中文在线频频折戟背后，数字出版双面故事浮出水面
中文在线
诡谲神话破灭
作为一家数字出版机构，中文在线以"文学+"、"教育+"双驾马车为主要驱动力，致力于提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。2015年，上市后的中文在线站在了数字出版行业的聚光灯下，但其向大家娓娓道来的却是业绩断崖式下跌、收购失利、卷入退市风波的泡沫神话。
首先，上市之后业绩的真实面目正逐渐浮出水面。上市当年，公司归属母公司净利润同比下滑32.3%。不仅于此，扣除非经常性损益后的净利润状况更是滑稽，2015年同比下降48.76%，但到了2018年，在营收同比增长23.54%的背景下，扣非后净利润亏损近20亿元，这意味着当年总资产不到30亿元的中文在线差点被亏空。进入2019年，颓势仍是明显，归母净利润亏损超6亿元。
细数中文在线近五年的业绩状况，净利润深陷亏损沼泽，而今年从一季度开始，业绩似有走出颓势迹象，但要是追溯到政府补贴以及其投资打法来看，自身经营性收入微乎甚微。
其次，中文在线在投资并购端的打法也频频见诸于网端，其中最具看点的莫过于是与晨之科的恩怨情仇。
为了在数字内容之外拓展更多价值点，中文在线投资A站与晨之科，大举开发“网文+二次元”IP新模式。中文在线凭借自身IP，生成游戏依靠晨之科发行，A站则成为游戏带量渠道，三者形成供应链。这样看，中文在线算盘的确打的蛮响。
中文在线在2016年、2017年两次以共计17亿元收购了晨之科100%股权，2017年晨之科是交过一份傲人成绩的，营收2.98亿元，净利润1.41亿元，同比增长10倍，也让中文在线斩获了无数荣光，但仅到次年，神话就再次破灭，晨之科营收跌至1.26亿元，净利润亏损达2.67亿元。到了2018年，晨之科亏幅收窄至8263万元。
但进入2019年，晨之科再次亏损至2.79亿元，中文在线难再支撑，将其全部股权以3.24亿元价格出售钢钢网。究其原因，或可从当年晨之科的外部环境中窥知一二，受到版号政策的影响，晨之科新产品暂无上线，而叠加此前游戏储备不足，投资海外成本高企，一度陷入发展停滞阶段。另一方面，囿于其游戏产品质量问题，发行成绩并不理想。
而早在2018年，中文在线已经把持有的A站股权，转让给了快手。至此，中文在线在二次元的矩阵布局方面迎来落幕。
再者，并购未有成效，“改善生活”的减持公告却年年见诸于网端。
2016年公司第四大股东以“改善生活”为由，减持不超过201.27万股。此后，各大股东纷纷进入"改善生活"行列，2019年，公司第一大股东童之磊计划减持不超过2673.11万股，建水文睿计划减持不超过4196.52万股。
可以说，今天的中文在线已经褪去了一身华丽，迎接它的将是满身虱子。不过回看整个数字出版赛道，所有巨头的闯关之路都不容易，这或是数字出版巨头们发展初期都将面临的窘境。
数字出版
边界延伸的双面命运
回溯近二十年来国内数字出版的发展历程，现在的出版业有了更为丰富的诠释，以数字为载体，出版从纸张，延伸到了影视、动漫、游戏、在线教育等多元领域。对于数字出版领航者而言，这将是一个巨大的挑战，如何在这样的变化中，布局自身发展矩阵，或还要经历更多的试错。
不可否认的是，在全媒体发展已成为必然趋势的当下，数字出版将面临蓬勃发展，其潜在的市场机会正在释放更多红利。比达咨询《2019年度中国数字阅读市场研究报告》显示，2019年我国数字阅读市场规模将达到204.8亿元，同比增长21%。
一方面，在数字内容上寻觅更多价值点，布局有声内容、加入在线教育赛道、打造自身IP切入影视娱乐领域，构建自身数字生态。
在音视频领域，不仅有阅文与QQ音乐牵手、中文在线与蜻蜓FM合作布局音频市场，还有掌阅直接采购有声内容，借助抖音、快手等多个短视频平台布局自身短视频矩阵，挖掘更大的商业空间。
而在在线教育赛道上，中文在线在“文学+”这一方向外，还以“教育+”作为重点布局方向，而掌阅2019年将在线教育作为发展重点之后，在软硬件产品端下足了功夫，推出了掌阅阅读器和掌阅校园应用。
但对于巨头们而言，这些尝试背后还有更大的挑战，不管是触手探向哪一个赛道，面临都是极为残酷的竞争压力。就音频市场而言，喜马拉雅、蜻蜓、荔枝等头部玩家们尚未探寻出增长空间之余，跨界玩家们如何立足自身优势走出花路，尚未有答案。
站在风口上的在线教育更甚，玩家蜂拥而至，天眼查数据显示，我国目前共有超过25万家从事在线教育相关业务的企业。截至6月29日，以工商登记为准，2020年1-5月有超过2万家相关企业注册成立，平均每天新增140家在线教育相关企业。除此之外，盈利造假、规模大盈利难等问题也是屡见不鲜。