如何看近期的热门公司沃森生物？

作者：心静如水_容大

来源：雪球

沃森最近大半年是市场中备受热议的品种，股价大起大落，甚是折腾，不少投资者享受了坐电梯上上下下的体验。

公司股价曾经接近百元，但在受到非议后股价持续下跌的情况下，公司管理层在慎重研究下仍然信心满满地推出了70多元行权价的股权激励计划，结果股价也没有止跌，并在巨大的争议中一跌再跌，最低跌到30元出头。

这公司历史上早期的几个收购确实是有一些瑕疵的，本人也表示不能完全理解，但基于国内的现实环境，也还勉强可以接受。历史上管理层的减持也与此类同，如果清楚国内的大环境，大部分应该懂的， 有时可能也是身不由已、不得不为之。

对于公司备受争议的几次子公司股权出售，以前个人也不甚理解，也曾经将之视为公司及管理层的风险。

但通过追溯公司上市后的发展历程、研发管线、业绩表现，结合国内大A融资政策的巨大弊端（如果公司当初是在香港上市的话，就不存在需要卖这些潜力巨大的子公司股权的事情了），加上管理层的解释说明，我个人对此问题已经释然。事实上，如果换成我是管理层，在国内上市融资困难及需要保留上市资格在夹缝中求生存的现行政策，在那种处境下，估计换成是我或别人，大概率也会做出同样的选择和决策，这可能也是没有办法的办法，是基于现实环境的最优解。

也因为上述这些原因，这家公司被国内几乎所有卖方机构认为管理层有问题，也因此被拉黑，也因此被几乎所有主动型公募买方拉黑。也正是因为这样，才给了有心的投资人提供了30多元、40多元、50多元买入的的机会。

时至今日，沃森股价已走到70元左右的区间，股价从最低上来半年时间已上涨100%还多，未来的要如何看？

从基本面看，沃森是国内疫苗企业中坚持产品和研发立企的典型代表，产品质量高，研发管线强大，管理层在这方面极具战略性的前瞻眼光，决策也及时到位，无论是十几年坚持的全球唯二的具有自主知识产权的13价肺炎疫苗，还是近期大吸眼球的MRNA疫苗，乃至其它在研项目，都是如此地惊艳。

抛开管线中的其它在研产品及即将上市的产品不谈，当前就重点看目前公司手中的两大王牌——13价肺炎疫苗和MRNA疫苗，这就是两大重磅核弹级产品。

一看13价肺炎疫苗。沃森的13价肺炎疫苗具有完全的自主知识产权和专利保护，全球唯二，而这一产品全球范围内都紧缺、供不应求。而基于知识产权和专利的因素，沃森的13价可能将是国内同行中唯一一个未来能出口发达国家特别是广大第三世界国家的13价产品，本来国内市场就空间巨大，再加上还有一个巨大的海外市场，空间之大是可能想像的，这是沃森的千亿以上估值的坚实基础。

需要说明的是，调研了不少有小孩的朋友家长，与友商的进口产品对比，沃森的13价优势明显，一是产品适合年龄范围为6岁以内，这远远大于友商的产品；另外，已上市的友商产品小朋友打了后发烧发热现象比较普通，比较相当高，据了解主要是由于友商产品有某种添加剂导致的，而沃森产品不需要也不加添加剂，所以极少听闻有接种小孩发烧发热的现象，优势明显。

题外话：考虑到6岁以前接种可以产生长达几十年甚至终身免疫效果，建议有适龄孩子的家长还是尽快行动吧。

二是MRNA疫苗。目前从全球抗疫的实践效果看，最具希望的应该是MRNA疫苗。“核心技术必须牢牢掌握在自己手上”，沃森和艾博合作的MRNA疫苗就是这样的一个技术生产的高端产品。具有现实意义的是，沃森的MRNA疫苗只需要在2-8度的温度下储存，这也是国外目前三种MRNA不具有的优势，这对于广大第三世界国家来讲特别是重要，大大提高了产品的可及性可得性，具有非常现实的比较选择优势。因此，这款产品接下来不仅可以为国内控制疫情、尽快开放国门做出巨大贡献，还将有很大希望成为公司第二款大规模出口的大单品，并代表中国企业生产高科技高端疫苗参与全球防疫这场军备竞赛。

截止上周，公司股价已经涨了不少，个人仍然比较看好这家企业的未来和潜力，也就此谈谈不少人关心的几个问题的个人看法：

一是对公司管理层，通过不断的了解以及设身处地的换位思考，在没有更多反面证据的情况下，个人选择投下信任票，从某种程度上甚至可以认为这是一个非常优秀的管理层。

二是以公司的发展，随着13价国内份额及渗透率大幅提升、13价出口国家越来越多、MRNA疫苗三期启动、MRNA疫苗紧急上市、有条件市获批，以及管线其它产品研发持续推进及相继上市（比如二价宫颈癌疫苗等），还有下半年港股成功挂牌（也因此在完成融资、解决融资渠道的同时，彻底解决历史上被迫卖有潜力子公司股权的潜在风险），公司还有相当大的发展潜力，特别是在疫苗产品国际化方面，公司在国内同行中处于显著领先位置，具有非常大的综合优势，短期、中期内看不到国内对手。

需要提醒的是，鉴于短期股价已有比较大的上涨，投资者可能也要量力而行，在自己的认知范围内冷静、理性的做出投资决策。

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