一步之遥？“执念”京东方穿越柔性屏风口！
导 读
站立在柔性屏风口，昔日显示领域领军企业能否成功穿越？
作者丨云迦尔
2019年，A股最大的亮点之一无疑是柔性屏概念股。
虽然，“折叠屏手机”的过高呼声与现实的市场发展速度及预期差距尚存，但是三星和华为推出折叠屏手机的市场表现，一定程度上意味着这个产业链已经开始起步并初具规模。
在巨大市场的背景下，面板厂商开始加大柔性 OLED 屏幕的投入，京东方等厂商位列其中。
柔性屏风口来袭
“在小尺寸市场尤其手机市场，用柔性OLED趋势已定，OLED有望逐步替代LCD成为下一代主流显示产品。”中信证券电子研究团队曾表示。
市场调研机构Strategy Analytics预计，可折叠手机2019年出货量有望达到70万台，预计2021年以及2023年将分别达到3040万台及5010万台的规模。可见，柔性OLED的想象空间之大。
OLED 普遍意义上来说分为两种，一种是硬屏 OLED，另一种是柔性 OLED。后者便是可折叠手机的命门所在。柔性屏最大的特点就是“柔”，即韧性好，可以弯曲，可以折叠。在三星大规模使用柔性 OLED 之前，这项技术离手机还很遥远。2014 年以来，三星开始尝试将柔性 OLED 屏幕技术用来制造手机。彼时拥有一侧曲面屏幕的 Galaxy Note Edge 是第一款采用了柔性 OLED 屏幕并投入商用的产品，它的诞生让其拥有了全球瞩目的光环。
近年来，小尺寸柔性显示屏应用趋势已成为大方向的背景下，柔性OLED成为了京东方的转型重点。
京东方CEO陈炎顺曾指出，早在2001年，京东方就成立了AMOLED（柔性显示屏）技术实验室，对这项技术的研究很深入。
2017年5月，京东方在成都启动了首条6代柔性OLED生产线的正式运营，目前正在绵阳建设第二条6代 OLED生产线，2019年有望量产。重庆6代柔性OLED产线已经开工，再加上公司去年12月底公告的福清6代柔性OLED产线，京东方预计将继续扩大其在该领域的市场份额，与包括三星显示、LG Display、夏普和 Japan Display (JDI)在内的企业一决高下。
据韩媒Etnews报道称，京东方成为苹果第三大柔性OLED面板供应商，有望为预计在2020年发布的折叠屏iPhone提供柔性OLED面板。
京东方急于在OLED市场勤力布局，也与传统LCD业务正经历寒冬有关。
1月31日，京东方发布了2018年度业绩预告，公司预计2018全年实现归母净利润33.8-35.0亿元，同比下降55%-54%，基本每股收益约为0.097-0.101元；其中，第四季度实现归母净利润 0.01-1.21亿元，同比下滑99.9%-88.9%，环比减少99.8%-70.1%，低于市场预期。
2018 年业绩下滑的直接原因，就是因为LCD面板价格持续下跌。数调机构IHS的数据显示，最新的各尺寸面板价格普遍较2017年高点下跌30%。LCD行业正处在下行通道。
群智咨询预计，2019年一季度，中小尺寸液晶电视面板供需将趋于平衡，但大尺寸液晶电视面板仍然供需宽松，55寸、65寸面板价格仍将维持下降趋势。
太平洋证券则分析认为，LCD 供需失衡局面短期难改变。需求方面，2019年告别体育赛事大年，下游需求出现大幅增长的可能性较低，预计将保持相对稳定；供给端，包括华星光电 G11、鸿海 G10.5、惠科 G8.6将于今年陆续投产，即使考虑传闻中的韩厂产线调整，全年LCD产能预计仍将超过两位数增长，供需失衡局面短期将继续存在。
争议不断，凶猛发展
很多时候，人们听说京东方，都很容易联想到“京东”和“新东方”。这实际上是京东方过于低调的原因。
