[05-21指数估值] 买入时机

截至收盘，芝士星级回升到4星。

A股市场三连跌。航运、有色、中概股板块领涨；医疗板块小幅上涨，券商、银行板块弱势回调。

券商不是第一天弱势了。

最近网上有个段子，“你抄底了军工，他梭哈了机械，我重仓了券商，我们都有美好的未来。你站上了天台，他睡到了轨道，我选择了上吊，我们都有说有笑…”

军工的盘整。

机械的腰斩。

券商的...

非常有意思的是，军工、机械和券商也不都像现在这样。尤其是机械板块，之前虽然有波动，但长期涨势非常强悍。

所以，有时候并不是我们没有选对股票或基金，而是忽略了买入时机。

而买入时机，主要看估值的高低，低估值时，买；高估值时，卖。

至于多高算高，多低算低...

相对比较常用的是市盈率估值法，这种估值方法有两个判断标准：

a.  跟无风险投资收益率比

对于A股市场的指数来讲，无风险投资收益率可以参考中国十年期国债收益率的中位数，大概在3.8%左右，而投资收益率至少是无风险投资收益率的两倍，一笔投资才显得有价值。

所以无风险投资收益率要是3.8%，投资收益率就至少得是7.6%，而投资收益率和市盈率互为倒数，市盈率就得是13倍。

也就是说，如果一个指数当前的市盈率小于13，投资它就可能会有价值，因为此时投资收益率大于7.6%。

b.  跟历史市盈率比

主要是看当前市盈率在历史市盈率中的位置，太阳底下无新事，历史市盈率能在一定程度上反映当前市盈率估值的高低，常用的指标就是PE分位。

比如沪深300，当前的PE分位是84.76%，意思是，沪深300现在的估值处于历史估值前15%的区间，有一定高估的风险。

换句话说，当PE分位相对较小的时候，指数的估值也相对较低，投资的安全边际会比较大。

当然了， 不管用任何的估值方法，必须先要选出优秀的股票或者指数，估值才有意义。