【独家原创】2019年全球钢铁行业预测分析报告（二） / 开普饭

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（四）新进入者

图10：影响2017年全球钢铁市场新进入者可能性的因素

为了扩大市场份额，建立协同效应并扩展供应链，合并和收购活动在这个市场中非常普遍。钢铁公司追求整合的原因有多种，例如：实现规模经济，增加与客户和供应商的谈判能力，成功地与现有企业竞争，并进入新市场。完全垂直整合的公司，具有可变成本结构，能够更好地度过经济低迷时期。例如，在一年的谈判之后，塔塔钢铁和蒂森克虏伯在2018年合并。此前，塔塔钢铁曾表示将出售其整个英国业务，但却选择了合并交易。另一方面，一些缺乏垂直整合并具有固定成本结构的小型企业有可能成为大企业的潜在收购目标。这种趋势使较小和较弱的公司退出市场并降低新手的风险。

炼钢需要大量的资本支出：高炉，基础氧气转换器，轧机和运输基础设施需要大量的原材料。这往往会阻碍资金不足的新移民。

同样，在许多情况下，环境合规和补救会大大增加资本要求和运营成本。例如，环境法律法规，特别是美国的“清洁空气法”，提高了成本。另一方面，遵守这些标准可能有助于维持与渴望向最终用户展示环保承诺的买家建立关系。国际环境要求各不相同虽然欧盟，加拿大和日本的标准通常与美国标准相当，但其他国家，特别是中国，其要求大大降低，可能会使这些国家的竞争对手具有竞争优势。

在一些国家，政府采取各种战略，例如通过关税补贴，贷款和进口限制，以确保其国内市场保持竞争力。在许多情况下，这使得当地钢铁市场能够继续运营，即使从另一个国家进口质量更好，价格更低的钢材也是如此。例如，美国对钢铁的关税将对市场产生重大影响，新进入者需要考虑这一点。可以说，随着国内需求的增加，参与者将难以进入市场并保持竞争力，这将增加市场新进入者的威胁。但是，其他国家的报复关税也将成为新进入者关注的问题，因为这将限制出口机会。

这个市场的可变成本很高，主要支出是运输和能源，两者都面临价格上涨。钢铁市场的高度周期性以及当前市场状况的不稳定性对新进入者起到了进一步的威慑作用。

在价格上涨和需求增加的推动下，该市场近期的增长将鼓励新进入者。但是，这将被预测期内的增长变化所抵消。

因此，这些因素使新公司不太可能进入，因此整体威胁被评估为适度。

（五）替代品的威胁

图11：影响2017年全球钢铁市场替代品威胁的因素

作为一种独特的材料，这降低了替代钢铁的威胁。除了强度，质量，成本竞争力和适应性的有吸引力的组合外，钢还可回收利用。充分利用废铁（早期工业生产的产品）的能力，使钢铁具有环境吸引力，减轻了世界资源的负担。

需要钢材的既定产品可能需要超特定版本，因此不太可能找到替代品。

有可能的钢替代品。在大多数应用中，钢铁与较便宜的非金属材料竞争，或者与具有性能优势的更昂贵的材料竞争，包括汽车工业中的铝和塑料;建筑用铝，混凝土和木材;制造业中的铝，玻璃，纸张和塑料。铝或较不常见的材料如玻璃纤维（玻璃增强塑料）在汽车工业中尤其有利，因为制造商正在寻求使用更轻的材料。

替代品可能比原始商品更有效地满足买家的需求。例如，铝制汽车可能比钢制汽车更轻，因此燃料效率更高。此外，诸如钢之类的金属会腐蚀，而增强塑料则更耐用。最终用户采用替代品的能力意味着钢铁制造商无法无限期地提高价格;在某些时候，替代品将更具成本效益。

然而，这些替代品几乎不是“直接替代”。使用它们需要对装配线进行大量的重新加工。某些类型的大型建筑或土木工程项目很可能在不使用钢筋混凝土等材料的情况下难以建造，钢筋混凝土从钢材中获得结构强度。因此，尽管在某些市场条件下替代品的价格可能是有利的，但转换成本可能非常高。

由于钢材100％可回收利用，这也在一定程度上降低了替代品的威胁，特别是在社会高度关注环境和可持续性的环境中。全球每年回收的钢材数量超过所有其他材料的总和。这一大部分再生钢如果继续增加，最终可能会开始与主要参与者的采矿作业竞争并产生影响，但回收钢材带来的形象效益超过了问题，因为大多数主要参与者都参与了回收过程。