京东方的前身是北京电子管厂，当时是中国最大的电子元器厂。随着电子管技术被半导体技术取代，业绩一落千丈，连续7年亏损，几乎到了破产的边缘。
在1993年4月，2600多名员工集资成立了混合所有制的北京东方电子集团股份有限公司。对于京东方来说，自己没技术，那就引进技术，跟日本松下等国际大企业合作，生产彩色显像管等产品。
虽然产品卖的火爆，但自己没技术，分到的钱实在太少，京东方完全变成了代工企业。液晶显示屏出现以后，日本、韩国和台湾的企业合力打压中国，京东方成了廉价劳动力的代表。
1997年亚洲金融危机爆发后，韩国现代集团欲出售从事液晶显示器件业务的子公司HYDIS。看到这一机遇后，京东方迅速抓住，2003年1月京东方宣布以3.8亿美元收购HYDIS。这笔收购在当时来说，绝对是国际大收购之一，京东方其实收购的不是一家制造液晶显示的公司，而是收购液晶制造的技术。
在1997年，北京东方电子集团在深圳B股上市。募到了企业有史以来的最大一笔可自由支配资金3.5亿港元。从濒临倒闭到上市，京东方花了5年时间。
技术慢慢有了起色，但京东方的情况并不怎么好。根据公开资料，从2006年来，京东方以定向增发的方式融资705亿，政府补助61亿，合计近800亿的资金注入还止不住亏损的情况。这也是京东方被外界称为烧钱机器的重要原因。
尽管不断亏损，但是京东方在研发上却非常舍得投入。
在京东方最困难的时候，一年亏损几十个亿，有人说京东方就别投研发了，只要不搞研发干啥都能赚钱。但京东方顶着巨大的压力，还是死磕技术，一年投入30亿，就像其创始人王东升所说：“如果不投研发，我们当年可能维持不亏，但是就没有现在的京东方了”。
京东方的研发投入不低于营业额的7%，而行业平均研发投入与营业额的占比仅为2%，京东方今天的成绩可以说是用技术拼出来的。
2017年，京东方新增专利申请量8678件，其中发明专利超85%，累计可使用专利数量超过6万件，位居全球业内前列。
2017年12月，京东方全球最高世代线——第10.5代TFT-LCD生产线正式投产。这是目前市场上最大的显示面板，如果用来切割65英寸的面板，可以切割成8块，TFT-LCD生产线也是目前京东方盈利的核心武器。
2017年9月，拥有自主知识产权的京东方AMOLED屏开始量产，不仅填补了国内这个领域的技术空白，还成功打破了韩国垄断的局面。
TFT-LCD是目前市场上电子设备的主流屏幕，AMOLED是未来几年需求最大的屏幕，京东方的努力已经使其成为拥有核心技术的国际大企业。但在外界看来，对技术的勤力探索，其实更有捍卫民族竞争力的重要意义。
截至2018年三季度，京东方的智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、电视显示屏出货量均位列全球第一。2018年，京东方成为了苹果iPad 以及 MacBook的供应商。
差距“一步之遥”
京东方当前已取得了苹果柔性OLED面板供应商资格，成为继三星、LGD之后第三家柔性OLED面板供应商，这意味着它未来有机会向后者供应OLED面板，但是理想照进现实，还需要许多工作要做。
京东方的OLED面板技术和产能，照比三星、LGD，自然是有一段距离。三星作为中小尺寸OLED面板市场的领导者，技术领先优势毋庸置疑；LGD由于在大尺寸OLED面板市场积累的技术能力让它得以迅速进入中小尺寸OLED面板市场。
在中小尺寸OLED面板市场，三星是老大，其占有该市场超过九成的市场份额，这是它早年豪赌中小尺寸OLED面板取得的成果，如今三星研发的中小尺寸OLED面板被称为super AMOLED，较其他厂商的OLED面板少了中间的触摸感应层，而将触摸感应层直接做在显示层上，因此更为轻薄。
