汇顶财报解开新增长密码

如果只是看汇顶科技近期的财报，这家全球指纹识别芯片龙头的表现只能说是差强人意。

据财报数据显示，2020年，汇顶科技实现营业收入66.87亿元，较2019年64.73亿元同比增长3%。统计毛利方面，公司则取得了34.95亿元的收入，综合毛利率依然还是做到了52%。

按照汇顶科技CFO侯学理先生所说，之所以公司增幅较缓，这主要是受疫情，及国际形势变化影响所致。但财报同时指出，汇顶科技2021年一季度营业收入为14.19亿元，较2020年一季度13.51亿元同比增长5%，这则显示汇顶科技的业务在稳步回升。

汇顶科技董事长兼CEO张帆先生也指出，就2020年来讲，虽然我们的销售收入只取得了小幅成长，但是支撑销售收入的内因却在发生积极的变化。“公司的产品结构在发生积极的变化，指纹产品和触控产品继续保持了领先的市场占有率，新产品逐渐开始贡献了新的营收成长”，张帆强调。

用张帆的话来说，汇顶科技在以往的任何时候都没有比今天更好。

密码一：研发投入节节攀升

在过去，谈及中国芯片公司的时候，我们一直诟病的就是他们在研发上面的投入。但在汇顶科技这里似乎就打破了国内常规。

据财报数据显示，2020年，汇顶科技研发费用为17.54亿元，较2019年10.79亿元同比增长63%，研发费用占营业收入比重为26%，较2019年17%同比增长9个百分点；统计到2021年一季度，汇顶科技的研发费用为4.60亿元，较2020年4.13亿元同比增加11%；研发费用占营业收入比重更是增加到32%。

也许大家对这个数字没有太直观的感受。我们以国际芯片巨头的投入作为对比。据半导体市场研究公司IC Insights在今年一月发布的报告显示，在2020年，全球半导体公司的研发支出预计同比增长5%，达到创纪录的684亿美元，并预计到2025年将增至893亿美元。

如果统计半导体研发支出占全球半导体总营收的比例，则降至14.2%，而在2019年，这个为14.6%。如果只是统计全球前十名半导体企业的研发/营收比，则数字为14.5%。其中龙头英特尔的研发投入/营收比为19%。

从以上数据可以看到，汇顶科技2020年26%、2021年一季度32%的研发/营收比例意味着什么。

侯学理在财报说明会上表示，之所以公司自2020年以来，研发费用大幅增加，当中主要的原因，是公司面向未来持续发展的战略布局，持续加大新技术研究和产品开发的投入力度，积极拓宽技术和市场覆盖面，为公司长期成长奠定坚实基础。

从张帆的介绍我们也可以看到，通过这些投入，汇顶科技的技术覆盖面正在不断拓展，基于声、光、电的传感技术、信号处理技术、无线连接技术与信息安全技术都有了长足的进步。“虽然很多投入还没有对公司收入产生重大影响，但是我们坚信'埋头种因，果自然成的基本规律，相信持续的投入和努力会产生积极的结果。”张帆重申。

密码二：产品结构发生变化

如果将时钟拨回到两年前，汇顶科技非常像联发科创始人蔡明介所描述的“一代拳王”企业。从2019年的年报可看到，在当年，公司大部分的收入都是来自指纹识别芯片和触控芯片。

汇顶科技2019年的业务营收贡献

但翻看公司2020年的财报，可以看到其他芯片的增长幅度惊人。我们从上文张帆的讲述中，可以看到汇顶科技这些产品的大概来源。公司在财报中表示，当中包括了生物识别产品、人机交互产品、语音及音频产品和IoT产品。这些优越的产品也帮助汇顶科技从移动市场向汽车和IoT等更多新兴市场延伸。

汇顶科技2020年的业务营收贡献

张帆也表示，公司的单一大客户依赖的风险降低，客户群体从手机，逐渐拓展到PC、可穿戴、智能家居、汽车等新市场，近年新投入的项目开始逐渐开花结果。在财报分析会上接受分析师和投资者提问的时候，他还特意强调了公司在无线产品方面的进展。

他指出，汇顶科技的BLE产品在2020年首次量产，但出货量就已经超百万片，预计今年的出货更是会超过千万片。按照他的说法，蓝牙的一个很重要的应用是TWS耳机，而汇顶科技则在其提供的方案上结合了低功耗蓝牙和高质量音频技术，公司在今年也会进一步推出更具竞争力的TWS SoC解决方案。除此之外，汇顶科技还有入耳检测、触控和心率检测等方案。“TWS耳机将是我们展示多年技术积累，为客户提供便于应用的、有充分竞争力产品的新阵地。”张帆说。

张帆进一步指出，公司的NB-IoT产品在今年会投入量产，加上安全管理以及传感器技术，这就让汇顶科技在智能表领域几个关键技术支撑点都已具备能力，相信这些业务在今年也会有不错的成长。

“除了上述两个例子，公司还围绕两个战略持续开展更多工作：一方面是深耕手机市场并抓住新机遇，同时扩展PC、可穿戴、工业和汽车应用等更广的市场面；另一方面是积极拓展海外客户，提升海外营收份额。公司处在历史最好的水平，是因为能力大幅度提升，多年的技术积累逐渐有成效，销售收入的产生就顺理成章。”张帆强调。

密码三：向世界一流企业的目标出发

遍览汇顶科技2020年年报，引人瞩目的还有一点，那就是在高级管理人员一栏，新增了一个半导体行业如雷贯耳的名字——胡煜华。据介绍，胡女士曾在德州仪器半导体公司（TI）历任多个不同的管理岗位，中国区市场和销售总经理，公司副总裁及中国区总裁。

2021年3月，胡煜华加入深圳市汇顶科技股份有限公司，全面负责公司的整体运营管理，并直接向公司董事长兼CEO张帆先生汇报。在该职位上，她将专注于带领团队实现公司短期和长期的业务发展目标，以及建立全球化的运营体系和流程以不断提升运营和管理效率。

在财报说明会上，胡煜华也表示，基于她过往的经验，她将从三个方面给汇顶科技带来帮助：

1.汇顶是布局全球的国际化公司，而胡煜华女士则具备的丰富跨国公司管理经验，这让她可以帮助汇顶构建全球统一的运营体系，促进全球化团队之间的合作，提升运营效率，有助于带动业绩增长。

2.汇顶的市场覆盖面将从手机终端拓展到汽车、工业等更广的领域，而胡煜华女士对工业、通信、汽车在内的其他半导体应用市场同样富有经验。

3.凭借行业客户关系的积累和对各行业的深入洞察和理解，胡煜华女士能给汇顶的市场和客户的拓展带来很大帮助。

张帆也补充说，汇顶管理层深知，公司距离世界一流水平还有更高的山峰要攀登。为此团队会以更高的标准来要求自己，并组合全球团队的能力来为全球用户提供更多创新产品和优质服务。这就需要公司有更强的领导力，来带领团队走向新的更大的成功。这也是汇顶科技邀请胡煜华女士加入公司的原因。

“我们相信她的国际化团队的运营和高效执行的宝贵经验，多元化市场的洞察力以及广泛的客户需求把握能力，能给汇顶带来积极而深远的影响。”张帆强调。

在4月28的交易日，汇顶科技涨停，这让他们成为当日一片惨淡的股票市场的明星，这也是市场对汇顶科技现状的积极认可。相信在汇顶科技的管理层团队和公司数千名员工的努力下，他们所展望的目标也指日可待。