总体而言，替代品的威胁是温和的。

（六）竞争程度

图12：2017年全球钢铁市场竞争程度的驱动因素

全球市场相对分散，由几家大型跨国公司代表，即Arcelor Mittal，中国宝武集团，NSSMC和Hesteel，提供类似的产品和服务。过去五年的集中度保持在20％以下，这表明市场竞争激烈。钢铁是一种难以实现多样化的商品;然而，不同的客户需要不同规格的钢材（例如钢的物理性质的一致性，强度，硬度和弯曲性能的变化），钢铁生产商倾向于专业化，从而减少竞争，但也限制了其潜在市场的规模。

它已经成为最成功的参与者的标志，虽然他们不能太大地分散钢铁产品，但他们可以多样化进入他们的产品所依赖的市场，例如Nippon Steel＆Sumitomo Metal Corporation在航运，工程和建筑，化学品方面有业务，以及其他系统解决方案。尽管这种多样化在一定程度上保护了较大的参与者免受成本增加的影响，但它增加了竞争。

最近的另一项竞争战略是使矿区多样化，以减少区域市场力量的影响。例如，日本控制着巴西，澳大利亚和加拿大等地的矿山。这样做的好处是不同地区有不同的法规和条件影响市场。例如，中国的监管不那么严格，但国内钢铁企业的资金更多，而欧洲市场发达和开放，但企业加大了监管力度。

规模经济在钢铁市场中的重要性有利于大公司，这意味着可以预期通过并购实现更多的整合，特别是在更加分散的市场中。一些最成功的参与者是兼并和收购的产品，通常是非常大的国际公司，在全球都有兴趣。

退出壁垒很高，因为许多主要有形资产对市场非常具体，因此更难剥离。在这种情况下，即使在条件艰难的情况下，玩家仍有很强的动力留在市场中，从而推动了竞争。

由于钢铁市场是周期性的并且受到宏观经济条件的高度影响，竞争往往会增加，特别是在难以退出的市场下滑时。产能过剩导致2015年价格下跌，这严重阻碍了市场。然而，这开始出现回升至2016年的迹象，由于交易量有限，因此持续到2017年，从而推动价格上涨。

总的来说，竞争被评估为强劲。

六、领导企业

（一）ArcelorMittal

表7：ArcelorMittal：关键事实

ArcelorMittal是一家钢铁和采矿公司，生产半成品和成品钢材。该公司在北美，南美，亚洲和非洲开展业务。它在巴西，波斯尼亚，加拿大，哈萨克斯坦，利比里亚，墨西哥，乌克兰和美国拥有铁矿，在哈萨克斯坦和美国拥有煤矿。该公司通过五个可报告的业务部门运营：北美自由贸易区，巴西，欧洲，ACIS和矿业，分别在2017财年产生收入178.93亿美元，65.71亿美元，358.25亿美元，73.23亿美元和9.85亿美元。安赛乐米塔尔投资其核心业务部门，以使其灰轧机和线材轧机现代化，扩大采矿能力并增加其各种工艺的能力。2017财年，公司的资本支出为28.19亿美元，占其收入的4.1％，同比增长15。3％（2017年与2016年相比）。该公司在2017财年末拥有26家主要子公司，在18个国家拥有炼钢业务，包括47家综合和小型钢厂生产设施。它为大约160个国家的客户提供服务，包括汽车，家电，工程，建筑和机械行业。

NAFTA细分市场生产扁平，长管状产品。扁平产品包括板坯，热轧卷，冷轧卷，涂层钢和板。长材产品包括线材，型材，钢筋，坯料，大方坯和拉丝。扁平产品通过分销商和加工商销售给汽车，能源，建筑，包装和家电市场。该分部在加拿大，美国和墨西哥经营生产设施。 2017财年，北美自由贸易区的资本支出为4.66亿美元，同比增长4.7％。此外，它报告2017财年收入为17,893.0百万美元，同比增长13。5％，2015 - 2017年复合年增长率为1.9％。由于平均钢材销售价格上涨10.3％和钢材价格上涨2.6％，收入增加出货。整体而言，该分部占公司2017财年收入的26.1％，并于2017财年录得营业收入1,185.0百万美元，同比下跌40.8％。

巴西部分包括巴西及其邻国阿根廷，哥斯达黎加和委内瑞拉的扁平长管运营。扁平产品包括板坯，热轧卷，冷轧卷和涂层钢，而长材包括线材，型材，棒材和钢筋，坯料，大方坯和拉丝。 2017财年，该部门的支出为2.63亿美元，同比增长11％。

