医药股CXO行业的高成长性（附股）！1....

医药股CXO行业的高成长性（附股）！

1. 整个板块个股全部业绩高增长。

整个CXO板块的公司业绩，在2021Q1第一季度的业绩全都实现了高速增长，包括营业收入和净利润。考虑到2020Q1疫情的影响，将2021Q1业绩数据与2019Q1相比发现，增速更高。

一家公司业绩高增长更多是由于其自身的原因。多家公司且整个行业内的公司都实现业绩高增长，那么就是这个行业进入了景气度被持续验证，公司业绩进入不断被兑现的阶段期。行业的风吹起来了，那么行业里的“猪”都能飞。

从各个公司的业绩增长情况来看，目前的CXO行业正处于这样一种高速发展的黄金赛道。

2. 龙头公司持续扩张。

通过观察行业内个股的资本开支情况，可以对行业的产能扩张情况有大致了解。

CXO龙头公司都保持了较高的资本开支增速，表明公司在新产能建设、收购扩张以及战略合作上积极推进。说明了一方面表明订单需求较为旺盛，在目前已有产能下仍需要不断扩大产能，另一方面也是对行业中长期高景气度的信心。

从资本开支情况统计发现，整个板块的所有公司的资本开支在2020年保持了43%的增长，由2019年的47亿增长到67亿。泰格医药、康龙化成、凯莱英、博腾股份、普洛药业资本开支增长速度都超过了50%。

中长期看，随着龙头公司不断扩大产能，未来承接国内外创新药研发外包需求的能力不断提升，国内创新药企业和一些亟待转型的药企将保持增长的创新药研发外包需求，伴随国际药企外包订单向国内转移，国内CXO行业订单量将维持高景气增长，行业内龙头企业将会显著受益。

3. 龙头公司的股权激励常态化

国内 CRO/CDMO 行业高速发展，各龙头公司健康发展需要吸引和留住优秀人才，常态化股权激励帮助公司建立、健全长效激励机制，可以充分调动人才积极性，促进公司长远发展。

通过观察全行业公司的股权激励情况也可以窥见该行业的景气度情况。

凯莱英：2021年6月18日， 发布 2021 年股权激励草案。

康龙化成：2021年6月10日公司发布股票激励计划。

九州药业;2021年5月19日，发布激励计划，授予限制性股票激励。

博腾股份：2021年3月2日发布激励计划。

昭衍新药：2020年6月29日，发布激励计划，授予股权期权激励。

药石科技：2019年8月23日，发布激励计划，授予限制性股票激励。

药明康德;2019年7月20日，发布激励计划，授予限制性股票激励。

泰格医药;2019年3月21日，发布激励计划，授予限制性股权激励。

可以看到，整个CXO板块的企业除了普洛药业，其余公司都有在近三年内发布了股权激励计划。只有当整个板块处于高速增长阶段，这种普遍激励的现象才会存在。

4. 龙头公司的业绩与估值

整个行业是黄金赛道的成长行业，板块内个股都有被机构大量覆盖，所以受到资金的追捧。从3年复合增速来看，基本上各公司都能保持年复合增速在40-50%之间。

正是由于成长性确定，所以市场给予各公司的估值不便宜，基本上都在90倍以上的PE，对应三年复合增速的PEG也远远高于1，达到了2到3。

因此，目前价位，虽然知道这些是好股，但是现在进入已经不适合，价位太高。

可以等待股价回调后再参与。鉴于板块的高成长性，如果市场有一次大跌，使得各公司的估值PE小于60，或者说PEG小于1.5，就是可以考虑进场的时候。

$药明康德(SH603259)$   $康龙化成(SZ300759)$   $药石科技(SZ300725)$