跌的时候，仓位多少。市场上涨的时候，仓位多少。

关键是坚持和做好资产配置。

如果你建立不起来#交易系统#，但是起码有一条买卖的规则。

如果没有，以上的话等于白说。

#为什么价值投资者死于满仓死抗##每天学点价值投资##