该分部报告2017财年收入为6,571.0百万美元，此前同比增长18.9％，主要是由于平均钢材销售价格上涨24.5％；然而，由于钢铁出货量减少以及巴西长材产品的销售组合不利，2015 - 2017年的复合年复合增长率为9.1％。总体而言，该分部占公司2017财年收入的9.6％，并报告2017财年的营业收入为6.97亿美元，同比增长13.5％。

欧洲部门生产热轧卷，冷轧卷，涂层产品，马口铁，板材和板坯。这些产品销往汽车，通用和包装行业。它还生产长材产品，包括型材，线材，钢筋，钢坯，大方坯和拉丝，以及管材产品。下游解决方案是安赛乐米塔尔的内部交易和分销部门，通过钢铁加工提供增值和定制钢铁解决方案，以满足特定客户的要求。2017财年，欧洲部门的资本支出为11.43亿美元，同比增长20.2％。

欧洲分部报告2017财年收入为35,825.0百万美元，同比增长23.5％，主要是由于平均钢材销售价格上涨23.5％和钢材出货量增加1.7％。在2015 - 2017年期间，由于平均销售价格和钢材出货量增加，其复合年增长率为6.5％。整体而言，该分部占公司收入的52.2％，并于2017财年录得营业收入2,359.0百万美元，同比增长85.7％。

ACIS部分生产扁平，长管和钢管产品的组合。它在非洲和独立国家联合体设有制造厂。 2017财年，该部门的资本支出为4.27亿美元，同比增长7.6％。该分部于2017财年录得收入7,323.0百万美元，同比增长29.0％，主要由于平均钢材销售价格上升30.5％。由于钢材出货量增加和平均钢材销售价格上涨，2015 - 2017年的复合年增长率也达到11.1％。整体而言，该分部占公司收入的10.7％，并于2017财年录得营业收入5.08亿美元，同比增长140.8％。矿业部门为公司的钢铁业务提供高质量和低成本的铁矿石和煤炭储量。它还向第三方出售有限数量的矿产品。它在美洲（加拿大，美国，墨西哥和巴西），亚洲（哈萨克斯坦），欧洲（乌克兰和波斯尼亚和黑塞哥维那）和非洲（利比里亚）拥有和经营矿山。 2017财年，该部门的资本支出为4.95亿美元，同比增长26.3％。该分部报告2017财年收入为9.85亿美元，由于铁矿石和硬焦煤价格上涨以及铁矿石出货量增加，其同比增长26.1％。由于铁矿石和硬焦煤的平均参考价较高，2015 - 2017年的复合年增长率也达到9.3％。整体而言，该分部占公司收入的1.4％，并于2017财年录得营业收入991.0百万美元，同比增长170.8％。

此外，平板产品分部报告2017财年收入为43,465.0百万美元，同比增长25。9％，2015 - 2017年复合年增长率为9.0％。平板产品占公司2017财年收入的62.7％。

长材产品部门报告2017财年收入为13,685.0百万美元，同比增长13.1％，2015 - 2017年录得负增长1.1％。长材产品占公司2017财年收入的19.9％。

管材产品分部于2017财年录得收入1,810.0百万美元，同比增长20.7％，并录得2015 - 2017年的负增长19.7％。管材产品占公司2017财年收入的2.6％。

矿业产品2017财年收入为9.85亿美元，同比增长26.1％，2015 - 2017年复合年增长率为9.3％。2017财年，采矿产品占公司收入的1.4％。

其他分部报告2017财年收入为9,134.0百万美元，同比增长11.5％，2015 - 2017年录得负增长3.1％。其他占公司2017财年收入的13.3％。

关键指标

该公司截至2017年12月的财政年度收入为667.79亿美元，与2016财年相比增长了20.9％。2017财年的净收入为45.68亿美元，而上一年的净收入为17.79亿美元。

表8：ArcelorMittal：主要财务（$）

表9：ArcelorMittal：主要财务比率

图13：ArcelorMittal：收入和盈利能力

图14：ArcelorMittal：资产和负债

（二）中国宝武钢铁集团有限公司

表10：中国宝武钢铁集团有限公司：关键事实

中国宝武钢铁集团有限公司是由原宝钢集团公司和武汉钢铁（集团）公司于2016年12月合并重组而成立的。

宝钢集团公司（宝钢）是全球最大的钢铁生产商之一。它生产各种形式的钢铁产品，包括棒材，板材，板材，线材和管材。该公司提供碳钢，不锈钢和特种钢等钢铁产品。该公司将其业务分为六个部分：资源开发和物流，二级钢铁加工，工程技术服务，煤化工，金融投资和生产服务。