LGD则是全球最大的大尺寸OLED面板生产企业，它在电视用的OLED面板市场占有超过九成的市场份额，不过由于OLED面板在电视行业的普及速度较慢，以及一直难以解决的烧屏问题（烧屏问题在智能手机上也有出现，只不过智能手机的寿命只有两年左右，烧屏现象不太严重），导致它的OLED面板业务一直处于亏损当中。
从全球行业供应端来看，当前具备 OLED 量产能力的厂商主要集中于三星、LG。国内厂商主要包括京东方A、深天马A、领益智造、以及维信诺等。
IHS方面指出，2018年三季度OLED小尺寸面板生产厂家中，三星显示部门的市场占比高达93.3%，柔性OLED占比更是高达94.2%。三星目前已规划的小尺寸OLED产线有6条，已量产产线有5条，合计产能为53.7万片/月。计划于2019年投入量产的三星A5产线，设计产能为27万片/月。这也就意味着，2019年三星小尺寸OLED量产能力有望达到80.7万片/月。
与之相比，京东方于2014年和2017年实现小尺寸OLED产线投产，但产能合计仅为5万片/月。即便是计划于2019年三季度量产的绵阳第六代OLED产线，其量产产能也不过4.8万片/月。2019年京东方小尺寸OLED产能规模仅为三星一成。
从全球来看，目前柔性OLED的产能仍主要掌握在三星手中。但产业分析师普遍表示，机会在于，基于供应安全考虑，手机厂商有很强的动力寻找新的供应商，而随着产品产量和良率提升，国产厂商将获得市场机会。
智能手机行业天花板
统计数据显示，2018年全球智能手机出货量呈大幅度下滑趋势，诸如印度、东南亚等新兴市场增长也无法抵消整体市场的衰退。故从智能手机大行业来说，传统形态智能手机增量市场转为存量市场，赫然业已触摸至行业天花板，智能手机迫切需要开发新品类，以此挖掘细分市场，开拓新蓝海。
智能手机发展至今已十年有余，到现在不论是全面屏还是无线充电都难以引爆用户热情，原因无他——用户对智能手机的审美疲态尽显。折叠屏手机的出现可以说将智能手机从二维世界引向至三维世界，实现了智能手机的升维。
“折叠屏”不是今年才有的事，早在2015年中兴Axon折叠屏手机就已出现，只不过它是两块独立的LCD屏连接在一起的，并不是一块完整的屏幕。
曾有专家说，“折叠屏”一定程度上是手机厂商在行业发展大势下，不得不推出来的“技术期货”。因为折叠屏手机的症结依然都在。比如柔性屏良率低。从传统手机到现如今折叠屏手机的发展过程中，零配件成本大幅增高，原因在于屏良率没能提高。更可况，柔性AMOLED良品率还低于刚性，此前LG面板就爆出在华为Mate系列上出现绿屏问题。按照现阶段国内的技术水平，柔性AMOLED良率或在一半以下，可折叠屏良率或在20%上下。此外，“折叠屏”为实现柔性效果，将过去玻璃质材料的盖板更换成CPI盖板，即一种树脂材料，非常脆弱易磨损，这就会导致手机显示屏比过去更加容易划伤。
折叠屏手机的硬件技术问题多多，远远达不到投放市场的程度。
数据显示，2019年的折叠屏手机，三星Galaxy Fold计划四月份上市，售价1980美元起，折合人命币约13288元；华为Mate X计划年中上市，售价2299欧元起，折合人民币约17498元。最为便宜的折叠手机也需要近9000元，贵的则需要将近20000元，这对于普通大众消费者来说几乎不在考虑之列。现实是，折叠屏手机厂商囿于产品的成本限制，不可能降价。
“折叠屏”大火的原因绝非仅是自身的优势，毕竟2015年就已出现的中兴Axon时至今日亦是默默无闻，根源就在于，智能手机行业已经触摸到了它的天花板。
“折叠屏”在替代品的替代能力方面显示出强大的优越性，现在需要做的就是降低生产成本以求降低价格和提高产品质量。而成本和质量是包括京东方在内的面板厂商的突围关键。