换个角度，解读贝索斯最后的股东信
编者按：本文来自微信公众号“许树泽树我直言”（ID:shuzeshiwo），作者：许树泽，36氪经授权发布。原标题：《树泽：独家视角解读贝索斯最后的股东信》
和大家分享三个重要的数字：5%，0.5，3。
这三个数字是什么？
5%，这是中国上市公司的平均利润率，它代表100元的收入到手，刨去生产成本、运营成本和各项税费，真正拿到手的利润，只有5元。
0.5，这是上市公司的平均周转率，它代表价值100块钱的资产（资本、厂房、设备、专利、品牌等），一年能产出50块的收入。这是个效率指标，大家说的薄利多销，"多销"就是周转率，这个数字越大，效率越高，"多销"这事，就做得越好。
3，这是上市公司的平均杠杆率，它代表你用别人的钱做生意的能力，数字越大、撬动别人资源的能力越强。空手套白狼，无本赚大钱，请问谁不想。但天下没有免费午餐，别人的钱有成本（利息），别人的钱有期限。当你无法负担成本，又无法按期还钱，悲剧往往就会发生。所以杠杆虽好，但它必须有度。
把这三个数字相乘，5%*0.5*3=7.5%。树泽希望大家能记住这个数字，它就是普通人投资普通公司能得到的普通回报，它既不会太多，也不会太少，它就是7.5%左右，这就是在一个充分竞争的市场中，资本应该获得的平均收益率。
你想获得更多？那么前提一定是企业能赚得更多。可是，企业凭什么赚得更多？别人只能赚到5%的平均利润率，为什么你（投）的公司能赚到10%甚至20%的利润率？
究竟是什么神奇的力量，让我们能摆脱"平均"的巨大引力？
正好，最近树泽阅读了贝索斯写给亚马逊股东的最后一封信，找到了答案。亚马逊是2000年互联网泡沫中硕果仅存的公司，它不仅活了下来，甚至成长为今天世界上最大的科技公司之一。
很多人说今天互联网泡沫，很像是二十年前的故事重演。如果真是这样，那亚马逊为何"活了下来"，就很值得我们去探寻答案。
贝索斯在这封信的结尾特别嘱咐，还有最后一件极其重要的事情，必须传授给大家。他希望所有亚马逊人必须铭记在心。然后，他引用了理查德·道金斯（当代达尔文）在《盲眼钟表匠》中的一个故事，来阐述这个极其重要的事：
生命避免死亡，必须付出很大的努力才能达成。如果顺其自然“随它去”，身体就会与环境达成平衡状态，也就是死亡。
如果你测量生物体内的温度、酸度、水分或电荷，你会有个惊人发现，你体内的这些参数，与周围的环境有巨大不同。
比如，我们的体温通常比环境温度高，在寒冷地区，我们的身体得费很大的劲，才能努力保持温差。但当生物死后，身体就停止干活，温差消失，最终体温与环境一致。
除了体温的案例之外，比如，在干旱地区，动植物都得努力保持细胞中的含水量。可是，这又得付出更大的努力。因为大自然的法则，水分总是从湿度高的地方流向湿度低的地方。所以，干旱地区的动植物就得对抗这个自然法则，如果不主动防止体内水分流失，那么最终它们就会和环境融合，结局就是死亡。
贝索斯讲这个故事到底是什么意思？直白一点就是说，作为有机体的生命，活着就得努力，活着就是奋斗，否则，有一股强大的力量，会拉扯生命与环境融合，最终归于寂灭。
查理·芒格曾经说过，大多数大公司必然会衰落，大多数小公司必然长不大。贝索斯在信的最后，谆谆叮嘱亚马逊的同仁们，就是希望让它们能够用生命力对抗这个自然法则。
树泽在大师课中曾经讲到，在投资的世界中，有且只有两个力量强大的自然法则：
· 复利增长的巨大升力
· 均值回归的强大引力
举例来说，过去二十年，亚马逊在贝索斯的掌舵下，获得了强大的飞轮效应。贝索斯在二十年前的Day1，确立了用户体验第一的发心。
如何让消费者获得更好的体验？答案是更多的商品，更便宜的价格。
如何获得更好、更便宜的价格？答案是加大采购量，获得规模效应，引入更多的供应商。
如何获得更大的采购量、引入更多供应商？答案是用户增长。用户体验不断提高，用户增长数量就越多。
你发现，它从用户体验开始，到用户体验结束，形成了一个首尾相连、不断反馈循环的圆圈。这就是互联网人最爱说的闭环，贝索斯本人把它叫飞轮效应。
但正如物理学大师费曼所说，一个事叫什么不重要，它是什么最重要。不管它叫闭环，还是叫飞轮，这件事的本质，就是系统正反馈带来的自我强化，它越大越强、越强越大。没错，这就是复利效应。
如今的时代，人人嘴上都在谈复利、找复利，但是很少有人去像这样思考，如何去搭建这样一个因果循环，从产出到产能，从起点到终点，不断强化的系统。
复利增长是个循环系统，它不是5%、10%、20%这样具体的回报率的数字，它需要你自己去搭建这样一个环环相扣的循环系统。
反过来，如果做不到复利增长和自我强化，那么必然落入另外一个自然法则，就是强大的均值回归，它会把你拖入和环境融合的平衡状态。
就像我们开头说到的，如果你不付出特别的思考和努力，那么即使你有10%的利润率，也会被均值回归法则拉扯到5%的平均水平。如果同行在做什么，你也在做什么，那么不仅没有超额收益，按照自然法则，与环境平衡的结果，平均即终结。
最后，贝索斯临别之际，给伙伴们写了几条极度诚恳的建议：（下面括号内不是原话，是树泽的批注，方便理解）
1-保持善良（关乎选择）
2-坚持独创（摆脱引力）
3-创造的东西要比消费的多（欲望和购买力的前提是你先创造价值）
4-永远记得摆脱环境的引力（平均即终结）
5-现在，仍是Day1（永葆初心不变）
这几条，树泽已经记下来了。也值得你把它记下来，将来讲给孩子听。
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