资源开发和物流部门通过其子公司宝钢资源有限公司（宝钢资源）运营。宝钢资源开发和管理煤炭，铁矿和其他资源。其活动包括矿产资源的设计，选择，勘探，加工，运输，贸易，投资和物流服务。通过战略合作关系，公司从澳大利亚，非洲，美洲和东南亚的主要供应商采购铁矿石。

公司通过宝钢金属有限公司（宝钢金属）开展二次钢加工业务。其业务包括投资金属产品，金属包装，工业气体，汽车零部件，线材产品和汽车贸易。宝钢金属提供两件式钢罐和铝罐，冷镦钢丝，冷弯型钢，H型钢，金属盖，油回弹弹簧钢丝，马口铁和管道燃气。此外，它还涉及金属彩色印刷。铝和钢罐金属彩色印刷用于食品和饮料行业。主要客户包括：可口可乐和百事可乐。该公司的金属产品业务生产和供应各种钢和型钢，广泛用于斜拉桥。公司重点项目包括：江苏苏通大桥，韩国马场大桥，舟山西门门大桥和美国海湾大桥。宝钢金属还参与汽车贸易，并提供销售，更换，租赁，维护和其他与汽车相关的服务。

该公司的工程技术服务部门包括宝钢子公司上海宝钢工程设备有限公司（BSEE）的业务。在冶金，环保，建筑，交通，市政工程等领域提供咨询，项目管理，监督，实施，设计，制造，运营，维护，信息智能自动化，招标，设备供应，产品检测等综合工程解决方案，金融，化学工业和能源。此外，它还提供现场服务，如建筑，冶金，运输，环境保护，市政工程和融资。

煤化工板块通过宝钢子公司上海宝钢化工有限公司开展业务。它涉及冶金和化学产品的制造和分销。该公司的产品组合包括：精炼焦炉煤气，沥青焦炭，萘，苯酚，苯，喹啉，香豆酮，硫酸铵，油，咔唑，蒽醌和炭黑系列。这些产品可用于各种领域，如建筑，农药，塑料，医药和颜料。

公司的金融投资部门通过其子公司华宝投资有限公司（华宝投资）开展业务。华宝投资通过有效的整合和优化，参与管理宝钢目前的财务资源，提升股权价值，扩大金融业务。该部门下属的其他子公司包括华宝信托有限公司，财富SG基金管理有限公司和华宝证券股份有限公司。

生产服务分部通过其子公司宝钢发展有限公司（宝钢发展）和上海梅山股份有限公司（梅山公司）为主要钢铁业务的生产和经营提供一体化服务。该分部涉及有效利用各种资源，包括可再生资源，房地产管理，工厂物流，钢铁生产，经营和贸易。它还为钢铁公司和城市系统提供固体废物资源系统解决方案。

武汉钢铁（集团）总公司（武钢）是钢铁产品的制造商和分销商。该公司生产各种铁板，板材和副产品。该公司还从事其他业务，如项目机械制造和加工，设计和施工，运输，自动化技术，物流和仓储，以及投资和融资。武钢将其业务运营分为两类：钢铁行业和多元化行业。

钢铁工业类生产和供应各种钢铁产品。其产品组合包括热轧卷材和板材，热轧型钢，热轧重型钢轨，中厚板，冷轧卷材和板材，镀锌板，镀锡板，冷轧定向和非定向硅板。它还提供彩色涂层板，高速轧制线，冷轧硅板，汽车板，桥梁钢，管道板，压力容器钢，容器钢，轮胎帘线，高性能建筑钢等。武钢的年产量为4000万吨钢材。该公司还开展焦炭，耐火材料，化工产品，铁合金，机电设备，粉末冶金产品，铜硫钴浓缩矿石，粒状矿渣，氧气和稀有气体等副产品的生产。公司主要通过武钢鄂钢股份有限公司，武钢股份有限公司，武钢昆明钢铁股份有限公司，广西钢铁集团股份有限公司等子公司经营此类。

公司的多元化产业类别包括矿产资源开发，钢材深加工，物流服务，国际贸易，高新技术和综合利用等各种业务。该部门通过武汉钢铁集团物流有限公司开展物流业务，并参与冶金行业，工程总承包和技术服务等广泛应用的高科技产品的生产和销售。该分部通过武汉钢铁重工集团有限公司，武汉钢铁建设集团有限公司，武汉钢铁集团耐火材料有限责任公司，武汉钢铁集团财务有限公司等子公司运营，和武汉钢铁现代城市服务集团等。

关键指标

中国宝武钢铁集团有限公司归国有资产监督管理委员会所有，因此没有义务公布其财务业绩。

（三）Hesteel Co Ltd