补课,引发了一场资本市场的血案

这两天我们很多投资者和股民两眼都在发绿,随便打开证券市场一看,绿得让人发慌。

有关K12教育的政策调整,在资本市场引发一连串的反应。

以腾讯、阿里为首的互联网公司连续两天暴跌,光腾讯公司这两天就消失了6800亿人民币的市值,等于跌掉了1个比亚迪、3个万科。

波动的原因,是因为腾讯参与投资了多家K12教育,像猿辅导投资近3亿美元,加上对广告的限制、对QQ音乐反垄断处理的进一步推动。

这两天刚好我也在讲股神巴菲特投资实战精华课,也讲到了这一次的波动。

2018年受国家对游戏产业的整顿,腾讯股价下跌了48%,这一次也下跌43%,已经接近了2018年的跌幅。

在讲课结束的时候,就有位投资者决定买入我的基金投资,来抄底。

有同学就想不明白了,为什么现在跌的这么猛,还会有投资者来抄底?是不是宋老师你比本山大叔还能忽悠?

我问同学们,你说现在茅台的价格贵不贵,腾讯今天(最低价)438元和2018年247元,谁更贵?

如果你的回答是:438元比247元更贵。

那么就说明,你还是被割韭菜的小散。

为什么这么说?

难道2021年的438元,会比2018年247元更便宜?

上周的文章,我和大家分享了成功投资者的三大能力。

其中一个是价值评估能力。

专业的投资者,不是通过价格来评估一个公司股票的价值高低,是通过“估值”来评估公司价值。

我以房产的例子说明,方便大家理解。

深圳一套100平方米的房子,5万/平米;

惠州一套100平方米的房子,2万/平米。

你说哪个城市的房子更贵呢?

看起来肯定是深圳,5万/平米更贵,就像腾讯的438元比247元要贵。

但是,房子的价值,不是通过价格来衡量,而是通过价值来衡量。

什么是房子的价值?就是你能产生多少收入。

深圳的房子总值500万,假设年回报率是10%,每年租金是50万,十年就能回本。

惠州的房子总值200万,因为地理位置和城市的发展的原因,回报率为深圳的一半5%,每年租金是10万,二十年才能回本。

这个回本的时间,就是我们投资行业俗称的:市盈率,简称PE,以现在的股价除以每股收益,数值越小,回本的时间越短,回报率越高,价值也就越大。

所以,说到底是深圳的房子贵,还是惠州的房子贵呢?

同样的道理,腾讯2018年247元的市盈率是27倍,27年才能回本。

2021年438元的市盈率是20倍,20年就能回本。

你看,438元的现在,20年就回本,是不是比2018年247元,需要27年才能回本更便宜?

这个时候,你是不是能理解价格和价值的区别了。

我们评估一个企业价值高低,不是用绝对数字、股价,而是用投入价格和产生收益的回本时间,市盈率,来评估价值的高低。

在去年年底,很多投资者看好了行情,买了很多基金。

结果大部分人现在亏了超过30%。

为什么?

我们先来看组数据,这组数据是刚刚公布的第二季度,持有格力电器的市值和基金数量。

二季度共有233只基金持有格力电器,看上去很多。

但实际上,它比上个季度减少了374只。

合计持有9124.42万股,环比上季度减少了70%;

持股市值47.54亿元,比上季度末减少141.7亿,比起去年四季度减少了78%。

这个数据就说明,基金无论是持仓,还是数量出现了大幅的减少,已经说明了基金在大手笔的减仓。

这个数据非常惨烈,公募基金由于散户大量认购,基金契约规定必须限时买入,在2020年四季度,2021年一季度,买基金的投资者可谓是追高,惨不忍睹。

有的朋友可能会说,宋老师你是事后诸葛亮,跌下来了,你就说不该买。

其实,我们用刚才的回本时间、市盈率来看就知道了。

在最近十几来以来,格力市盈率最高出现在2009年21.4倍,然后就开始了下跌。

在2020年11月的时候,格力市盈率又回到了21.6倍,也就是股价在64元以上,这是最贵的时候。

结果按耐不住冲动的韭菜,无论是散户还是其他投资者,开始通过公募基金入场。

短短一个月时间,2020年12月,格力市盈率飙升到了25.7倍。

前面我们说市盈率是什么?

数值越小,回本时间越短,回报越高,价值也就越大。

数值越大,回本时间越长,回报越低,价值也就越小。

格力市盈率达到了最高点,投资者们也就买到了喜马拉雅山顶上,孤独的享受着山顶的寒风。

其实,看另一家公司,美的集团,追高的韭菜也同样惨烈。

在2021年二季度,总共有507只基金持有了美的集团,较上季度减少354家。

基金持有的市值达到了240亿,但是比起2020年四季度的680亿,减少了近2/3。

说明在去年四季度追高的基金,已经大半的砍仓了。

公募基金的持仓市值还低于去年三季度,价格也回到了2020年四季度的起点。

大家看到这组数据,明白了吗?

作为专业的投资者是不看价格,只看价值,就是评估投入回本的时间,

房子就是买入价格和租金、升值等收益,计算回本的时间。

投资股票,就是计算股价和每股收益,计算回本的时间。

这两个的思路是一模一样的,如果市盈率,高于或者接近历史高点,就不太适合投资。

就像前面分析的2020年四季度的格力和美的,都达到了历史上最高的市盈率,理智的投资者就不会出手,

如果回本时间、市盈率,低于或者接近历史低点,就是属于便宜,适合投资,类似前面分析的腾讯。

这样评估的方法,可以用来评估房子、写字楼,也可以用来评估股票、风险投资,也就是所说的“多题一解”的思路。

最后总结一下,通过这几个案例,我和大家分析成功投资者三大能力的【价值评估能力】。

股神巴菲特有句经典的“坑人”语录,被很多人所误读。

在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。

为什么我说很“坑人”?

因为你无法量化衡量什么时候贪婪?什么时候恐惧。

投资不是语文课,而是数学课,只有量化决策标准,才能让我们学以致用、学以致投。

今天跟大家分享的回本时间、市盈率,就是一个评估贪婪和恐惧的量化标准,当你有了这个标准之后,投资是不是就心里更有底了?

最后送给大家一句话:

看股价你会很焦虑,

算价值你会很远虑!

责任编辑 | 罗英凡

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